銀行業監管日漸加強 穩健大中型銀行將更加受益

最近半個月時間裡，郭樹清執掌的銀監會一面強化行政處罰力度，一面密集發布各類關於加強銀行監管、嚴控金融風險的政策文件。大眾證券報和財信網記者注意到，3月底以來已有包括《關於開展銀行業「監管套利、空轉套利、關聯套利」專項治理工作的通知》、《關於銀行業風險防控工作的指導意見》、《關於切實彌補監管短板提升監管效能的通知》在內的政策先後出台。

券商機構普遍認為隨著中央防風險、降槓桿政策精神的落實和強監管模式進入執行階段，短期或對部分小銀行產生衝擊，但中長期看有利於銀行業整體的健康發展，而資產質量好，經營穩健的大中型銀行更值得關注。

防風險政策密集出台

3月底以來，監管層已連發5個文件，直指同業、資管、房地產信貸等備受關注的業務領域。

3月28日，銀監會下發《關於開展銀行業「違法、違規、違章」行為專項治理工作的通知》及《關於開展銀行業「監管套利、空轉套利、關聯套利」專項治理工作的通知》，前者安排了從制度建設、風險管理到具體業務十大項自查內容，後者注重部分金融產品因跨市場、跨行業而引發的多層嵌套、鏈條長、套利多等問題。4月7日，銀監會下發《關於提升銀行業服務實體經濟質效的指導意見》，要求銀行確保金融資源流向實體經濟，並強調業務的規範性和透明度，要查糾參與方過多、結構複雜、鏈條過長的交易業務。4月10日，《關於銀行業風險防控工作的指導意見》出爐，明確銀行業十大重點風控領域，包括信用風險、流動性風險、房地產領域風險、地方政府債務違約風險等。4月12日，銀監會發布《關於切實彌補監管短板提升監管效能的通知》，稱將針對銀行業目前存在的突出風險，補充完善股東管理、交叉金融產品、理財業務等監管制度。外界預期，關於理財、資管的監管政策將於近期出台。

與此同時，銀監會在行政處罰上也毫不手軟。統計顯示，今年一季度，銀監會對違規機構的罰沒金額高達1.9億元，佔去年全年的70%。其中，僅在3月29日一天就做出25件行政處罰，涉及17家金融機構，罰沒金額4290萬元。

利空小銀行利好大銀行

記者注意到，中信、國泰君安、太平洋證券等多家券商機構均對銀行業監管的逐步升級持短期謹慎、中長期樂觀的態度。

中信證券分析師肖斐斐認為3月份以來銀行股的波動已部分反映了防風險、去槓桿的預期，這些政策的出台將有利於行業的中長期健康發展，因此她表示繼續看好銀行板塊在2017年的投資行情。「一方面是源自盈利改善(息差降幅收窄、信用成本保持平穩或略有下降)，另一方面則是風險重估帶來的估值修復。」國泰君安銀行業分析師邱冠華也認為，監管大幕的拉開有利於降低銀行業整體的風險水平，提高銀行業報表的真實性，因此他維持對銀行業整體的「增持」評級。

具體投資標的上，東方證券唐子佩指出，加強債券風險監測防控，比如督促風險管理能力薄弱、債券投資佔比高的銀行合理控制持債餘額等，將影響部分自營投資能力較弱而又較多依賴債券投資實現規模擴張的中小銀行，因此，他認為隨著信用風險、同業負債、債券投資、同業業務等管控強化，資產質量好、具有吸收存款優勢、經營穩健的大中型銀行將更多受益。非次新股中，他推薦招商銀行，建議關注建設銀行、工商銀行；次新股中建議關注貴陽銀行和常熟銀行。

華泰證券分析師沈娟則建議在行業規模增速放緩和利率上行兩大背景下尋找真改革和真成長個股，比如以價補量，資產結構使其凈息差將受益於利率上行的北京銀行和招商銀行；資產質量優秀，撥備充足支持資產結構調整的南京銀行；具有可轉債轉股價倒掛等催化劑且估值處板塊低位的光大銀行。