劉士余談IPO后，還是遠離創業板擁抱二八吧

雞年開市也有六個交易日了，上證指數累計上漲1.19%，總算也是開門紅了。不過，周五證監會主席劉士余的關於IPO堰塞湖的新講法，讓市場略有分化。暫時來看，還是遠離創業板，多多擁抱二八股吧。

先來看一張規模指數表現圖，單單看5日漲幅，所有的規模指數都是不錯的。

但是，細看周五表現，代表小盤股的中證1000指數、中小300、創業板全數下跌，也就大盤股的中證500指數和滬深300指數還算堅挺。

原因是什麼？

要看證監會主席劉士余在2月10日召開的全國證券期貨工作監管會議上發表的講話，根據財新的報道，劉主席這麼說：

註冊制既不要理想化也不要神秘化，務必理解制度，咬住牙關，保證質量好的公司能夠及時上市，用兩三年的時間解決IPO堰塞湖。

股指穩定和融資力度不能對立，沒有IPO數量的提升，資本市場一些醜惡現象難以從根本上解決，數量上了，殼的價格不就下來了嗎，還炒殼嗎？2017年，資本市場服務國家戰略的力度要提升，要進。要更加重視上市公司的質量，上市公司背離價值，資本市場脫離實體經濟，不釀成大禍才怪。「少幾分浪漫，多幾分嚴謹，多幾分理智。」

而在當天下午例行的證監會通氣會上，則有這樣的官方表態：

將落實中央「三去一降一補」政策，嚴格限制鋼鐵、煤炭企業的IPO和再融資。要擴大直接融資規模，規範上市公司再融資行為，限制募集資金用於償還銀行貸款。

這幾句怎麼理解？

以下是我自己判斷的要點：

• 以創業板為代表的大擴容是避免不了的，上市公司殼資源的價值也會貶值。周五創業板和中小板下跌，也是可以理解的事情。

• 鋼鐵、煤炭股擴容機會渺茫。既然是產能過剩的，顯然不會允許新公司的輕易上市。而且要控制產能，就要提升集中度，對已經上市的大公司是好事。所以周五煤炭、鋼鐵大漲，也是可以理解的。

• 銀行優質貸款有保證。上市公司的銀行貸款，對於銀行可以算是相對優質的資產。不過之前許多再融資企業用股民給的融資資金償還貸款，從財務上這的確可以降低財務開支提升利潤，但是證監會此次卻是要限制這一行為，應該是希望上市公司的再融資能夠投向實業，靠實業賺錢而不是靠省利息賺錢。這對於銀行，顯然是好消息，至少上市公司不能輕易收縮貸款了。所以周五銀行股上漲也可以理解。

從上面的判斷來看，暫時遠離創業板、中小板其實還是有必要的。

當然，遠離這兩個板塊，不等於沒有A股可買。

其實，二八模型中代表大藍籌的滬深300指數，以及代表中小盤股的中證500指數比起偏向微型股的中證1000指數成分股更有噱頭了。

下圖是中證500指數的海龜圖，可以看到本周海龜模型終於翻多了。

與此同時，早早就翻多的滬深300指數，上漲潛力更佳紮實了。

下圖是恆生國企指數走勢圖，可以看到已經創出新高了。

但與此同時，無論是滬深300指數還是更大藍籌的就相對滯漲了，於是乎恆生AH股溢價指數就到了120點左右，前期區間的下軌。如果A股和H股的運行區間繼續在120到126點的區間裡面，那麼顯然此時此刻持有大藍籌是更好的選擇。

其實，從滬港通的資金流向就可以看出來，資金已經在大幅流入滬股。

雖然過去一周中證500指數表現略好於滬深300指數，但是二八模型依然選擇持有滬深300指數。在模型信號改變之前，還是多多關注大藍籌吧。

擇時信號一覽

◢ 海龜模型

上證指數：多

上證50指數：多

滬深300指數：多

中證500指數：多

中小板：多

創業板：空

◢ 二八模型

持有滬深300指數

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