毅達資本的新三板投資邏輯：布局37家企業 最高回報46倍

提到知名的VC機構，大多數首先想到的是IDG、紅杉。再問還想到誰，可能就是國有機構深創投。低調如毅達資本，在知名度上，確實比前三個機構遜色不少。

不過，毅達資本無論在管理資金規模上，還是投資的企業上，仍不可小覷。

早前清科發布的《2016年創業投資機構100強》中，毅達資本就名列第四，成為僅次於IDG資本、紅杉資本基金、深創投的知名VC。

1992年成立，截止目前為止，毅達累計組建了73支不同定位的股權投資基金，管理資本規模750多億元，投資了650多家企業，其中93家企業成功登陸境內外資本市場。

這其中，就有33家掛牌新三板，佔比超過30%，說毅達資本是新三板伯樂，並不為過。截止目前，毅達累計投資了37家新三板企業，投資金額高達6.57億元，賬面浮盈至少5.35億元。

由江蘇高科技投資集團內部混合所有制改革組建的投資機構，毅達這個老牌的知名投資機構投資收益如何?偏愛哪些企業?犀牛君現在帶大家看看毅達資本在新三板上的投資邏輯。

最高回報46倍

2015年的冬天，隨著國圖信息成功掛牌新三板，毅達資本與新三板開始產生交集。

但是國圖信息並沒有在新三板停留太久。2016年1月5日，A股上市公司超圖軟體以4.69億元的價格併購國圖信息。彼時，毅達資本旗下的江蘇高投科貸創業投資企業(有限合夥)及江蘇人才創新創業投資合夥企業(有限合夥)兩個基金共持有國圖信息10%的股權。

這個股權，正是毅達2015年5月從國圖信息股東那裡受讓得來的，價格3000萬元。按此計算，這次併購重組，僅半年多的時間，毅達便獲益1680萬元，收益率達56%。

當然，如果按收益率來算，國圖信息並不是毅回報率最高的企業。

2012年5月，毅達旗下基金公司江蘇高投發展創業投資有限公司以627萬元的價格受讓其股東的570萬股股份。不過，之後，江蘇高投對其進行減持，股本剩262.8萬股。

2016年3月25日，華綠生物實行權益分派，江蘇高投持股432萬股。而根據其去年12月16日完成的定增，華綠生物的股價已漲到28元/股，也就是說，毅達這部分的股份賬麵價值高達1.21億元，浮盈率高達4573%。

值得注意的是，在上述提到的定增中，毅達旗下的另一基金追加投資2924.70萬元。此次3.22億元定增結束后，毅達合計持有華綠生物12.26%股份，直逼第二股東持股比例。

這與其良好的經營狀況不無關係。財報顯示，其2016上半年、2015年分別實現營收1.12億元、2.41億元，凈利潤2758.34萬元、6319.01萬元。完全可與A股企業 「肩並肩」了。

除了上述兩家公司，毅達的回報可能還在後頭。在毅達的官網上，其投資的新三板企業名單中，擬IPO的伯特利名列其中，這家主營汽車零部件的企業，單2016年上半年的凈利就高達1.03億元，是實實在在的績優股。不過，犀牛君查閱伯特利所有的公開資料未發現毅達的蹤影。

4億投資37家企業

截止目前，毅達投資的37家企業中，賬面浮盈至少5.35億元。回報率翻倍的就有11家，斯爾克、攀特電陶、華恆生物、天弘激光、樂科節能、華綠生物的給毅達帶來的收益率更是超過了500%。

這跟毅達資本進入的時間不無關係。與一些私募機構方式不同，毅達更喜歡在企業掛牌或IPO前便入場。雖然風險也高，但從它投資的新三板企業來看，至少回報率都不錯。

截止目前，毅達資本累計投資了37家新三板企業(包括已摘牌的國圖信息、伯特利)，而有33企業毅達在其掛牌前便投資了，其餘4家，則以定增的方式投資。

毅達資本也介紹，其專註於中早期創業投資項目，並追求長期價值投資，幫助種子期、初創期、和其他早期項目成長壯大。

但這些所謂的早期項目，業績大多不錯。

37家企業中，凌志軟體、華恆生物、愛可生、高和智能等4家企業來源於創新層。以2015年的成績單來看，年凈利超過3000萬的企業就有13家。僅有3家處於虧損狀態。

毅達資本參投新三板企業業績情況

2016投資創高峰 偏愛先進位造企業

對於掛牌新三板的企業，毅達資本及其子機構的「播種」主要集中在2016年。

數據顯示，其在2008年至2014年間投資的新三板企業僅有3家，而2016年，這個數字達到了18家。

在行業上，毅達尤其偏向智能製造業，這個「傳統」也被它保留到了新三板。根據統計，毅達在先進位造領域投資的公司達15家，在互聯網與移動領域投資的公司達11家，二者佔據其在新三板投資企業總數的70%。

總部地處江蘇，毅達資本也無比偏愛江蘇一帶的企業。根據犀牛君整理，新三板受資企業主要分佈在北京、上海、江蘇等發達地區，位於江蘇的有19家，超過一半。

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