中國降槓桿工作成效顯現 債務風險總體可控

中新經緯客戶端5月24日電 國家發改委24日刊文稱，降槓桿工作成效顯現，債務風險安全可控，槓桿率水平僅位於主要經濟體的中等水平。的企業槓桿率開始下降，企業債務風險總體安全可控。降低企業槓桿率的各項措施均不會增大銀行風險。

文章稱，積極穩妥降低企業槓桿率是黨中央國務院從戰略層面做出的重大決策部署，是供給側結構性改革的重要任務之一。目前各項措施落實推進情況良好，進展順利，並已取得初步成效，債務風險總體可控。

降槓桿成效顯現。首先，總槓桿率水平居中且正趨於穩定。從絕對水平看，槓桿率水平並不高，僅位於主要經濟體的中等水平。根據國際清算銀行(BIS)最新數據，截至2016年三季度末，總體槓桿率為255.6%，而同期美國為255.7%，英國為283.1%，法國為299.9%，加拿大為301.1%；同為東亞國家的日本為372.5%；主要發達經濟體平均為279.2%，都要高於的水平。從變化趨勢看，總槓桿率上升速度明顯放緩，正趨於穩定。根據國際清算銀行(BIS)最新數據，截至2016年三季度末，總體槓桿率同比增幅較上季度末下降2.5個百分點，連續兩個季度保持下降趨勢；環比增幅較上季度末下降1.3個百分點，連續三個季度保持下降趨勢。

其次，企業槓桿率開始下降。根據國際清算銀行(BIS)的最新數據，2016年三季度末非金融企業槓桿率為166.2%，較上季度末下降0.6個百分點，這是非金融企業槓桿率連續19個季度上升后的首次下降。2017年3月末，規模以上工業企業資產負債率同比下降0.7個百分點，企業微觀層面的槓桿率也呈下降趨勢。

企業債務風險總體安全可控。企業負債經營是市場經濟的普遍現象。債務規模大小和槓桿率高低與一國經濟結構、金融結構存在密切關係。從經濟結構看，儲蓄率比較高，達50%左右，顯著高於國際平均水平。從金融結構看，是以銀行信貸等間接融資為主的金融體系，這種金融體系中企業的負債水平相對較高。從國際經驗看，由外債引發的危機要遠多於內債。債務主要是內債，外債在總債務中的比重很低，並且槓桿率有高儲蓄率作為支撐，這與低儲蓄率條件下高槓桿風險有明顯不同，引發系統性風險的可能性較低。並且隨著供給側結構性改革的推進，企業經營效益明顯改善，債務償還能力和抵禦負面衝擊的能力都進一步增強。因而債務風險總體可控。

企業降槓桿不會增大銀行風險。降低企業槓桿率的各項措施均不會增大銀行風險，如與銀行關聯密切的市場化債轉股，相關文件從制度層面和操作層面上作出了穩妥安排，在實現降低企業槓桿率目標的同時，有效隔離風險，防範企業部門風險傳遞至金融部門。一是明確要求銀行不得直接將債權轉為股權，市場化債轉股必須通過實施機構進行轉股操作，確保市場化債轉股對象企業風險不向銀行轉移。二是在債權轉讓環節上要求潔凈轉讓、真實出售，確保轉股債權從銀行真實出表。三是市場化債轉股資金主要來源於社會資金，而不是主要使用銀行表內資金。四是通過債轉股引入社會投資者，可以改善企業治理結構，提高企業經營效益，從而降低銀行不良債權風險。(中新經緯APP)

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