【289財經觀察】個人投資者今起可認購深交所地方債，值得投嗎？

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今天，深交所正式通過「財政部深圳證券交易所政府債券發行系統」公開招標發行四川省地方政府300億規模債券，首日招標成功完成。 這也就意味著，個人投資者可以從今日開始在分銷階段開始認購這批地方債。按規定，最低認購額由各承銷商面向投資者自行設定，分銷和二級市場交易起點參考交易所的交易規定，最低1手（1000元面值）。

觀察君了解到，目前，參與承銷的各家券商分銷代碼及其他分銷有關事項已經通過深交所官方網站掛出。按照此前發布的規定，參與網上分銷的投資者根據證券公司的分銷代碼，通過交易所競價系統以既定價格按照時間優先的原則買入，並以擔保交收方式完成資金結算；同日參與網下分銷的投資者則需要與證券公司確認認購價格和認購數量等要素后獲取相應的債券，並由證券公司代為繳款。

地方債何投資價值？

對投資者來說，相比國債，地方債收益率一般來說相對較高，同時作為地方政府債，按規定，企業和個人取得的一般債券利息收入，將免征企業所得稅和個人所得稅。

地方政府債在主體信用高、稅收優惠政策等方面天然具有一定的投資價值，隨著市場化發行程度的不斷提升，投資價值將得到更多體現。個人投資者作為市場化機構投資者的有力補充，未來將有望能更多參與投資地方政府債。地方債一系列新規發布后，與國債的利差逐漸拉大，在流動性向好的大背景下，看好地方債中長期走勢。具體到布局方面，雖然今年前五個月地方債國債利差大幅走闊，但隨著6月份利差再次收窄，實際3、5、7年期地方債收益率仍然有走闊的空間。另一方面，地方債配置需要擇區域布局。近期，地方債區域上發行利率分化加劇，以二季度為例，地方債季度平均發行利率最高的廣西、雲南和最低的北京、江蘇相比，發行利率差近87bp，達到近三年歷史最高，說明投資者對於地區償債能力已經開始有所區分。

要規避償債能力相對弱且沒有政策傾斜的地區的地方債。對於無需擔憂估值風險的投資者，建議可以配置利率較高地區的地方債。

個人投資者該如何參與認購？

投資者可在承銷商的分銷階段認購，也可在地方政

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