新三板一分錢交易屢禁不止 操縱股票違法成監管重點

隨著新三板市場的掛牌公司越來越多，交易違規事件頻發，成為監管層管理重點。

近日，證監會相關負責人又公開對媒體表示，新三板市場目前出現了一些操縱掛牌公司股票的行為。在2015年證監會對一批新三板市場操縱案件集中查處之後，證監會再次集中查處了數起此類案例。

那麼，是什麼樣的情況，會讓監管部門不斷強調會加強對市場操縱的監管呢？

一分錢交易頻發

挖貝新三板研究院數據線顯示，2017年1月至今，新三板有13家掛牌公司有過0.01元/股的日成交均價。

值得注意的是，有的股票在當日盤中只有部分交易以0.01元/股成交，最終的日成交均價大於0.01元。這意味著，真實產生0.01元/股交易的掛牌遠不止13家。

挖貝網發現，新三板公司蓋特佳近期就出現了一分錢交易。據股轉系統交易異常信息記錄，3月2日，蓋特佳有一名為「劉洋」的賣方以0.01元/股的價格按兩筆交易共賣出59萬股，交易方為一名叫「孫寶文」的投資人。

挖貝新三板研究院資料顯示，蓋特佳3月1日的收盤價格為4.58元/股。而3月2日除了兩筆一分前交易，蓋特佳還有兩筆1.5元/股的交易完成。

事實上，早在2016年2月3日，蓋特佳就以0.01元/股的價格成交了9萬股。2016年11月24日，又再次以0.01元/股的價格成交了6萬股。

然而這樣頻繁的一分錢交易在新三板，顯然還不是這一隻股票。

挖貝網數據統計，2016年以來共有89隻股票以0.01元/股的均價成交，其中有12隻股票已經是兩次或兩次以上交易均價為0.01元/股。中科招商在2016年5月31日、6月24日、7月11日三天成交均價均為0.01元。

交易方式有差別乘機「鑽空子」人太多

「一分錢交易」真正引人爭議的地方，並不是交易雙方的自願交易為股價帶來的波動，而是這種交易方式給了個別不法投資者可乘之機。

根據規定，新三板掛牌公司在協議轉讓方式下，投資者可以定價委託或互報成交確認委託來交易。

所謂「定價委託」，是指面向全市場報價，市場上所有的合格投資者都可以選擇點擊成交。「互報成交確認委託」，則是指在買賣雙方對價格已經達成了一致協議，在線上交易時互相報出的指定對方的委託訂單，而其他投資者無法參與，這也被人們稱作為「手拉手成交」。

股轉系統曾提示，個別不法投資者有可能利用兩種委託訂單的區別，首先通過自己控制的賬戶以互報成交確認委託的方式拉高或壓低個股股價，人為製造短期行情，使其他投資者誤判市場形勢，然後以近似的價格報出較高的股票定價委託賣單或較低的定價委託買單，誘使不明真相的投資者以不合理的價格買入或賣出個股股票，使得這部分投資者蒙受不必要的損失。

據悉，股轉系統早在2015年就曾對「中山市廣安居企業投資管理有限公司」、「中山市八通街商務服務有限公司」、「中山市三寶股權投資管理有限公司」賬戶、「譚均豪」等4個賬戶採取限制證券賬戶交易的監管措施。

股轉系統稱，「中山市廣安居」等4個賬戶的申報與交易行為嚴重擾亂了正常的市場交易秩序，持續時間長、涉及股票多，市場影響惡劣。在股轉系統2016年對投資者的提示中也表示，中山廣安居的案例就是一個典型的利用自己控制的賬戶操縱股價的案例。

處罰力度加強或引入改革機制

對「中山市廣安居」等賬戶的處罰，並沒有讓違規交易停止。2月9日，股轉系統發布處罰公告，對名為「姜素華」的新三板投資者點名處罰，限制其違規交易6個月。

2月8日，股轉系統對「姜素華」進行處罰，也同樣是因其在2017年1月4日以嚴重偏離市場行情的0.92元/股的價格買入威明德11萬股，違反了「申報或成交行為造成市場價格異常或秩序混亂」的規定。

其還在2016年5月23日、27日，8月6日多次以異常價格成交，屬於違規行為。

股轉系統還特意指出，「姜素華」的違規交易行為均是點擊成交其他投資者低價賣出申報。股轉系統在2016年5月、6月、9月分別對其財務了自律監管措施。然而其，屢教不改，違規情節嚴重。

「姜素華」被4次處罰，不難看出股轉系統的警告意味。股轉系統強調，「姜素華」此次違規行為屬於可以從重實施自律監管措施情形。

而針對新三板交易存在的漏洞，監管層早就已經開始尋找改革辦法。2016年9月，股轉系統曾向新三板各券商展開問卷形式的調查，涉及涉及協議交易的利弊、做市轉讓的條件設置、競價轉讓的合理性、衡量股票流動性的指標等多個問題。

其中，對於如何改革先行協議轉讓方式的問題上，股轉系統給出的選項包括：完全取消協議方式，採用集合競價方式代替；點擊成交不變，將拉手成交放到盤後進行；對點擊成交進行優化，增加競爭因素；將拉手成交放到盤後進行；取消點擊成交方式，僅保留拉手成交方式。

雖然目前還沒有明確出台改革的方向，但通過加強監管來凈化新三板的交易環境，已經成為必然趨勢。