美元遭重創, 上躥下跳, 金融市場要變天

川普在接受華爾街日報時表示，美元正在變得過於強勢，其最終將損及美國的競爭力，他傾向於保持低利率政策。川普對強勢美元表達不滿，基本就是在口頭干預美元走勢，美元昨日的下挫也對其講話給出反應。

川普重傷美元

自就任美國總統以來，川普與美聯儲間曾多次針對美元走勢公開發生爭執。在美元走勢因地緣政治增溫而走弱的同時，耶倫（Janet Yellen）卻在一場活動中再次提及美國經濟復甦情況良好，並暗示極端貨幣刺激政策的時代即將告終。

然而，這番政策轉向的「檄文」在地緣政治恐慌下並未起到支撐美元匯價的作用。強烈的避險情緒引導資金進入黃金、日元、美國中長期國債等避險資產。美元走勢上躥下跳可說是川普與美聯儲間持續政治較量的後遺症。

美元基本面穩卻不強

即使強勢美元已成為美聯儲內部共識，但市場對於美元的後續走勢仍多所質疑。首先，川普的性格不確定性導致了美元短期走勢晦暗不明。早在競選期間，川普便多次批評包括、日本、德國等主要貿易夥伴通過操控匯率「偷竊」美國的就業機會。雖仍未就匯率議題與各國達成共識，但川普已成功透過政治姿態向市場傳遞出干預信號，這也成功地強化貿易夥伴干預匯率的決心。可以預期的是，美元對包括人民幣、歐元、日元等主要貨幣都不會表現太強。

就美元的基本面來說，美國的經濟復甦情況雖說不上強勁，但穩健的數據足向市場釋放出美國經濟復甦的基本態勢。近日公布的數據顯示，美國失業率已降至4.5%的新低水平，這是自金融危機以來最佳紀錄，美國就業市場已趨近於完全就業。

雖然新增就業機會數據不如市場預期，但從失業率與薪資增長水平來看，美國經濟已走上復甦道路。然而，弱勢復甦卻讓美聯儲內部鷹派聲音空前高漲。

世界需要穩而不強的美元

從日前公布的2017年度第一季度經濟增長率僅0.6%來看，美國經濟雖大致回穩，但仍不足以支撐美元對全球主要貨幣走強。面對市場對美元走強的預期表示質疑的同時，美聯儲內部鷹派勢力一面倒反倒讓市場接受到不符合基本面的「雜音」。

目前看來，川普在敘利亞與朝鮮問題上的強硬姿態雖加劇美元震蕩走勢，對沖基金加速做空美元更讓美元承受巨大下跌壓力。此外，美國經濟基本面雖有好轉跡象，但仍無過熱痕迹，也因此，「強勢美元」的確立時機尚未到來，在這之間都會遭遇「冷淡期」。

結尾：在全球經濟仍舊疲軟的背景下，美國的貨幣政策關乎到全球經濟發展的前景。也因此，美國需要的是一個既能反映自身基本面也能讓發展家休養生息的貨幣政策。就各方利益而言，世界需要的是「穩而不強」的美元。

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