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中信建投債承資本市場組20170904日報

2021/12/25

yidianzixun

20170904日報

一

一級市場

1

利率債

統計範圍為自2016年6月以來。

2

企業債

3

公司債

二

市場點評

今日資金面整體偏松。今日央行公開市場繼續不進行公開市場操作，有1400億逆回購到期，實現資金凈回籠1400億元。今日早盤伊始資金面延續跨月後的寬鬆格局，短期資金大量融出，午盤后隔夜資金減點融出。全天來看資金價格整體下行，具體來看，隔夜資金下行8.63BP至2.7765%；7天利率下行9.71BP至3.2603%；14天利率下行5.93BP至3.8783%。

利率債收益率曲線整體小幅上行。上周五時證監會發布《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》，主要內容涵蓋基金管理人內部控制以及基金產品設計、投資限制、申購贖回管理、估值與信息披露等業務環節的規範，並針對貨幣市場基金的流動性風險管控做出了專門規定。為確保法規平穩實施，避免對市場造成短期影響，《管理規定》對涉及基金管理人需進行投資調整的事項均給予6個月過渡期。從管理規定的細則來看較此前的徵求意見稿更為嚴格，如要求貨幣市場基金投資於主體信用評級低於AAA的機構發行的金融工具占基金資產凈值的比例合計不得超過10%，其中單一機構發行的金融工具占基金資產凈值的比例合計不得超過2%。這樣無疑對於發行機構提出了更高的要求，融資難度有一定上升，不過規定有6個月的過渡期，調整時間比較充足，所以目前對於市場的直接衝擊有限，只是對交投情緒產生一定的負面影響。此外，今日央行連續第三日暫停公開市場操作，央行稱，目前銀行體系流動性總量較高，可吸收央行逆回購到期等因素的影響，今日不開展公開市場操作。展望9月資金面，面臨巨額同業存單到期及MPA考核，而央行依舊保持了謹慎的流動性投放態度，這使得市場對後期的資金面憂心忡忡。今日債市整體表現平平，全天來看，10年期國債期貨主力合約小幅震蕩下行收跌0.06%報94.695，現券收益率同樣弱勢震蕩。具體來看，國債收益率曲線10Y收益率上行1.01BP至3.65%，國開債10Y收益率上行1.87BP至4.30%，農發債10Y收益率上行1.39BP至4.40%，進出口行債10Y收益率上行1.74BP至4.42%，地方政府債AAA曲線10Y收益率上行1.01BP至4.14%。

信用債收益率曲線短下長上。具體來看，中債中短期票據AAA曲線5Y收益率上行0.21BP至4.75%，中債企業債AAA曲線5Y收益率上行0.21BP至4.75%，城投債AA曲線5Y收益率下行0.29BP至5.30%。

三

資金面

【央行連續第三日不開展公開市場操作，今日凈回籠1400億元】今日逆回購到期總量1400億。央行稱，目前銀行體系流動性總量較高，可吸收央行逆回購到期等因素的影響，今日不開展公開市場操作。本周5395億元逆回購+MLF到期，其中包括逆回購周一到周五分別為1400、700、1600億元資金到期，周四、周五無到期。周四有1695億元MLF到期。

四

二級市場

五

市場要聞

【央行等七部委正式定性：ICO本質上是未經批准非法公開融資行為】央行等發布《防範代幣發行融資風險的公告》稱，代幣發行融資本質上是未經批准非法公開融資的行為，應當立即停止。代幣發行融資與交易存在多重風險，包括虛假資產風險、經營失敗風險、投資炒作風險等。任何所謂的代幣融資交易平台不得從事法定貨幣與代幣、「虛擬貨幣」相互之間的兌換業務，不得買賣或作為中央對手方買賣代幣或「虛擬貨幣」，不得為代幣或「虛擬貨幣」提供定價、信息中介等服務。

【朝鮮氫彈試驗成功，避險資產急升黃金大漲10美元】亞市早盤，黃金今日開盤大漲10美元，最高報1338.21美元/盎司；標普500股指期貨亞市早盤開盤跌0.5%，最多跌0.6%；美元指數走低20個點至92.65；日元兌美元走高近80點至109.53。周日朝鮮氫彈試驗成功；外交部稱堅決反對，強烈譴責；韓美或很快軍事回應。

【央行主管金融時報：宏觀調控需在更高水平上增強財政、貨幣政策協調性】金融時報文章稱，在供給側結構性改革過程中，去產能也好，去槓桿也罷，都既要貨幣政策引導好資金流向，提高金融資源配置效率，也要財政政策或通過稅收槓桿等促進結構性調整，或管控好地方政府隱性債務增長。要保持政策連續性和穩定性，實施好積極的財政政策和穩健中性的貨幣政策，在更高水平上增強財政、貨幣政策協調配合。

利率曲線

圖1.中債國債收益率曲線