全球避險情緒大退潮 只有核戰才能拯救黃金？

川普上任百日之際，其政策不穩定性依然高企，但黃金卻遲遲未能回春，一直無法再度攀至川普勝選前夕的高位。分析師指出，近期全球避險情緒大幅回落，除非朝鮮半島爆發核戰，否則黃金難以上漲至1350美元/盎司。

川普

川普上任百日之際，其政策不穩定性依然高企，但黃金卻遲遲沒有回春，一直無法再度攀至川普勝選前夕的高位。分析師指出，近期全球避險情緒大幅回落，除非朝鮮半島爆發核戰，否則黃金難以上漲至1350美元/盎司。

自從川普當選美國總統以來，金價並沒有得到有效支撐。在川普去年年底登上總統寶座前夕，黃金價格曾漲至1305.6美元/盎司的高位。不過，在川普勝選后的13天內，金價大幅下探13%。本月中旬，隨著中東、朝鮮半島政治局勢愈加緊張，金價曾回升至1289.76美元/盎司，但好景不長，在本周四又回落至1263.17美元/盎司。

事實上，近期黃金利空因素扎堆。首先，投資者規避通脹風險的熱情不高。美國對沖基金公司天橋資本(SkyBridge Capital)資深投資經理蓋伊斯基(Troy Gayeski)認為，由於目前美國通脹水平較低，很少投資者會入手黃金來對沖通脹風險。蓋伊斯基表示：

「在政治局勢緊張、金融市場不穩定性高企之際，投資者常常會下意識地買入黃金來避險。不過，從長期的角度來看，黃金在美元貶值或通脹攀至高位時才會彰顯避險的作用，可是目前美國通脹水平保持低位。」

其次，鑒於美國經濟走勢良好，美聯儲有望穩步加息，這將推升美元並打壓黃金。美聯儲在今年三月中旬調高利率之後，堅持預測在今年晚些時候再度加息兩次，並在明年加息三次。史蒂芬森資本管理公司(Stephenson & Co. Capital Management)首席執行官稱，美國經濟持續走強，川普政策的不穩定性也許會讓金價小幅反彈。不過，除非朝鮮半島爆發核戰爭，否則金價很難上漲到1350美元/盎司。

總的來看，美國通脹水平保持低位、美聯儲穩步收緊銀根、美國國債收益率不斷上升等利空因素讓黃金難以「往上爬」。高盛表示，如果川普接下來沒有推出讓市場「大吃一驚」的政策，投資者會堅持認為金價將持續下探。高盛稱：

「倘若法國大選第二輪沒有殺出『黑天鵝』，即馬克龍成功當選法國總統的話，金價在接下來三個月內有望跌穿1200美元/盎司。」