君亭酒店鋪路輕資產擴張

新三板掛牌僅一年的浙江君亭酒店管理股份有限公司（以下簡稱「君亭酒店」）突然在3月2日發布公告，擬申請上市。君亭酒店在2016年3月7日掛牌新三板后，並未在新三板進行過融資和交易。此番欲轉戰主板，實質意義在於謀求上市的交易流動性。實際上，君亭酒店自2014年起便開始嘗試以投資加盟方式拓展渠道以創造更多的市場附加值。但在業內人士看來，由於負債率較高，上市后並不一定就能獲得較高的融資。

欲轉戰A股

3月2日，君亭酒店突然發布公告稱，擬申請首次公開發行人民幣普通股（A股）並於境內上市，並將在全國中小企業股份轉讓系統申請暫停交易。君亭酒店還公告表示，目前正在接受安信證券股份有限公司的輔導。

對此，北京商報記者聯繫到君亭酒店管理股份有限公司執行總裁甘聖宏，甘聖宏表示現在不好回答。

據了解，君亭酒店主要從事中高端有限服務連鎖酒店的投資、運營，主要提供酒店管理與諮詢、住宿及其配套服務。

實際上，君亭酒店早於2016年3月7日便掛牌新三板。然而掛牌近一年時間裡，君亭酒店並未在新三板進行過相關融資和交易。對於此次欲轉戰A股，華美酒店顧問機構首席知識官趙煥焱認為，君亭酒店從新三板轉戰A股的實際意義在於謀求上市的流動性，因為此前在新三板並沒有什麼交易。從業績上看，君亭酒店符合三年盈利的條件。

北京商報記者了解到，君亭酒店2013年、2014年、2015年的凈利潤分別為861.41萬元、1896.06萬元、3293.53萬元。此外，據君亭酒店公布的2016年半年報顯示，君亭酒店營業收入為1.5億元，同比增長18.83%；凈利潤1892.22萬元，同比增長0.34%。

謀划輕資產

截至目前，君亭酒店已開業和正在籌建的酒店達32家，客房總數逾5000間，分佈於上海、浙江、江蘇、湖北、安徽、江西、海南等多個中心城市以及澳大利亞珀斯。

甘聖宏還坦言，君亭酒店目前的發展以直營為主，逐步開始走委託管理的路線。目前來看，還沒有完全走加盟的模式。君亭酒店的差異性、品質都要求比較高，更加符合中高端酒店的定位，不像其他一些經濟型酒店完全走加盟的模式。

早在2014年，君亭酒店就開始嘗試以投資加盟方式拓展渠道。甘聖宏預計，未來爭取將委託管理的酒店數量做到總量的一半。

去年底，君亭酒店宣布在啟動並快速發展Pagoda Hotels品牌，也被業內看做是布局高端酒店的一步。早在2015年之前，君亭酒店母公司君瀾酒店主要定位度假酒店及高星級酒店管理服務。同年5月君亭酒店決定與君瀾酒店分拆，各自發展，分拆后，君亭酒店便積極推動加盟業務的發展。

君亭酒店方面表示，以模塊化的方式，嚴格控制投入成本，並結合地域文化和習慣對不同酒店進行設計，使每一家君亭酒店既有基於品質要求的統一標準，同時又具有體現地域特色的差異特性，以此創造更多的市場附加值。

負債高成風險

甘聖宏表示，上市以後肯定要規模化發展，此前君亭酒店已經探索了中高端酒店的發展模式，積累了一些經驗，由於業績不錯，未來不排除通過資本化的運作擴大規模。

然而，在君亭酒店看似宏偉的版圖面前也面臨著負債高的難題。君亭酒店發布的公開轉讓說明書顯示出君亭酒店較高的負債率。截至2015年6月，君亭酒店的資產負債率為85.11%，而2013年和2014年資產負債率分別為91.46%和87.52%。據此前國家旅遊局發布的全國星級飯店統計公報顯示，如家2014年的資產負債率僅為46.19%，為行業適中情況，可見君亭酒店明顯高於行業水平。即便近年來負債率不斷下降，但截至2016年6月底，君亭酒店資產總計3.33億元，負債仍為2.5億元，資產負債率為75.13%。

除了資產負債率較高，當前國內市場中檔酒店品牌不斷湧現，競爭進入白熱化。此前鉑濤便與希爾頓全球進行合作，開發定位中高檔酒店品牌希爾頓歡朋。此外，如家、華住等都在國內布局中高檔酒店品牌。趙煥焱表示，根據君亭酒店的情況，融資額度不會很高。而A股市場具有的流動性，雖然有利於7個股東獲利退出，但是目前上市企業有800多家排隊，從時間上來看，上市比較漫長。

北京商報記者 關子辰