近500家新三板創新層或遭降層 順利保層都有誰？

2016年年報披露已經陸續拉開了帷幕，新三板企業的「保層大戰」也一觸即發。這也註定是一個「月子彎彎照九州，幾家歡喜幾家愁」的季節。

米米樂坐實「降層第一股」？

又是一年年報公布時，企業2016年的營收、凈利潤等業績指標已經是板上釘釘。在10000多家新三板企業中，有迫不及待率先公布年報成績的優等生，也不乏支支吾吾不願「見公婆」的「醜媳婦」。

與此同時，新三板創新層首次洗牌也已經進入倒計時，距離4月30日的考核截止時間已經不足50個交易日，一大波「保層」無望的創新層企業估計也是坐如針氈。

正是在這年報公布和「保層大戰」打響的關鍵時刻，曾經的新三板創新層優等生米米樂又出來搞事情了。

說起米米樂，大家都不陌生了，這個曾經一年營收超16億、豪言銷售破千億、高調入選創新層的新三板優等生，卻在2016年9月遭主辦券商風險提示，公司將被調整至基礎層，自此被冠以「新三板降層第一股」之名。

然而，這才僅僅只是米米樂「蝴蝶效應」的開始。2017年2月21日，米米樂發布《涉及仲裁進展公告》，公司因拖欠工資，被29名員工提起勞動仲裁。仲裁請求包括解除合同、發放延期未支付的工資、支付經濟補償金等，涉及總金額為164.43萬元。

與此同時，米米樂還遭到了才剛剛上任不足3個月的新主辦券商華林證券的風險提示，公司向2家網路信息中介機構進行多次融資且存在逾期未償還情形。截止2017年2月，米米樂的借款本息餘額為1749.31萬元。

另外，公司實控人劉文太為上述網路借貸融資進行了股權質押擔保，合計質押數量1137萬股，占公司全部股份的24.45%。而這並不是劉文太唯一一次股權質押，據悉，劉文太一年內先後進行過7次股權質押，其持有的公司3926.85萬股，目前已質押3850萬股，占公司總股本的82.81%。

目前來看，千瘡百孔的米米樂已經基本坐實新三板「降層第一股」之名了。

「進層」難，「保層」更難 順利保層的都有誰

對於950家新三板創新層企業來說，將被調整出局的並非只有米米樂一家。

據三板虎（）在此前的統計，在創新層企業應當滿足的3條維持條件中，僅「合格投資者不少於50人」一條就pass掉了419家創新層企業；除此之外，也不乏還有一些企業因業績不達標、成交不活躍而慘遭淘汰。

統計過了或遭降層的近500家創新層企業，那麼，又有哪些企業是可以拿到直通卡，順利晉級的呢？

三板虎分析師韓國熙指出，現在創新層的企業面臨著保級的考驗，根據2016年分層時同時符合三條標準進入創新層的企業無疑是新三板的佼佼者；另外，同時符合第一條和第二條標準進入創新層的企業從業績方面同樣是業界翹楚。再結合企業2016年年報、半年報數據進行分析，如果創新層股票在市盈率、市凈率、企業負債率方面都相對較低，2016年營業收入和凈利潤增長率都在50%以上，那麼這些企業在2017年保級留層的概率是極大的！

在上述三板虎列出的部分有望成功保級留層的企業中，頌大教育主營教育軟體及系統平台的設計、開發及銷售；公司2016年半年報營收、凈利潤分別增長473.89%、1324.70%，增長較快。當前新三板教育行業頭部效益凸顯，頌大教育可謂是高成長、低估值的績優企業，具備長期投資價值。在留級保層的同時，參考創業板IPO上市標準，頌大教育還是潛在的IPO優質教育股。

再看銀橙傳媒，2016年6月，A股金力泰宣布收購銀橙傳媒，交易對價僅為11.39元/股，相較於公司停牌前股價下跌36.89%。這樁A股與新三板的聯姻案最終以失敗而告終，收購終止后重新復牌的銀橙傳媒股價跌跌不休，截止目前，公司股價已跌至7.59元/股，公司市值幾近腰斬。公司2016年1-6月分別實現營收和凈利潤3.09億元、3234.31萬元，同比增長193.38%、3.27%；再綜合維持創新層的三條標準來看，銀橙傳媒幾乎坐穩了留級保層。根據股神巴菲特的觀點，在別人恐懼的時候貪婪，此時不失為投資者出手的好機會。

還有一家不得不說的就是開心麻花了。作為新三板「話劇第一股」的開心麻花，掛牌新三板后一路順風順水，得益於《夏洛特煩惱》賺了個盆滿缽滿，成長為新三板最賺錢的影視公司，公司估值從2013年的3億元一路飆升至2016年的50億元，3年翻了16倍。同時，開心麻花還於今年1月24日宣布啟動IPO轉板進程。對於此時意氣風發的開心麻花來說，留級保層是妥妥的。

事實上，分層半年多以來，創新層並沒有給新三板帶來大的改觀，總體上並沒有達到預期效果，甚至可以說是差強人意；但對於上萬家新三板掛牌企業來說，創新層依舊帶著「光環效益」。據悉，監管層目前正就以再分層為抓手，加大新三板制度供給改革研究，未來有望在創新層之上再推「精選層」，並在此基礎上引入競價交易等制度。（黃洋）