借海外收購足球俱樂部轉移資產？央行兩次喊話，直指中國某些財團

有一種煩惱，叫有錢卻花不出去。

財團「出海」收購海外體育、娛樂項目，已被監管部門盯上。3月20日，央行副行長、國家外匯局

局長潘功勝在「發展高層論壇2017年年會」上表示，去年一年企業在海外收購了很多足球俱樂部，其中不乏在直接投資的包裝下轉移資產。

這是央行領導時隔僅10天的第二次對海外投資喊話，矛頭直指體育、娛樂等熱門海外併購領域。3月10日，央行行長周小川在「兩會」發布會上也表示，「對外投資其中不乏有一部分過熱的情緒，以及與對外投資的產業政策要求不符合，比如投資一些體育、娛樂、俱樂部，對也沒有太大的好處，同時在外面還引起了一些抱怨。因此，進行一定程度的政策指導，我們認為是有必要的，也是有成效的。」

就在央行的這兩次喊話期間，包括萬達集團和中歐體育在內的海外併購項目，也都傳出因收購資金無法按時到位等原因出現問題。

去年企業對外直接投資成「井噴」之勢。數據顯示，2016年對外直接投資(ODI)實現了40%的增長，而前幾年這一增幅僅有10%-20%左右。與此相對應的是，的外匯儲備從峰值的近4萬億美元一度跌破3萬億美元大關。

資本外流嚴重之時，也恰巧是企業「出海」併購的火熱之際。根據Dealogic統計顯示，2015年中資公司海外併購規模1005億美元，2016年更是達到2266億美元；海外併購數量方面，2015年595件，2016年達到793件。

海外併購愈發火熱，其中，體育、娛樂領域的併購在近兩年變得尤為熱門。

然而，海外併購火熱的背後不乏有人渾水摸魚。潘功勝透露，監管部門在日常監管中發現了一些非理性和異常的海外投資行為。「比如說，可能是一個鋼鐵廠買海外的影視公司，在一個開餐館的在海外收購了一個網游公司

」。

值得注意的是，潘功勝重點提及了去年不少企業在海外收購足球俱樂部一事，他稱，「如果說這些收購促進的足球水平和世界的足球水平，我覺得是件好事情。但是是這樣的嗎?有很多企業，在的負債率已經很高了，再借一大筆錢去海外收購。有一些則純粹做假，在直接投資的包裝下轉移資產。」

潘功勝強調，政府一直鼓勵企業參與國際市場，參與對外投資。但同時也希望對外投資變得更加健康有序，這對有好處，對投資的目的地也能帶來好處。「海外併購有時候像一束帶刺的玫瑰，必須小心，要經過充分的論證。對外投資就像是沙灘上捧起了一把沙子，看似緊緊抓住，但這些沙子最終會從手上滑落」。

央行領導10天內兩次在公開場合給文體領域海外併購「降溫」，預示著海外併購相關的監管政策正在收緊，更具體來說，資金「出海」的難度進一步加大。據了解，目前外匯局已加強對外投資的真實性審核，對於大額外匯出境都需要先與監管部門溝通。

有意思的是，潘功勝今日的講話一經報道，不少網友認為，這也預示著近期熱議的中歐體育收購AC米蘭「要黃了」。據義大利當地媒體報道，中歐體育由於無法籌備到收購米蘭俱樂部的資金，目前已經準備放棄收購，而此前已經支付的2億歐元定金也不會被退回。

雖然米蘭收購尚無確切定論，但一個可以確定的是，王健林的10億美元收購美國「金球獎」製作公司Dick Clark Productions（簡稱「DCP」）的交易失敗。據DCP的所有者Eldridge Industries稱，萬達未能履行其合同義務，該交易已經終止，同時公司近日已向法院遞交了起訴書，希望強制萬達交付5000萬美元「分手費」中的2500萬美元。

業內人士分析，DCP收購的止步，或許意味著王健林的收購好萊塢製片公司的計劃也將放緩。近兩年，王健林所在的萬達集團可謂是海外併購大戶，併購領域遍布體育、影視、酒店等多個領域，去年的併購交易金額就超千億元。

此前王健林在哈佛大學發表演講時，就有現場觀眾提問萬達海外併購的競爭力是什麼。王健林的回答言簡意賅，「首先，有錢。」不知面對此次的收購失敗，有錢的王健林會作何感想。

雖然企業海外投資的熱情高漲，但成績卻並不令人滿意。根據國資委研究中心、商務部

研究院等聯合發布的《企業海外可持續發展報告2015》顯示，

一位外資投行就曾對券商記者表示，不少企業在海外併購時準備工作不到位，沒有充分考慮當地的政策、法律、文化等方面風險，造成併購成果不理想。

對於今年海外併購的行情，監管不確定性或貫穿全年。摩根大通報告稱，2016年和2017年全球各地的一些重要選舉和政權更迭可能導致監管的不確定性，並對併購市場產生持續影響。

該報告指出，美國新一屆政府有可能降低公司稅率，進行稅制改革，實施多項新政，令某些行業部門受益。歐洲脫歐的進展及對其他歐洲國家的影響還需進一步評估。對海外投資監管力度加強，可能會影響併購交易量。

去年12月，發改委、商務部、央行、外匯局聯合發布聲明稱，密切關注近期在房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域出現的一些非理性對外投資的傾向，以及大額非主業投資、有限合夥企業對外投資、「母小子大」、「快設快出」等類型對外投資中存在的風險隱患，建議有關企業審慎決策。

「對併購交易日趨嚴格的監管和審查可能對全球併購產生負面影響。投機性的金融和房地產投資等性質的交易會受到更加嚴格的審查，獲得監管機構批准的不確定性將增加。」報告稱。

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