去通道陣痛迫近 期貨資管亟待轉型自主管理

證券時報記者 沈寧

資管行業的規範發展成為金融行業的熱門話題，期貨資管亟待轉型自主管理。

證券時報記者近日獲悉，為規範金融機構資產管理業務，由「一行三會」等部門組建的工作小組正起草統一監管標準。升級后的統一資管新規將進一步明確多項要點，包括嚴禁保本業務、統一產品槓桿要求、消除多重嵌套等。

通道佔比過大是當前期貨資管業普遍存在的問題。在業內人士看來，在新的監管要求下，期貨資管難免面臨縮水陣痛；自主管理和服務實體經濟將是未來發展的大趨勢。

去通道陣痛難免

弘業期貨總經理周劍秋表示，期貨資管由於起步較晚，在專業投研團隊積累、資金實力以及產品設計創新方面較傳統資產管理機構有著較大差距。其規模的真正增長只有最近兩年，其中又以通道業務為主。

「目前已出台與即將可能出台的對於資產管理業務的一系列要求，體現了監管層對資產管理業務去通道、去槓桿、打擊監管套利，回歸資產管理本源的思路。未來可能的統一監管也是便於以後對這一思路更加有效落實的重要手段。」周劍秋說。

證券投資基金業協會數據顯示，截至去年末，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資產管理業務總規模約51.79萬億元。其中，期貨公司資產管理業務規模約2792億元。

去通道是資管行業規範的重要工作之一，而通道佔比過大恰恰是當前期貨資管存在的問題。「行業內聲稱有400億～500億自主管理規模，實際規模應該沒有那麼大，通道業務佔比估計在80%以上，甚至90%。」一家大型期貨公司資管部人士向記者表示。在他看來，新的監管要求下，期貨資管規模難免面臨縮水陣痛。

據記者了解，部分期貨公司去年起就已開始主動縮減通道業務規模，下調產品槓桿比例。

要以自主管理為主

「新的監管標準下，各類資管業務都要結合自身主業去定位。對期貨資管來講，就是要以自主管理為主，做好產業服務，朝服務實體經濟的方向去走。」永安期貨資管部負責人王建斌說。

在他看來，通道業務對實體經濟的服務功能有限，如果金融行業都做變相放貸業務，並沒有太多真正意義的創新。各家資管公司應該紮實培養自己在各自領域的專業能力，當然也不排斥互相融合和學習。

據了解，永安期貨資管業務以自主管理為主。目前該公司期貨資管業務運轉正常，由永安期貨發行的「永屹二號（進取）資產管理計劃」今年2月21日剛剛成立。此外，針對市場上「有關部門就商品期貨價格上漲約談部分期貨公司」的傳言，永安期貨予以了否認。

周劍秋表示，增強主動管理能力、增強風控與運營能力，是保持行業競爭力的重中之重，也是期貨公司資產管理業務的競爭力之所在。