基金常識解析：首要參考單位凈值 歷史表現看累計單位凈值

作者：石大龍 蘇寧金融研究院研究員

在薪資跑不贏物價的時代，不少朋友希望通過基金理財的方式進行資產保值增值，然而，筆者與他們聊天發現，很多人連基金的一些基本概念都不懂，卻出手闊綽。在此，有必要解析一下基金的有關概念，如果這些概念都沒搞明白，還是別買基金了吧，因為說不定哪一天，你的投資就打水漂了。

什麼是基金，有哪些種類？

簡單來說，基金就是投資者把自己的錢交給一個專門的管理者（基金公司和基金經理），由他來幫助自己進行投資的投資工具。

基金種類從發行方法上來說，主要有兩種：公募基金和私募基金。公募基金與私募基金的差別下文將細說。我們通常所說的基金一般是指公募基金，公募基金又分為股票型基金、混合型基金、債券型基金、指數型基金、保本型基金、QDII、LOF、ETF基金、開放式分級基金、貨幣基金等等。

買股票型基金和買股票有啥區別？

對於這些基金的區別，下文將通過介紹股票型基金來說明：股票型基金指的是投資於股票的資金不少於整個基金全部資金60%的基金類型；債券型基金指的是資金主要投資於債券的基金；指數型基金指的是這個基金是跟蹤某個指數的；其他類型的基金的界定也基本類似。

都是投資股票，買股票型基金和買股票有什麼區別呢？

首先，買股票型基金是讓基金經理幫你去買股票，雖然基金經理未必比你專業，但至少基金經理比大多數人要專業，買基金買的就是基金經理的專業水平。

其次，大多數散戶可能只買一隻或幾隻股票，如果某個股票大跌，可能就會造成較大的資產損失。而股票型基金基本都是億元、甚至百億元的規模，一買就是幾十隻股票的買，能充分分散風險。

最後，購買基金的價格是採用基金的單位凈值，不受基金的申購、贖回和買賣數量的影響。而買賣股票的價格是股票的市價，不僅跟公司盈利相關，也會受到買賣數量和市場等因素的影響。

公募基金和私募基金的區別在哪裡？

通俗來說，公募基金走的是群眾路線，沒有投資門檻，1元就可以購買；發起方可以公開叫賣、到處散發小廣告；投資者最少要200人，低於200人就無法構成公募基金。

私募基金走的是高冷路線，不允許在公開場合叫賣，只能在私下推廣，而且投資者人數不能超過200人。最為關鍵的是，私募基金的投資門檻較高——近3年平均年收入超過50萬元，或者金融資產超過300萬元才有資格購買私募基金，而且購買私募基金的資金一般至少要100萬元以上，要不然，人家私募基金都不愛搭理你。

既然私募基金比公募基金的門檻高這麼多，那私募基金的收益率一定比公募基金高嗎？現實是不一定！

公募基金受到的限制較多，不是想買什麼就買什麼，也不是想買多少就買多少。私募基金受到的限制較少，私募基金經理的自由權也更大，這就導致私募基金可能取得更高的收益，也可能出現更大的虧損。

如下圖1所示，2016年很多私募出現了超過50%以上的虧損，其中不乏私募大佬管理的私募基金。

此外，私募基金和公募基金的收費也不相同。公募基金一般只有基金管理費，這個費用主要根據基金的規模來確定。私募基金除了固定的管理費，一般還要求盈利分成20%左右給基金經理，相當於業績提成。

最後，強調一下，如果您是高凈值人士，想投資私募基金，一定要選擇在基金業協會備案過的私募基金，那些沒有備案的私募基金千萬別買，說不定哪天就跑路了。

買基金首先要參考單位凈值

上面說的都是基金類型之類的概念，下面來介紹一下與您購買基金價格、收益等等有關的幾個概念，把這些概念弄清楚，是投資基金的前提。

基金單位凈值指的是每份基金單位的凈資產價值，比如某個基金凈值是1.3元，也就是說你在買這個基金的時候需要花1.3元買一份基金。基金在首次募集的時候單位凈值都是1元。

那麼買基金的時候，基金凈值是高好還是低好呢？

實際上，單位凈值只是購買基金的一個參考指標，不能看絕對值的高低，即凈值1.5的基金和凈值1.8的基金不具備可比性。投資基金關鍵看歷史業績整體表現，如果某個基金成立10年，成立以來無分紅、無拆分，凈值只有1.8元，那就表明這個基金做的很爛。像有一些愛分紅的基金，看起來單位凈值只有1元出頭，但其實表現很穩健。

因此，購買基金除了看單位凈值，還要看成立時間，同時看看歷史分紅情況，歷史情況很重要的一點就是看看——歷史業績是不是現任基金經理做出來的。

累計單位凈值是指當天的單位凈值加上基金成立后累計單位派息金額，比如，基金某一天的單位凈值為1.826元，當天第一次分紅，每份基金分紅0.174元，那麼當天的單位累計凈值就為:1.826元+0.174元=2元。

累計單位凈值有助於了解基金歷史表現

與單位凈值不同，基金還有個累計凈值的概念。累計凈值反映基金自成立以來的全部收益，包括基金分紅、基金拆分在內。舉例來說，如果某支基金髮行時候的面值是1元/份，漲到2元/份的時候，如果每份分紅5毛錢，單位凈值是1.5元/份，但累計凈值還是2元/份。

有了單位凈值為什麼還要有累計單位凈值這個概念呢？這主要有這樣幾個原因：

首先，累計單位凈值有助於投資者了解這個基金的歷史業績表現。比如一個基金經理水平特別高，將基金凈值從1元/份做到累計凈值10元/份，但是中間分過很多次紅，現在的單位凈值只有3元/份，但累計凈值還是10元/份。那這個基金，跟單位凈值和累計凈值都是3元/份相比，明顯要好。另外，累計凈值還能幫助你識別哪個基金經理牛掰。如果基金在某個基金經理管理期間，累計凈值上漲很多，就說明這個基金經理很厲害。

其次，累計凈值可以直觀觀察投資收益率。比如，你在單位凈值1元/份購買基金，選擇紅利再投資方式，假設該基金做過幾次分紅，分紅后的單位凈值是1.3元/份，累計凈值是1.5元/份，此時，你的投資收益率50%，而不是單位凈值所體現的30%。

因此，基金累計凈值能夠比較直觀和全面地反映基金在運作期間的歷史業績情況。

基金分紅有幾點常識需知曉

與股票一樣，基金也有分紅的概念。舉例來說，假如你買了10000元的基金，凈值漲到了15000元，基金公司分給你3000元，凈值回到12000元。

基金分紅主要根據基金產品的合同確定。有的基金規定在滿足什麼條件下必須分紅，有的沒有硬性規定，由基金公司根據市場自行決定。

一般來說，在牛市的時候，基金業績非常好的情況下，基金公司可能會通過賣掉部分股票，將賣股票所得到的現金以分紅的形式返還給投資者。這樣，一方面降低了基金的規模；另一方面通過給基民現金分紅的方式減輕一些贖回壓力。

至於基金給基民的現金分紅，基民可以選擇取出現金，也可以將分紅資金追加購買基金，這種情況就叫紅利再投資——即把基金分紅自動換成相對應的基金份額，繼續投資。

值得提醒的是，投資者平時購買的餘額寶、零錢寶之類的寶寶產品，所對應的貨幣基金都不用考慮這些概念的，只需要看每萬份收益高低就好。

總體而言，基金產品是一種風險適中、收益適中的投資產品，非常適合投資者進行長線投資，尤其是通過定投的方式進行基金投資，往往能取得不錯的收益。當然，在選擇基金時也要根據上文所提到的這些概念和注意事項，進行認真細緻地挑選，專業、靠譜是最重要的！