萬達復星盤中直線跳水 市場迎來恐慌性回調

周四滬深兩市小幅低開，隨即在銀行、人工智慧、保險等板塊的帶領下滬指拉漲翻紅，其中上證50指數漲幅逾1%，而創業板則在平盤出震蕩整理，午後市場在震蕩中開始走弱，臨近尾盤，股指大幅跳水，中小創普跌，板塊方面僅銀行、保險上漲，市場恐慌情緒開始顯現。截止收盤，滬指跌0.28%，深成指跌0.98%，中小創指數分別跌0.94%、1.44%，兩市成交4780億，較前一個交易日有明顯放量。值得引起注意的是，受銀行間拋售萬達債券傳聞影響，萬達債券、股票昨日上午直線下跌，萬達影業午間宣布停牌。午後傳聞影響面擴大，復星系開始跳水，復星國際跌5.78%，復星醫藥跌8.02%。

周三K線收出來貌似弔頸線，在壓力位附近，按道理應該至少會小幅調整下，早上開盤也一切正常，沒想昨日指數一路高歌猛進，似乎讓人有了市場轉向的幻覺，但是在你最放鬆的時候，危機往往就會降臨。收盤的一記重鎚，再次喚醒人們內心深處的回憶，拖著受虐后傷痕纍纍的身體，提醒自己要時刻警惕風險。近期市場激辯最多的就是金融去杠杠是否已經過去，我們到底是否真的，處於「債券的牛市前夜」了呢？從央行近期的表態來看，總的計調仍然是尋求金融市場出清，在防範系統性金融風險的同時，可能也不會避諱讓做錯了的金融機構得到應有的懲罰，以打破剛性兌付。如果監管層認為目前是金融市場出清的好機會，那麼金融去杠杠就遠未結束，資本市場短期內也會繼續承壓。

關於昨日的傳聞，目前獲知的情況是：銀監會於6月中旬要求各家銀行排查包括萬達、海航集團、復星、浙江羅森內里在內數家企業的授信及風險分析，排查對象多是近年來海外投資比較兇猛、在銀行業敞口較大的民營企業集團。比如浙江羅森內里在今年4月剛剛收購了義大利AC米蘭足球俱樂部；海航集團在2016年11月外匯管理政策正式發生變化之前，當年的海外投資項目總計超過1600億元；安邦在2016年收購喜達屋受挫之前，頻頻拿下海外併購的地產和金融項目。萬達和復星則是更早一批布局海外收購的民營企業。這些海外投資項目累計金額越來越大，引發了國內當局關注，並開始擔心激進的海外投資最後是否會演變為金融層面的風險，因此，逐層啟動了風險排查的監管行動。

銀監會劉志清表示：銀監會對部分大企業的系統性風險感到擔心，一些大企業涉及的銀行敞口大，可能傳導到其他機構。中小型銀行正在調整資產負債表。部分小型銀行因流動性收緊而產生損失。近期批發負債的增速已經明顯減慢。

總之，昨日的放量鎚頭線確立了短期市場的頭部，預計近期市場還會有進一步的調整。在全球加息周期的大環境下，新興經濟體承受的壓力仍很大，金融去槓桿短期內還未結束。中長期來看，MSCI指數的加入以及以後標的數量的增大，養老金的入市等，對A股資金面的影響是正面的，但是在宏觀經濟真正企穩之前，市場要再次走牛，仍任重道遠。不過結構性機會仍在，業績增長型個股(這裡指行業持續景氣、業績真正增長的個股)，在回調之後，仍是目前投資的重點。