想投資黃金，讀這篇文章就夠了 |小課堂

之所以想到要寫篇黃金理財的稿子，是因為前期有個朋友找到我，希望我去給他們企業講講課，講課的內容就是黃金理財。後面因為時間原因沒有去，但既然有這個緣起，還是打算找時間寫篇相關的稿子，直接發給這位朋友看一看，也算是一種變相的交差吧。

說到黃金理財，要把握好一個核心點，那就是所有的理財產品都是圍繞黃金價格展開的，因為購買的渠道不同（金店、銀行、黃金交易所、期貨交易所、證券交易所、互聯網理財平台等），設計不同的門檻，附加上是否可以加槓桿、是否可以多空交易、是否需要實物交割等產品元素，而展現出來不同的產品表現形式。

所以，要想買黃金，金價的走勢是盈虧的核心點，也是決定是否要進行黃金投資的唯一關鍵因素。如果你看好黃金走勢，想買點黃金理財，接下來才是去合適的渠道挑選適合自己的產品。本文主要圍繞黃金投資工具展開，以知識普及為主，至於金價走勢、黃金理財產品的投資比例等問題就不贅述了，感興趣的朋友可以留言（訂閱號：洪言微語）交流。

金條、金飾理財

這個大家都不陌生，去金店買黃金首飾即可，既可以佩戴，又具備投資功能。投資金條主要是在銀行購買，適合對黃金有特殊情結的投資者。

優點是操作簡單，門檻低；缺點是變現能力差，手續費高。

黃金現貨理財

所謂現貨，是與期貨對應的概念，和正常的買東西是一樣的，一手交錢、一手交貨。主要指上海黃金交易所的黃金現貨品種，根據金條純度不同，分為Au99.99、Au99.95、Au99.5等品類，交易單位為「手」，類似於股票，最少1000克/手。為了吸引中小投資者，還推出了針對Au99.99品種的迷你手，分別為Au100克和Au50克，代表一手100克和50克。

優點是標準化交易，比較適合大資金；缺點是門檻相對較高，且缺乏看空機制。

表格 1上金所現貨黃金交易主要參數

資料來源：興業研究

黃金期貨理財

所謂期貨，是指由期貨交易所統一制定的、在將來某一特定時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。目前國內的黃金期貨交易只能在上海期貨交易所進行，品級是含金量不低於99.95%的國產金錠以及經交易所認可的倫敦金銀市場協會（LBMA）認定的合格供貨商或精鍊廠生產的標準金錠。上海期交所的黃金期貨最低只需交7%的保證金，意味著，你只需要交7塊錢就能在交割日鎖定價值100塊的黃金，槓桿率達到14倍。

優點是可以多空雙向交易，且有槓桿；缺點是，風險比較高，並不適合風險厭惡型或穩健型投資人。

表格 2 上期所黃金期貨交易主要參數

資料來源：興業研究

小知識：什麼是期貨

期貨屬於金融投資領域比較專業的產品，信息量比較大，要初步了解期貨，至少需要弄清楚以下五點：

一是只能在期貨交易所（共有四大期貨交易所，分別是上海期貨交易所、大連商品期貨交易所、鄭州商品期貨交易所和金融期貨交易所）交易。

二是在未來的特定時點（交割日）進行交易。當然，也可以不進行實物交割，而是選擇以補差價的形式提前平倉。

三是價格波動，既然在未來某一日期進行交易，那麼自然就產生了到期日前價格變動引起的虧損或盈利問題，比如，你和交易所約定按照100塊的價格買下某標的物，但到了交割日，價格漲到了120，意味著你凈賺20元；反之，若到了交割日，價格只有80元，則意味著你虧了20元。

四是保證金交易（槓桿交易）。因為不是一手交錢、一手交貨，所以你一開始不需要交全款，交一定比例的保證金（可理解成定金）即可。如果保證金比例是10%，意味著你要買入100塊錢的東西，只需要交10塊錢的定金。保證金交易模式，反過來理解便是槓桿交易，比如說你只有10塊錢，本來只能買10塊錢的東西，但在期貨交易中，你卻可以鎖定價值100元的標的物，就是10倍槓桿。2015年的牛市中，很多人就是靠著股指期貨的10倍槓桿發了小財；後來熊市來臨，很多人也是因為10倍槓桿導致交易爆倉，傾家蕩產。

五是多空交易。類似於股市中的融資融券，如果看多（看漲），就融資買入並持有，如果看跌（看空），就融券賣出。拿股指期貨舉個例子，期交所的標準合約是1個月後3500點，比現在漲了200點，但你認為不可能漲這麼多，就可以選擇空頭交易，即1個月後按照3500點將合約賣給期交所，如果到時候指數只漲到3400點，你的看空交易就凈賺100個點位。

黃金T+D交易

屬於上海黃金交易所推出的類似期貨交易的產品模式，交易單位是1000克/手。所謂「T+D」，即現貨延期交收交易。投資者可以在當日也可以選擇在未來某一時間點交割黃金，不過延期交割需要逐日支付合約市值的萬分之二/日的延期補償費。現貨黃金T+D還引入了做空機制，投資者可以在實際並未持有黃金的情況下先行賣出，在未來再買入，完成延期交割。此外，與期貨交易類似，「T+D」交易也是保證金交易，保證金比例一般在 15%左右。與期貨交易最大的不同是期貨合約有規定的交割日；而T+D 則沒有固定的交割日，完全由投資者決定何時交割。

優缺點同黃金期貨交易，優點是可以多空雙向交易，且有槓桿；缺點是，風險比較高，並不適合風險厭惡型或穩健型投資人。

紙黃金

紙黃金是銀行推出的黃金理財產品，故名思議，紙黃金就是「紙面上的黃金」，投資者按銀行報價在賬面上買賣「虛擬」黃金，買賣交易記錄只在個人預先開立的「黃金存摺賬戶」上體現，不發生實金提取和交割。紙黃金通常與國際金價掛鉤，24小時不間斷交易。投資者既可以用美元交易，也可以用人民幣交易。

優點是：交易門檻低，操作方便，不涉及實物交割，交易成本低。缺點是沒有做空機制，只能單向交易。

黃金ETF

黃金ETF以實物黃金為基礎資產，在此基礎上劃分為基金份額在交易所交易，一般以1克黃金為一份。黃金ETF一般跟蹤上海黃金交易所的黃金現貨產品，走勢基本與金價同步，相關性接近100%。與紙黃金一樣，黃金ETF也屬於虛擬交易，不能進行實物交割。

優點是：門檻低，費率低，除基金管理費外，投資者無需繳納其他費用。

互聯網黃金理財

更多地是指銷售渠道的互聯網化，比如把黃金ETF搬上互聯網（如蘇寧金融APP推出的蘇寧黃金，對接的便是華安黃金易ETF，而華安黃金易ETF跟蹤的是上海黃金交易所的AU99.99）。還有一些互聯網黃金理財工具，如黃金錢包，則在黃金投資基礎上增加了融資功能（把購入的黃金借給黃金加工企業，賺取利息），產生了「金價浮動收益+融資固定利息」的模式，當然，融資功能的加入固然可以增加收益，但融資自身也會增加額外的信用風險。

小結

對於資金量較大且具有豐富的投資經驗和較高風險承受能力的投資人，可以選擇黃金期貨、黃金T+D等帶槓桿的投資產品。

如果是單純的資金量大，且存在實物交割需求，可以直接選擇上海黃金交易所的現貨黃金進行投資。

對於一般的投資者而言，則推薦銀行紙黃金、證券交易所的黃金ETF(含互聯網理財平台的黃金ETF產品)。

對於有特殊黃金情結的投資者，可以去銀行渠道購買金條或者去金店買金飾品，但要做好變現難的心理準備。