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2021/12/25
| 鋼材價格 | ||
| 最新 | 周變化 | |
| 綜合 | 139.17 | +0.97% |
| 長材 | 157.6 | +1.05% |
| 板材 | 121.55 | +0.89% |
| 螺紋期貨 | 3525 | -0.73% |
| 基差 | 215 | +46 |
| 熱卷期貨 | 3629 | +0.86% |
| 基差 | 101 | -21 |
| 鐵礦石價格 | ||
| 綜合 | 73.5 | +3.38% |
| 進口礦 | 62.8 | +4.49% |
| 國產礦 | 88.9 | +1.95% |
| 普氏指數 | 67.95 | +3.98% |
| 礦石期貨 | 521 | +8.32% |
| 基差 | 50 | -4 |
| 庫存（萬噸） | ||
| 總量 | 934.87 | +1.32% |
| 螺紋 | 400.31 | +3.19% |
| 熱卷 | 221.91 | +0.66% |
| 港口鐵礦 | 14320 | +0.23% |
| 供給和需求（%，噸） | ||
| 產能利用率 | 84.72% | +0.36% |
| 高爐開工率 | 76.93% | -0.28% |
| 滬螺終端採購 | 31908 | -6.46% |
| 鋼廠盈利面 | ||
| 螺紋盤面 | 788 | -145 |
| 熱軋盤面 | 692 | -88 |
| 鋼廠盈利面 | 85.89% | +0.61% |
宏觀層面，上半年GDP增速6.9%，工業增加值同比增7.6%，經濟企穩回暖的態勢明顯。央行21日凈投放400億元，連續第五日凈投放，流動性最緊時刻已過，保持貨幣政策穩健中性 優化金融供給體系。
成本方面，本周焦炭續漲且漲后供需成交表現尚可，焦企看漲預期未減，成本較前期有所增加。
供需方面，6月粗鋼產量同比增長5.7%至7323萬噸，高爐開工率整體變化不大，仍維持在高位，供應壓力增加。目前仍受高溫多雨天氣影響，需求難增。全國鋼材市場庫存結束連續第21周下降，螺紋庫存增幅較大。
我們上周提到市場或將再度出現巨量減倉下跌的走勢。本周期貨市場後半周大幅轉弱，現貨整體成交乏力，市場弱勢預期加重。目前市場基本面沒有出現明顯改變，供需無明顯矛盾，雖然市場供應量處在緩慢增加的狀態中，並未打破緊平衡狀態，需求表現為階段性不足。另外，本周社會庫存出現了小幅增加，在一定程度上利空部分商家心態，但整體處在相對低位，需要關注增量的持續性。在此供需格局之下，21日沙鋼螺紋上調220元/噸，進一步抬高貿易商成本，所以低價出貨意願不足。雖然市場暫無系統性風險，但現貨價格的走高也受到一定抑制，需要期貨市場多頭資金的選擇和終端需求的情況。總的來看，期貨市場仍有下行空間，釋放高位恐高帶來的風險。
品種操作建議螺紋RB1710本周螺紋庫存增加3.19%，滬螺採購較上周回落6.46%，雨季+高溫需求連續回落，鋼廠開工率小幅回落，仍維持在高位，供應壓力增加，導致庫存顯著上升。整體供需格局動態平衡，略有壓力。但宏觀數據較好，需求預期強勁，階段性累庫存，還需要關注持續性。技術上，連續三周大漲之後，本周繼續留下長長的上引線，周線首度收陰，周三創3688的新高子厚，周四減倉40.7萬手暴跌，周五夜盤出現增倉回落，平台破位之後有空單進場，多頭力量不如前期的話，此輪將繼續調整，我們上周也強調高位風險加大，壓力位在3680-3730一線。10月螺紋支撐3430附近，預期下周行情以寬幅震蕩為主，而該合約減倉不明顯，加之可交易時間並不是非常充裕，需要引起交易者注意。1月螺紋周五夜盤收盤跌破3315附近的支撐位，走勢趨弱。近強遠弱的格局還在延續，以及現貨的堅挺，關注價差能否收斂。熱卷HC1710本周熱卷庫存增加0.66%，出現回升但幅度不大，相比螺紋增幅小很多，下游需求方面挖掘機、重卡等銷量數據相對於去年有大幅提高，旺季家電需求較佳，因此整體供需格局仍舊看好。技術上，連續大漲之後，本周留下長長的上引線，隨仍舊飄紅，但夜盤的減倉下跌吞噬掉一周漲幅，在螺紋的帶動下，高位漲勢或以結束，3620之下可參與短線空單。鐵礦I1709本周鐵礦庫存增加0.23%，連續三周累計回升90.6萬噸，重點鋼廠庫存天數回升至27天，低位繼續有所補庫，高爐開工率雖有小幅回落，但維持在高位，不過廢鋼滯漲給價格支撐帶來抑制作用，同時1.4億噸的庫存仍是壓在鐵礦上的一座大山。技術上，本周鐵礦減倉30萬手以上，大漲超8%，但在成材的弱勢拖累下，9月在540附近平台承壓，低位關注500附近的爭奪，低位支撐在480附近。焦炭J1709本周港口庫存增加1.51%至202萬噸，國內大中型鋼廠庫存天數11.5天，鋼廠採購積極性較高，利潤較高之下，亦接受焦化廠的三次漲價要求，刺激焦化廠開工率回升，供需格局較好。技術上，連續7周上漲之後並創新高，但在成材下跌的帶動下，夜盤9月減倉超3萬大幅補跌下挫，但走勢相對偏強，但1900之下不考慮介入多單，少量試空，下方關注1820附近的爭奪，破位做空。主要還是要關注成材跌勢是否持續，止跌的話首選做多焦炭。焦煤JM1709本周焦煤港口庫存下降10.09%，隨著期價的走強，庫存結束兩周的上漲，焦化廠開工較為積極，且維持在高位，需求相對較好，國內大中型鋼廠庫存持穩在14天。技術上，本周突破1200大關之後沖高回落，在1300附近受阻，走勢弱於焦炭，接下來關注1200附近的爭奪，破位可參與空單，壓力位1300附近。玻璃FG1709本周玻璃生產線庫存增加0.42%，長期維持在歷史高位水平，開工率66.39%小幅回升，需求端尚可，企業出庫雨季有所放緩，實際留有庫存有所增加，整體供需格局尚可。技術上，本周突破1400平台壓力強勢漲停，在基本面沒有較大改觀的情況下，第二天隨即減倉大幅回落，破位1400可參與空單，低位支撐在1350附近，由於存在套保利潤，逢高可逐步參與賣出套保。開戶指引：中糧期貨手機開戶正式上線，尊享極速開戶！
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1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證。
2.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合併不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。
3.在法律範圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。
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