【機構追蹤】機構上周調研140家公司 定製傢具兩龍頭備受關注

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3月20日-3月26日一周，滬深兩市共有140家公司發布機構調研公告。定製傢具類上市公司其間備受構關注，調研機構數居前的兩家公司分別是索菲亞（002572.SZ）和尚品宅配（300616.SZ）。

定製家居龍頭索菲亞近三年漲幅達217%，今年以來也已上漲22.86%，股價不斷創下歷史新高，公司公告在3月16日至23日，接待了3批次累計69家機構的調研。尚品宅配是3月7日剛上市的新股，3月16日至22日，公司也迎來3批次45家機構的調研。

此外，前往深天馬A、科達利、偉星新材調研的機構也超過40家。

表：上周調研機構數居前的上市公司：

在景林投資、神農投資等參加的3月21日的調研活動中，索菲亞董事會秘書向與會投資人介紹了公司2016年度報告情況，公司核心競爭力，渠道和產能布局、行業發展等總體情況，並回答了機構投資者的問題。

1、司米櫥櫃年報超預期，司索聯動帶單情況如何？

答覆：司索聯動帶單情況還是不錯。2016年司米的一半收入，估計都是索菲亞的客戶。現在司米的渠道布局還沒有完全跟得上索菲亞的渠道布局，這部分渠道優化工作還需要時間。

2、請介紹一下公司智能製造改造。

答覆：2015年我們籌建了寧基智能來負責公司智能化改造工作。寧基智能的人才團隊還在積累，成立10個月來，已經有3項研發成果得到應用。成功研發機器人智能分揀系統、趟門底輪自動裝配機以及智能五金分揀系統。索菲亞本身智能化改造需求很多，團隊目前還是優先解決索菲亞內部的智能化改造需求。

3、目前全國來說，新房、二手房的比例如何？有什麼趨勢？

答覆：從全國綜合來說，7.5成是新房。分城市看的話，每個城市的比例又不太一樣。趨勢上，二手房、翻新房的比例在一線城市在上升。

4、公司目前開店的面積如何？有競品使用大店戰略，公司怎麼看？

答覆：公司在推行店面電子化，在上面電子工具的支撐下，開小店，加密網店增強引流效果。

5、目前這麼多定製傢具企業上市了，是不是很快就開始價格戰了?

答覆：目前行業還沒有到需要價格戰的階段，而且定製行業因為有服務，成本較高，打不起價格戰；單純降低價格，但是前段服務能力跟不上，新增的訂單服務不好也容易影響口碑。公司推出799等特價套餐，主要是因為目的是為了提升品牌的滲透率。目前的競爭主要是跟成品傢具行業和手工打制櫃類行業的競爭。

6、公司的大宗工程業務怎麼安排？

答覆：以公司為主導的大宗工程業務，拓展比較謹慎，因為賬期很長。

7、2017年對經銷商有什麼任務目標？

答覆：每位經銷商的任務目標都不太一樣，由招商部門根據該經銷商開店數、投入、團隊情況等綜合評估後跟經銷商協商確定。

8、有實木成品品牌正在切入定製行業，公司會覺得有威脅嗎？

答覆：成品傢具以及定製傢具是兩種不同的銷售模式。跨行業切入的願景很好，但是要跨行業還是有各種問題需要處理的，不是短時間可以解決。

9、目前產能的布局如何？還會再擴產能嗎？

答覆：公司現已建立華南、華北、華東、西南、華中5大基地，產能布局分佈全國東西南北中。2016年度月平均實際生產達到15萬餘單，年度平均產能利用率平均為80%。公司的非公開增發有兩個募投項目是用於工廠生產效率的提升，未來幾年使用募集資金投入6、7億元。

10、公司定製衣櫃及其配件的同比增速只有29%。為什麼同比增速放緩了？

答覆： 2016年度二季度開始，公司對索菲亞定製傢具經銷商採取了提貨達標讓利的激勵政策。執行上述激勵政策期間，與2015年度相比，雖然公司衣櫃及其配件銷售金額同比增速只有29.49%，但是公司獲取的訂單數量同比增速為40.48%，客戶數量同比增長19.70%。採取該激勵政策極大的鼓勵了經銷商下單提貨，2017年公司將繼續執行該激勵政策。

11、公司覺得最近的房地產調控對公司影響大嗎？

答覆：我們認為房地產調控對公司的影響有限。一方面，從渠道網路布局方面，目前公司全屋定製專賣店全國進入約1200個城市，全國門店超過1900家。2016年度各級別門店分佈數為省會城市門店數佔比18%，地級城市門店數佔比31%，四五線城市門店數佔比51%。公司渠道布局比較廣，受到的影響有限；另一方面，索菲亞2016年服務了約48.7萬名客戶。按照歷史數據，每年的新房、二手房以及翻新房的裝修需求約有1500萬，由此測算我們的市佔率約3%，市佔率還有提升空間。

12、為什麼公司要跟華鶴集團合作木門？

答覆： 公司在定製木門沒有設備，也沒有懂定製木門的團隊。因此需要與華鶴該等在定製木門有製造經驗積累的企業合作，優劣互補。

13、目前在銷售端應用的傢具家品用的設計軟體，投入了多少錢？現在運用的軟體系統是否需要拆單？

答覆：我們2016年年初收了一家3D設計公司，這個軟體是這家設計公司原有的積累引擎。我們後面也派出了總部的IT人員前去輔助開發。通過這個軟體，我們可以積累前端經銷商的設計積累。現在公司正在運用的軟體版本仍然是需要拆單的，但我們正在研發新版本，希望性能可以更好。

14、衣櫃的一次安裝成功率多少？過去幾年的趨勢是怎麼樣的？櫥櫃的安裝成功率如何？

答覆：一次安裝成功率每個城市都各有差異。過去幾年一直維持穩步上升的趨勢。櫥櫃的產品構成比衣櫃複雜，比較考驗供應鏈管理能力。目前公司的櫥櫃一次安裝成功率沒有衣櫃高。

15、公司板材利用率水平如何？

答覆：公司的板材主要是刨花板，2016年度利用率在80%，以最終給消費者使用部分佔板材消耗的比例作為統計口徑。未來會通過生產方案優化和產品結構改善來進一步提升板材利用率。

16、公司會用更環保的板材嗎？

答覆：目前店面的板材有E0刨花板以及零添加甲醛板。零添加甲醛板2017年推出了11個花色，比上年花色增加了很多。消費者可選擇餘地大了比較多。目前公司可以跟蹤到板材的供應商和生產批次。由於公司品控嚴格，供應商對提供給索菲亞的板材質量也比較重視。

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