證監會對委外資金說NO

嚴禁基金淪為特定委託人通道

針對「委外資金」的監管終於如約而至。「公募基金不能淪為特定委託人的通道；單一投資者持有基金份額比例達到或超過50%，不得向個人投資者公開發售……」3月17日，證監會發文，明確對委外定製基金產品進行嚴厲監管。基金專家建議，對那些涉嫌接受委外資金的基金，一定要謹慎對待。

驚！ 公募委外資金規模過萬億

委外資金是什麼資金？舉個簡單的例子，投資者甲買了銀行乙預期年化收益率為4.5%的理財產品。銀行由於投資團隊有限，將這筆理財資金委託給基金公司丙來運作，並向基金公司支付一定的管理費。如果基金能將收益做到高於4.5%，基金公司還可獲得更多的收益分成。這筆資金就屬於「委外資金」。目前存在的委外資金的形式大多是通過信託計劃、基金通道等形式，進行產品合作。

2016年以來，在「資產荒」的背景下，股份制銀行甚至幾大國有銀行紛紛加入「委外」行列。據濟安金信的統計顯示，截至2016年末，在公募基金中，疑似委外定製基金的數量約為633隻，規模約為1.08萬億元。今年以來成立的252隻公募基金中，有高達72隻基金高度疑似委外資金。這類基金沒有明確的標識，發行份額主要集中在2億元至6億元。

怕！ 委外退出引發凈值劇烈波動

接受委外資金的基金，會有什麼樣的隱患呢？2016年曾發生過一起打新基金凈值一天內從1.039元跌至0.337元的事件。據相關基金公司公告稱，巨虧的理由是「四捨五入產生誤差」。但市場人士卻表示，這是機構投資者大額贖回導致凈值發生大幅波動。經過多方協調，該基金的凈值後來修復至1元以上。

業內人士表示，戶數少、戶均大的基金，一旦遇到委外資金退出或市場劇烈波動，很容易導致基金凈值波動很大。而且，委外資金退出后，基金規模只剩下幾百萬甚至幾千萬元的規模，在運作上分散投資的難度很大，風險也更集中。如果基金連續20日資產凈值低於5000萬元、基金份額持有人數量達不到200人，很可能會被清盤。

治！ 證監會「四劍」刺向委外資金

針對委外資金退出引發基金凈值劇烈波動的風險，監管層終於對「委外資金」亮劍。證監會發布的《機構監管情況通報》，對公募基金提出了四項要求：1、公募基金不能淪為特定委託人的通道；2、單一投資者持有基金份額比例達到或超過50%，不得向個人投資者公開發售；3、續存產品要審慎確認大額申購；4、單一投資者持有基金份額比例達到或超過20%的產品，應當定期報告產品特有風險等。

業內人士表示，監管層此舉是為了有效防控產品流動性風險，公平對待投資者，保障中小投資者合法權益。