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建倉中遇到的問題

建倉中遇到的問題

紅刊財經 周密

買股票,需要選擇優秀的標的。選擇好以後,就遇到建倉這個問題。很多投資者嚴格選取了好股票,但是很多年過去了,並沒有非常驚艷的收益,有時候再看到垃圾股集體暴漲,就又開始懷疑選取績優藍籌股這種思路是不是對。

在我看,選擇績優藍籌股或是績優成長股,都是沒有錯的。但做股票的過程不僅僅只有這一步,而是有很多步組成的,其他環節的錯誤,也會影響整體的成績。選股,選價,經營,退出,這幾個主要步驟,單步都不能有太大的缺陷,也就是說,都要及格,再有一兩項優秀的,才可以獲得較好的成績。如果偏科,長期看綜合成績會是很一般的!

選股以往談的很多,選個績優股不難,很多軟體都可以選出業績好的排序前幾位,還可以選出市盈率低的排序前幾位,還可以選出業績增長的排序前幾位。當選股有了模式,於是,選價問題就凸顯其重要性了!

選價之所以重要,因為,即便是非常優秀的股票,如果選擇在一個高價介入,成績也會很平常。最簡單的例子:航信在2015年股災前,從11元多上升到100元出頭,在20元以下鮮有人買,但是到了80元,90元,沖向100元的時候,我發現一些社會投資者興沖沖冒出來,說自己用融資買,看到120元以上,當時我的心裡覺得很沉重,由於確實猜不出航信是不是能漲到120元,只能勸其要小心,不要太激進,但迎來的是不解的眼光,意思是「你不是最看好這個公司的嗎?」我只好解釋:黃金還有價呢!再好的企業,也不要衝高的時候才知道買,而且融資買。 時間過去一年多了,如今18元多的價格,航信相當於過去的40元不到,那些80元買的人們,是不是還堅定持有呢?是不是在反思些什麼呢?是不是對「航信是個好公司」有所動搖呢?有多少熱心的人們能反思一下:平穩的公司,18元更令人擔心呢,還是40元更令人擔心呢?

這樣的例子有很多!茅台在2007年達到200多元(復權價近150元),那是有朋友非常看好這個股票,即便是200多元,也毫不猶豫建倉,當時我認為沖高如此的價格,是不適宜建倉的。現如今10年過去了,最近一漲再漲后,價格突破400元,一時間茅台又成為焦點,因為是復權價,所以,很清楚計算出來,如果2007年200多元(復權近150元)建倉,如今2017年,也是僅僅漲了1倍多而已,中間還不能有任何的心理波動。而上漲如此了,又開始有文章和輿論開始全面渲染這種情緒,讓衝動的人們開始不考慮一下就興奮地買了,在延續的上漲中感到非常舒適,400元買,401元,402元...都很舒適。400元的價格,夢想500元,但500元,若20倍市盈率,需要年收益每股25元,2016年業績是13.31元,這要比2016年業績再提高一倍。有多少熱心的人們能反思一下:平穩的公司,400元更舒適呢,還是100元更舒適呢?

選價如果包含了衝動的成分,特好的股票,等時間長了,將來的贏利還是會有,但是效率沒了!若知道航信好,2014年之前,即便買不到最低低於12元的價格,有的是20元以下的價格機會。而公司的發展,這些年都是平穩向上的!若知茅台好,低於100元的價格,那才是檢驗是不是「葉公好龍」的情況!

曾經我觀察一隻股票,很有成長。從40元觀察到20元,很歡喜,從價值角度看,確實已經到了可以買的價格了!18元我試探買了一些,沒想到價格繼續跌,最低跌到7.5元,我一路建倉的成本大約13元。當時我看著自己計算出來的數據,感嘆非常!40元買的跌到7.5元,跌了80%,但是我股價折半后慢慢介入的,在價格降低中不斷降低成本,也跌了40%,這麼努力和建倉在最高而且不增倉減低成本的傻瓜,也僅僅只是差了40%。當然最後,這隻股票在下一個牛市漲到了60元,若按照這個算的話,更感嘆!13元的成本,到60元是漲了3.6倍,而40元成本的,僅僅只是漲了0.5倍。數據歸數據,看了很震撼,但是實際情況是,到了20元以上,我也就賣掉了,約莫獲利50%。這隻股就是當初2008年後的華邦製藥,後來的華邦健康。

反思再反思,摘出一些教訓:

1.市場價格的瘋狂不可預計,上下都如此。建倉永遠要謹慎,要慢。

2.建倉再好的股票,要想倉位足夠多,就要習慣會有10%-20%的浮虧存在。

3.下手建倉的,必須是充分研究好的股票。不然上面兩條都不存在! 因為市場是殘酷的,如果要有異常巨大的果實,必有異常艱難的過程,若沒信心基礎,誰能堅持下來!這也是巴菲特說的:沒有信心拿住10年的股票,不要出現在賬戶上,哪怕10分鐘。

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