風向改變 部分送轉股被機構高位減持

自從進入2016年年報披露期后，「沒有最高只有更高」的「高送轉」方案接踵而來,」高送轉「概念股時不時在市場中來個「小動作」也確實吸人眼球。做為每年年報行情的主要看點，今年的「高送轉」行情或與往年有一些變化，在監管層的高度關注下,該板塊個股行情出現兩極分化,多隻「高送轉」股出現了「見光死」。

成也」高送轉」 敗也」高送轉」

統計數據顯示，截至2017年3月23日，滬深兩市有572家公司公布了2016年度分配方案，其中184家公司正以或擬以股份送轉的方式回饋股東。

從送轉力度看，目前有165家公司達到了每10股送轉5股的傳統「高送轉」標準；129家公司觸及或超越了每10股送轉10股的曾經「頂級紅包」界限；41家公司2016年度送轉股份比例達到每10股送轉20股；易事特、南威軟體、合力泰、合眾思壯、金利科技、凱龍股份、贏時勝、東方通、大晟文化9家公司的送轉力度更是達到空前的每10股送轉30股，他們的送轉行為將A股市場沒有「最高只有更高」的「高送轉戲碼「進一步推向高潮。

3月13日，次新股公司隴神戎發公布了2016年分紅方案，擬10送2轉22股派1元，在此利好消息催化下，股價自預案公布當開始連收5個「一字」漲停，至3月21日，股價最高觸及92.58元，刷新2016年11月23日創下的89.26元的前期高點。與之有相似表現還有去年11月上市的凱中精密，該公司於今年3月20日公布了年度擬10轉10股派2.778元的分紅預案，儘管此方案在當下送轉「土豪」頻生的時期並無明顯優勢，但貴在上市時間短，股價還是能夠連續3天收在漲停。除了這兩家公司，如將考察時間往前推移，則可發現，2016年11月29日推出擬10轉30派0.9的易事特表現更是驚人，不僅自公告當天開始7個交易日6天漲停，且股價至今已實現翻倍增長。此外，新宏澤、賽摩電氣等公司在「高送轉」預案公布日至今，股價漲幅最高也均超過50%。

然而，與這些有著上佳市場表現的個股相比，2016年12月2日推出擬10轉20股派3.5元的新易盛的表現卻有些讓人大失所望，「高送轉」方案的推出非但未能使股價上漲，反而吹響了暴跌的「集結號」，至今跌幅超過30%。分析新易盛在推出「高送轉」方案后股價暴跌的原因，董監高的密集減持計劃或難脫干係。同樣是「套路玩多了便沒人跟你玩了」的公司還有巨龍管業、網宿科技、中文在線等，左手剛提議「高送轉」，右手隨即便拋出了減持計劃，如此做法，股價表現上也是紛紛「陣亡」。

創新類「高送轉」股開始變風向

分析今年送轉比例達到每10股送轉10股的公司，可以發現，在129家公司中有101家為中小板或創業板公司，佔比高達78.29%。僅從上市時間看，有24家為2016年以來上市的公司，而這其還包括了美力科技這樣在今年剛剛上市的新股。

從「高送轉」公司行業屬性看，計算機、電子、傳媒、電氣設備等新興產業是最容易孕育「高送轉」股的溫床，僅以目前送轉方案高達10送轉30的9家公司來看，贏時勝、東方通、南威軟體、合眾思壯4家為計算機股；合力泰、大晟文化、易事特則分別身處電子、傳媒和電氣設備行業。

在資金關注度上，觀察發現，「高送轉」公司在去年四季度大多數獲得了機構投資者的認可，目前129家「高送轉」公司中，有101家公司前十大流通股東名單中出現了機構的身影，19家公司四季度末機構持股比例相比三季度末出現提升，如博世科、佳訊飛鴻、京威股份、國瓷材料、地爾漢宇、京藍科技等公司，四季度末機構的持股比例相比三季度末提升幅度均超過了2個百分點。其中，潤欣科技的機構增持幅度最高，在三季度末時，機構的累計持股比例還僅為5.01%，而到了四季度末，則快速提升至46.45%，提升幅度超過40個百分點。

雖然機構在此前看好高送轉，並對其中部分個股進行了增持，但在監管層加強監管和「高送轉」套路逐漸被投資者熟悉后，近期部分高送股開始被機構在高位減持。如在本周四機構賣出個股排行上，機構賣出上億元的個股有4隻，其中推出10轉10高送轉方案的五洋科技就被機構拋售最多。龍虎榜數據顯示，在當天該股賣出的5個席位中，機構賣出席位就占居2席，累計賣出7016.46萬元。除此之外，10轉26派1.5元的永利股份賣出席位中也占居3個席位，賣出金額高達10390.99萬元。

送轉預案公布后尚未大漲的公司機會更大

觀察129家2016年分紅力度觸及或超越10送轉10股的公司送方案進度，可以發現雲意電氣、飛凱材料、安信信託、精華製藥4家公司已完成送轉；友阿股份10轉10股派1元的分紅方案正在等待實施；易事特、南威軟體、美盛文化、億緯鋰能、粵泰股份5家公司方案已獲得股東大會通過；另外119家公司的「高送轉」方案還處於董事會預案階段。

對於「高送轉」炒作時間的把握，有4個時間點需要注意：一是「賭高送期」。股市炒的就是預期，提前分析提前布局，預案公布時則可以選擇兌現，因為如果預案送轉比例不及預期，公司股價則有可能出現「見光死」。二是「預案期」。分配預案發布后，這一時期「高送轉」股在其方案公布後到登記之前往往也會受到投資者的追捧。但對於前期已經有可觀漲幅的公司，公布大比例送轉消息時則要敬而遠之。這類個股在方案公布后，容易迅速轉入短期調整，而漲幅過大則說明操盤主力有獲利出逃的可能性。三是「搶權期」。上市公司公布「高送轉」預案至實施，這段時間一般為2至3個月。而正式公布實施到登記除權，一般僅3至5個交易日，如果這時候股票出現異動，連續拉陽或出現漲停，這就是搶權。需要注意的是，搶權對於提前布局的人來說是一個收穫的機會，而其它短線介入者則需要快進出，如出現登記日大幅拉升的情況一般就不宜介入了。四是「填權期」。「高送轉」除權后，股票繼續上漲為填權。上市公司「高送轉」后是否還有後續題材以及後續題材是否能及時跟進，都將直接影響到「高送轉」后是否能夠填權。當然，大盤運行趨勢的整體變化也會影響送轉股除權后的走勢。一般情況下，當大盤處於牛市中，送轉股常常會填權，而在大盤處於調整市中，股價貼權的概率則相對更大。

就目前而言，2016年年報「高送轉」的搶、填權行情還尚未大規模出現，炒作還基本停留在預案期和賭高送期，因此，觀察119家「高送轉」方案處於董事會預案階段的公司，在剔除10家目前停牌的個股后可以看到，有72家公司預案公布至今股價實現上漲，42家累計漲幅超過10%；17家股價上漲超過20%；11家公司累計漲幅在30%以上；樂心醫療、新宏澤、隴神戎發、賽摩電氣4家公司預案后股價漲勢最猛，目前累計漲幅均已超過了50%，不排除主力有隨時出逃的可能性。

總的來看，在參與高送轉預案期炒作時，投資者在標的公司選擇上，那些預案公布后股價尚未大幅增長，且業績成長性良好的公司相對機會更為明顯。需要注意的是，在投資過程中，那些推出「高送轉」方案的同時還發布了減持計劃的公司，投資者就需要避免掉入「高送轉+減持」的投資「陷阱」了。