為「吃進」長江存儲或再推增發 紫光國芯開啟內部整合大戲

5月4日，紫光國芯(002049.SZ)公告稱，已與湖北紫光國器科技控股有限公司(以下簡稱紫光控股)就長江存儲科技控股有限公司(以下簡稱長江存儲)的重組簽署框架協議，但無法按原計劃在5月20日披露重組預案。

長江存儲是國家存儲器基地項目實施主體公司，紫光控股曾豪擲197億元拿下其控股權。紫光國芯對長江存儲的重組一方面是為了解決同業競爭問題，另一方面，紫光國芯或在外部併購頻頻受挫的背景下，暫轉內部整合。

紫光國芯兌現產業整合承諾

5月4日，紫光國芯披露了對長江存儲重組的最新進展。

公告稱，根據目前的工作進度，公司預計無法按照原計劃在5月20日前披露重組預案。不過，紫光國芯已與交易對方紫光控股簽署了發行股份認購資產的框架協議。

紫光國芯於4月19日首次披露重組標的為長江存儲，擬通過發行股份收購標的公司全部或部分股權。

國家存儲基地項目被業內冠以「將填補主流存儲器領域空白、擺脫晶元受制於人」的評價。公開資料顯示，長江存儲成立於2016年12月21日，註冊資本386億元，主要從事存儲器晶圓生產。其中，紫光控股以貨幣出資197億元，持股比例達51.04%。

值得注意的是，紫光國芯在2016年12月22日的公告中表示，受到資金和時間的限制，投資先由紫光控股進行。而長江存儲旗下主業為存儲器晶元、感光晶元生產製造的武漢新芯屬於紫光國芯未來擬規劃投資進入的存儲器晶元製造領域，因而本次投資將形成與紫光國芯的潛在同業競爭。

為了避免同業競爭，紫光集團為此承諾，紫光國芯未來規劃發展存儲器晶元製造業務時，在滿足條件的情況下，紫光國芯有權通過非公開發行、重大資產重組等方式對長江存儲進行產業整合。

紫光國芯此次對長江存儲重組正是兌現紫光集團此前的承諾。但具體以何種方式買入長江存儲成為業界關注的問題。

《每日經濟新聞》記者5月4日下午致電紫光國芯證券部，工作人員表示，「基本上是非公開發行」，而具體的金額，還需等待評估機構出具的報告。

不過，在出資設立時長江存儲51%的股權就已花費了紫光控股197億元。據此估值推算，紫光國芯的增發規模或將超過百億元。

外部併購受挫轉內部整合

除「吃進」長江存儲，紫光國芯近期還籌劃了另兩起關聯方交易。

3月8日，紫光國芯披露稱，公司擬以自有資金4836萬元收購關聯方西安易比特科技諮詢管理有限公司所持有西安紫光國芯24%股權。

西安紫光國芯是國內唯一擁有世界主流大容量存儲器核心設計開發技術的公司，此前，紫光國芯及其下屬全資子公司合計持有西安紫光國芯76%股權，完成交易后，西安紫光國芯將全部注入上市公司平台。

另外，紫光國芯3月25日公告稱，，根據業務發展需要，擬將所持有的北京同方以衡創業投資公司(有限合夥)的合夥權益轉讓給關聯公司，轉讓價格1375萬元。

值得注意的是，相較於近期頻繁與關聯方交易，紫光國芯此前外部併購動作頗多，但卻因客觀原因屢屢受挫。

2015年底，紫光國芯800億元募資計劃出爐，擬投入存儲晶元工廠、收購力成科技25%股權、對晶元產業鏈上下游的公司收購。但2017年1月，因入股台灣兩封測企業均未成功，紫光國芯決定終止重大資產重組，並在隨後的投資者說明會上表示，800億元定增方案將發生變化。

「外部有些資產不好併購，推動內部資產上市可以藉助資本市場力量給產業發展提供更多支持，同時把集團內部相關資產梳理好，有利於集中力量。」芯謀研究首席分析師顧文軍向《每日經濟新聞》記者分析認為，紫光系正陸續推動一些資產注入紫光國芯。

未來紫光國芯會否繼續進行外部併購？顧文軍分析認為，未來內部資產、外部資產都有可能被注入紫光國芯，主要目的還是完善其產業鏈。