【揭秘】路見不平就出手，360選擇IPO，「查殺」殼公司！

360選擇IPO消息宣布的當日午後，相關概念股出現跳水，中葡股份午後跳水大跌逾8%，華微電子、同德化工等均不同程度下挫。

360此舉把之前所有「緋聞」殼公司一一「查殺」，也可以說是變相給A股殺了一回毒，遏制了借殼炒作之風，應該說頗有點其團隊在世界黑客大賽上攻破漏洞時的感覺，快、准、狠；其中也不乏老周一貫的「路見不平就出手」之風格。當年讓殺毒軟體免費的手法開創了新的商業模式典範，而今選擇直接IPO，在證監會遏制借殼炒作的風口浪尖，360有意無意間成了紅籌回歸A股IPO的引領者和監管樣本。這樣看來老周在資本市場的手法也不輸其商業謀略，不愧是在國際資本市場摸爬滾打的過來人。

其實呢，仔細想想，360的這一選擇看似意料之外，而真正權衡IPO和借殼上市兩者利弊后，會發現一切亦在情理之中。

對於企業而言，借殼上市最大的優點是周期快，可以規避一些IPO無法規避的重大瑕疵；最大的缺點是成本較高，因為在借殼上市時會有較大的重組成本以及股權稀釋和攤薄；更要命的是，借殼易滋生內幕交易，並且高價「殼資源」擾亂估值基礎，借殼重組還削弱現有退市制度，而這些正是劉士余時代的證監會所不能「容忍」的。任何一家企業都不願意在這個節骨眼上自討苦吃，無故增加企業的合規成本。

與借殼相比，IPO的缺點是周期較長，需要規範的問題較多，面臨嚴苛的審核，但整體而言，IPO成本相對更低，也更符合當下的監管趨勢以及中小投資者的利益。

最為重要的是360可以對自身實力有一定信心。首先，360自身研發、推廣、盈利等綜合能力，以及由此實現的持續盈利能力都已成為行業的領先者，尤其是在國內移動互聯網領域的優勢明顯。IPO所要求達到的財務水平等諸多要素不會成為360的羈絆；其次，其運營目前也不存在致命的重大瑕疵。

唯一意味著360此次回歸存在較高風險的是無法確定的IPO排隊時間，不過有可能享受到的IT產業政策紅利，則是360的利好。其實真正應該擔心的，是還在炒各種殼資源的人。大家醒醒吧，不可與時間為敵。

據悉，依據公司上市流程，確定並聘請券商進行上市前輔導，一般將會在三至六個月時間內完成，之後奇虎360會進入申報階段和股票發行及上市階段。不難理解，360回歸A股有利於其更多地參與到國家網路安全建設之中，從而實現更好的業績，進而可以讓投資者分享科技巨頭髮展的紅利。

日前，360產品的守護天使郎平確認出任女排總教練，她最讓人折服的一點是無論帶領國外隊員還是回歸隊，都可以打出世界一流的成績。期待回歸后的奇虎360，亦有同樣的表現。

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證監會日前發布修訂后的《上市公司重大資產重組管理辦法》和《上市公司收購管理辦法》，採取多個措施防止併購重組內幕交易發生。

此次修訂主要包括取消對不構成借殼上市的重大購買、出售、置換資產行為的審批；取消要約收購事前審批及兩項要約收購豁免情形的審批；完善發行股份購買資產的市場化定價機制；完善借殼上市定義，明確對借殼上市執行與IPO審核等同的要求，明確創業板上市公司不允許借殼上市；豐富併購重組支付工具；取消向非關聯第三方發行股份購買資產的門檻限制和盈利預測補償強制性規定要求；加強事中事後監管、督促中介機構歸位盡責；在保護投資者權益等方面作出配套安排。

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