美股牛市面臨重大考驗，五大因素表明股市困獸之鬥

一、恐慌指數VIX大幅攀升

華爾街恐慌指數VIX(資料來源：FactSet)

華爾街CBOE恐慌指數VIX已經脫離歷史低點，但穩步上升，並超過200天移動均線，持續高於長期趨勢線。VIX的衡量標準是普爾500指數的期權的投注。

這是VIX衡量標準中看漲的跡象，對於股市來說是負面的，恐慌指標往往與股票走勢成反比。一般而言，因為股票下跌速度比它們上漲的速度要快，所以VIX的大幅波動經常被看作是近期市場下跌的預期指標。

二、羅素2000指數跌至下行趨勢

圖：羅素2000指數日圖走勢(資料來源：FactSet)

羅素2000指數為小企業股價表現最佳的衡量工具之一，該指數在本周四下跌0.08%，周五短暫回升。不過從整體趨勢上來看，該指數目前跌至200日均線下方，這是自2016年6月29日接近14個月以來首次出現的情況。

許多圖表觀察者將200天移動均線視為長期上升趨勢與下跌趨勢之間的分界線。此外，羅素2000指數還被視為經濟健康的衡量標準。當前羅素2000指數的分歧意味著投資者對股票或經濟的短期前景不太樂觀。

三、金價延續上行趨勢

圖：黃金價格日圖折線圖

自從11月美國總統選舉以來，本周金價首次觸及了1300美元大關。當前金價已經高於短期和長期移動平均線。

支撐金價走高的因素有很多，包括美元走軟、美聯儲升息降溫、避險升溫等；總體來說，市場上出現的避險需求是因為擔心股票估值和一些風險事件，這是金價重大的驅動力，也表明投資者可能遠離股市。

四、交通運輸和服務公司開始下跌

圖：包括航空公司，鐵路和包裹運輸公司在內的股票和道指走勢出現分歧

交通運輸類股票走勢和道指出現分歧，這被認為市場市場疲軟的跡象。

所謂的道氏理論家認為，交通運輸類股票應該與市場走勢保持廣泛的同步。當兩者走勢相反的時候，這被視為一個看跌信號，最終可能導致更廣泛的市場下跌。

五、川普的承諾難以兌現

也許導致市場可能面臨長期疲軟的最大因素就是川普總統。

不僅僅是因為他最近的言辭不當，導致華爾街的商業領袖們難以接受。更多的還是因為他的承諾，包括減稅和增加在道路，橋樑和隧道上的支出等等，都看來是處於危險之中。這些承諾被認為是此前市場牛市的推動力，以及相對較好的企業盈利報告的依據。

由於川普總統上台以來施政屢屢受挫，總統的工作能力受到質疑，市場認為川普總統之前的承諾，那些促進增長的想法至少在短期內看是不太可能實現的。