葯明生物香港上市! 葯明康德「一拆三」后離千億市值有多遠?

文章來自「米內網」，作者靜姝。

作為葯明康德私有化后「一拆三」的第二部分，葯明生物是繼華潤醫藥上市后，港股醫藥板塊的又一重頭戲。

近兩年業績增長迅猛

作為最大的生物製劑研發服務商，葯明生物主要提供有關生物製劑藥物發現、開發及生產的一系列綜合服務。目前業務範圍共涵蓋五個階段：藥物發現、臨床前開發、早期(第I及第II期)臨床開發、後期(第III期)臨床開發及商業化生產。

公開的數據顯示，2014-2016年，葯明生物分別實現營業收入3.32億元、5.57億元及9.89億元，凈利潤分別為4198萬元、4451萬元及1.41億元。由以上數據可知，最近兩年葯明生物營收和凈利潤均實現了較大幅度的增長，營收增長均維持65%，而凈利潤去年的增長率更是超過了200%。葯明生物表示，利潤增長主要來自於獲得的額外項目以及隨著進行中的項目推進，客戶對服務的需求增加所致。

研發實力強勁

脫胎於葯明康德的葯明生物於2014年初註冊為獨立公司，3年多的成長已經讓其擁有強大的技術實力及開放式技術平台，由732名科學家組建的生物製劑開發團隊作為人才支撐，其中475名擁有碩士學位、114名擁有博士學位。葯明生物目前分別在無錫、上海及蘇州擁有三個營運基地，經營全球數一數二的細胞培養開發實驗室，配備超過260套獨立容量為1升至200升不等的生物反應器。

同時，公司於2015年開始在無錫基地新建造商業性原料葯cGMP製造設施，以擴充其商業產能，滿足不斷擴大的市場需求。此外，2017年6月，葯明生物將開始在上海基地建造規劃產能為7000升的新設施，以期增加客戶對生物製劑商業化生產及後期生物製劑臨床開發的需求。

目前，葯明生物已將15個生物製劑成功推進到可供啟動全球臨床試驗的試驗性新葯申請階段，並將32個分子推進到可在進行臨床試驗。另外，公司已開發191個細胞系作治療性蛋白質用途及72種基於細胞的生物測定方法，並已生產超過330批生物製劑，成功率達到97.6%。

「一拆三」上市布局

此次葯明生物上市之所以獲得資本市場關注，其原因之一是背靠母公司「葯明康德」私有化回歸「一拆三」上市的資本運作背景，而對於業內人士而言，另一個重要原因，是得益於生物葯在近幾年的迅猛爆發之勢。

葯明康德成立於2000年，以醫藥研發外包服務(CRO)起家，向全球製藥公司、生物技術公司以及醫療器械公司提供一系列的實驗室研發、研究所產服務。在大幅取得市場佔有率后，2007年8月9日葯明康德在美國紐約交易所上市。2015年底，葯明康德完成私有化退市，彼時市值約33億美元。

今年3月，葯明康德在其官方網站發布了上市輔導公告，這意味著其資本化的第三步――葯明康德A股上市正式提上日程。此後，有消息稱，葯明康德計劃通過上海IPO，擬募資200億元人民幣。除公司主體回歸A股外，葯明康德承擔CRO業務的子公司合全葯業也已經登陸新三板，此次葯明生物登陸香港聯交所也標誌著「一拆三」的第二步已經完成。

合全葯業成立於2003年，2015年4月在新三板掛牌。作為一家以研究為導向、以客戶為中心的企業，已快速成長為製藥工藝研發領域的領先者之一。公司致力於全球製藥工藝的技術創新及商業化應用，為國際主流醫藥企業提供創新葯研發生產外包服務。

據合全葯業年報顯示，2016年公司繼續快速發展，並顯示出良好的增長勢頭。2016年實現營業收入16.38億元，較上一年增長 29.07%;歸屬於掛牌公司股東的凈利潤 4.36億元，與2015年相比比增長32.01%。

截至6月13日上午收盤，合全葯業的總市值為185.18億元，葯明生物的總市值為316.99億港元，葯明康德也已經在A股排隊，據傳募資200億左右，「一拆三」后，三個公司整體估值合計將超過千億。

結語

從紐交所退市后，葯明康德近年來不斷擴大自己的版圖。今年5月，已進入上市輔導期的葯明康德宣布完成收購輝源生物，使得其回歸A股再進一步。葯明生物此番成功登陸香港聯交所之後，「一拆三」上市布局的第二步已經完成，業內最關注的葯明康德主體回歸A股相信也不會讓大家期待太久。如今，葯明康德三線齊發，離千億市值還遠嗎?(編輯：何鵬程）