中國第一妖股被打回原形，可憐小散被血洗373億元

富凱摘要：僅上市一年多就趕超茅台股價，2015年牛市中更是觸及467.57元/股的「妖股王」全通教育，上市后最高總市值達454.48億元。但兩年後，牛市中的妖股王「妖氣」不再，回歸平凡。

作者|幕恩

「妖股王」誕生記

於2014年1月份上市的全通教育，在2015年掀起了一股漲停板熱潮。繼2015年3月份，公司上市僅14個月的時間，全通教育的股價就以199.9元/股價格取代貴州茅台，成為滬深兩市第一高價股，此後，截至2015年5月13日，公司股價在牛市中一路高歌並觸及467.57元/股的「天價」。

全通教育的股價如此瘋長，讓眾多投資者瞠目結舌，更讓市場為之瘋狂。但也有人質疑全通教育股價如此之高是否合理？

更有人透露，全通教育90%以上來源於校訊通。但從2014年1月1日起，深圳市教育局要求「校訊通」業務不允許向家長收費。「禁令」之下，廣東其他地市是否會跟進？教育部門可能出現的政策變化，讓投資全通教育可能面臨不小的風險。同時，全通教育有超過96%營收來自「家校互動」這種簡訊增值業務，「在微信、QQ群、易信普及，訊息如此發達的時代，這樣的公司除了壟斷，基本是死路一條。

在各地都在取消校訊通收費， 公司主營業務面臨被清零的情況下，到底是什麼支撐全通教育的股價高漲呢？

有分析人士指出：「公司股價大漲的主要因素就是有人藉助併購重組概念炒高股價所致。」

據同花順統計數據顯示，2015年，全通教育合計有8個併購重組項目，其中，有6個項目已經完成，還有2個項目正在進行中。

值得注意的是，在今後的證監會調查中，全通教育股價遭操縱的事實被指了出來。據報道，證監會點名暴風科技全通教育等妖股遭超級散戶操縱。其中，在介紹個人大戶操縱手法兇悍時，證監會點名「暴風科技」、「信威集團」、「全通教育」等走勢詭異的「妖股」遭到「超級散戶」的操縱。

證監會指出，不少個人大戶操縱手法兇悍，在敏感時點進一步加劇市場波動，引發市場關注。部分被查處的「超級散戶」浮沉股市多年，投資經驗豐富，資金實力雄厚，如當年寧波敢死隊四大操盤手之一馬信琪、「私募明星」葉飛等，操縱手法異常兇悍，操縱股票涉及「暴風科技」、「信威集團」、「全通教育」等走勢詭異的「妖股」，引發市場極大關注。

值得注意的是，在全通教育被證監會點名遭「超級散戶」操縱的同時，其背後的「商界」大鱷也浮出水面。

資料顯示，2011年3月份，陳熾昌獲得廣東中小企業股權投資基金有限公司以及北京中澤嘉盟投資中心（有限合夥）（以下簡稱：中澤嘉盟）的投資，兩家機構以約10倍的市盈率、6.2元/股的價格分別認購全通教育投資3000萬元、2000萬元。

中澤嘉盟共有7名合伙人，其中股東分別為中澤嘉盟投資有限公司（以下稱：中嘉有限）、深圳市大富華創業投資企業（有限合夥）、朱勝華、孫之正、吳鷹、天津中澤嘉盟投資諮詢有限公司。

而在中嘉有限的股東名單中，桂松蕾、吳鷹、江南春、俞敏洪4人的持股均為22.22%，丁健持股11.11%，公司法定代表人均為吳鷹。

值得注意的是，在全通教育背後大鱷被曝光的同時，2015年3月份，俞敏洪發微博撇清與全通教育的關係：「有媒體報道全通教育背後站著俞敏洪等五大佬……我想再次澄清一下，我目前和全通教育沒有任何股東關係，也不佔任何股份。希望媒體不要再把我和全通教育放在一起宣傳。」

有報道稱，中嘉有限的變更記錄上，只有一條2015年3月份登記機關的變更信息，其他股東、高管均無變更記錄。變更后，中嘉有限的股東為桂松蕾、丁健、吳鷹3人。

此外，公司大股東廣東中小企業股權投資基金、中澤嘉盟手中的部分股票，早在2015年就已經在拋售。而截至目前在全通教育前十大股東中已經看不到中澤嘉盟的身影。

有消息顯示，中澤嘉盟曾於公司股價過百後進行大筆減持，此後，而在投資大鱷功成身退之後，全通教育的股價慘不忍睹。截至目前，公司已經已經降至10元/股的價位。

中報業績預虧

事實上，全通教育的股價漲至400元/股以上之後，公司就遭到了來自市場各方面的質疑，尤其是公司主營業務校訊通免費的消息傳出后，公司的盈利能力就一直遭到質疑。

而2015年的大肆併購也被市場人士解讀為公司尋找新主業的行為。但公司併購的資產並不被看好。

雖然公司一再併購，但凈利潤卻並無多大起色，甚至逐漸下滑，尤其2017年一季度公司開始虧損，同時，公司還預計2017年上半年業績虧損，虧損金額為1300萬元至1800萬元。

針對半年報業績預虧，全通教育董秘辦相關人士解釋稱：「主要是公司業務結構變化造成的。2017 年上半年，作為公司拓展的新業務--EdSaaS ，其經營效率較其他原有成熟業務有待提高，且該業務面臨競爭加劇。業務結構變化及新業務競爭加劇導致本期業務利潤率同比有所下降。」

值得注意的是，全通教育的大肆重組遭到市場人士的質疑，認為公司重組會加大成本。而正是因為成本的大增，導致公司2016年的重組和2017年的重組失敗。

公告顯示，2016年8月份，全通教育曾籌劃重大資產重組，交易價格在28億元至40億元區間。後來因"交易金額較大，標的資產的評估工作量大且程序複雜，以及本次重組在後續時間安排、核心條款等方面存在較大不確定性"等因素，全通教育最終在2016年10月宣布終止籌劃重大資產重組。

2017年3月份，全通教育再度籌劃資產重組，交易金額在40億元至45億元區間，但最終同樣失敗。對此，全通教育董秘辦相關人士回復媒體稱：「經過多次溝通與磋商，雙方在核心交易條款上存在分歧，未能就交易方案的重要條款達成一致意見。此次終止重組是基於談判進展、出於審慎考慮的決定。」

事實上，在商界大鱷徹底退出全通教育之後，公司控股股東陳熾昌和林小雅所持首發限售股於2017年2月13日解禁上市，而在解禁之後，控股股東便開始減持：林小雅和陳熾昌分別於2017年2月16日、2月17日減持公司股票495萬股和1100萬股，合計套現2.68億元。而控股股東減持時間也耐人詢問，剛好避開業績預告窗口期，實現精準減持。

值得注意的是，公司控股股東在近日遭到證監會的立案調查。全通教育公告稱，公司控股股東陳熾昌及其一致行動人股東林小雅，因涉嫌信息披露違法違規，收到證券監督管理委員會《調查通知書》，根據相關規定，證監會決定對二人進行立案調查。

「禍不單行」，在控股股東被調查的同時，還面臨因股價下跌而被平倉的風險。從近期公司股價走勢來看，自從公司股價跌至10元/股價位后，公司控股股東陳熾昌相繼於7月24日、25日和26日三個交易日進行補充質押。

至7月26日，陳熾昌直接持有公司股份1.9252億股，占公司總股本的31.44%；累計質押股份1.1976億股，占其直接持有公司股份總數的76.27%，占公司總股本的23.98%。

目前，全通教育身陷業績虧損、股價持續下跌、控股股東遭立案調查並不斷補充質押股份的困境，失去商界大鱷支持的全通教育能否走出困境還是就此泯滅與眾還需市場檢驗。

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