上證50！上證50！還是上證50！

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昨日，A股遭遇黑色星期一，近500股跌停，其中接近一半來自創業板。與其不同的是在創業板暴跌5.11%的情況下，漲了近半年的漂亮50卻再創年內新高，漲幅0.32%。

上證50 上證50 還是上證50

重要的事情說三遍，今年以來，上證50是市場上表現最好的板塊且沒有之一。筆者粗略計算，以昨日年內指數新高2663.28點看，今年上證50指數漲幅已超14%。

圖：上證50指數走勢

開啟本輪上證50牛市的原因：

一、IPO速度加快，次新股及殼資源地位消失。今年開始，IPO的速度顯著加快。據統計，「2017年一季度共有133家企業實現IPO，發行數量超過2016年前三個季度的發行總量。」讀者是否有記憶，在IPO發行提速的同期，號稱「史上最嚴」《上市公司重大資產重組辦法》的新規也相繼出台。經過一段時間的運行，市場得出了監管層要逐漸限制併購重組，通過IPO來讓企業上市的結論。於是一大批次新股、殼股價值暴跌，新股發行后打開板的速度也越來越快，大批炒概念的投機資金出逃。

二、兩大因素使資金指向上證50。

1.IPO的提速使股民找到了投機的新途徑，過去打中新股的概率被形容為「摸彩票」，現在由於IPO提速，不少股民都嘗到了打新中獎的甜頭，且市場上也出現了專門打新的基金。但打新需要滿足下列條件：T-2日的前20個交易日中，平均每個交易持有股票的市值達到1萬元，就能在T日獲得1000股的新股額度。（簡單的說就是持一隻股票要超過一個月，且金額在一萬元以上才可以打新。）由此像上證50這種振幅不大的藍籌股就有了新的市場投資環境，不少股民開始將資金買入大藍籌，長期存放持續打新。

2.明星+去槓桿+避險。在本輪漂亮50行情中，「領頭羊」貴州茅台（600519-CN）的走勢是不得不提的。近百天突破且運行在20日均線上方的走勢帶領著市場一眾白馬股的狂歡。而彼時市場監管層去槓桿力度加大，不少股票聞風下跌上演了一幕大盤4、5月份的非理性下跌行情。而一路高歌的上證50不但可以作為打新神器，隨著市場關注度的提高，股價也持續上漲。市場跟風效應再次顯現，與其說彼時買入低估值的藍籌股是出於一種價值投資理念，不如說是散戶投資者找到了新的價值投機渠道。

三、A股納入MSCI，上證50再度引爆。A股經歷四輪衝擊，終於被MSCI新興市場指數接納。而A股入摩，單對上證50來說存在兩大利好。第一，由於A股體積龐大，MSCI將逐步納入A股標的，而本次入摩的標的僅有222隻大盤股，其中上證50均在其中。第二，上證50中有許多標的本就備受國際市場青睞。像茅台，除了有著過硬的基本面，更具有獨特的稀缺屬性。國際基金跟蹤A股，類似標的定必「首當其衝」。

四、圍繞實體經濟使資金趨向上證50。剛剛結束的第五次全國金融工作會議的關鍵詞包含了「緊緊圍繞實體經濟」。而目前股民普遍有個統一的思想是「除了上證50及一干白馬，其餘標的都有問題。」在未來金融向實體經濟服務的過程中，上證50所代表的企業就再次吸引了資金的關注。受此影響，昨日漂亮50再次突破年內新高，在兩市整體大跌的行情中獨樹一幟。

尾評：截止今日收盤，創業板的表現還算良好。昨日暴跌了5.11%換來了今日0.67%的漲幅。但正如筆者之前文章中提到的，目前創業板權重中市值第二的樂視網還在停盤，並不能說經歷了昨日的大跌，創業板市場的恐慌情緒就被釋放了。當樂視網開盤，以目前技術走勢上無支撐的創業板言底尚操之過早。而同樣全國金融工作會議5年一次，其帶來的工作內容將對上證50形成一個長期利好。所以筆者認為，目前的情況下創業板不言底，上證50仍不見頂。