英媒：中國基建發展對經濟貢獻程度達新高

參考消息網9月1日報道 英媒稱，總體投資增長對基礎設施建設的依賴程度在上個月達到新高。這讓人們擔心，北京加大對地方政府債務的打擊力度將拖累總體增長。因為地方政府的債務主要是為基礎設施建設提供資金。

英國《金融時報》網站8月24日報道，固定資產投資仍是經濟增長的最大引擎，還推動了對煤炭、鋼鐵和賤金屬等大宗商品的全球需求。去年，固定資產投資對國內生產總值（GDP）的貢獻率達到45%，是所有主要經濟體中最高的。美國的這一比例是22%，日本為30%。

根據官方數據計算，截至7月的一年中，基礎設施在固定資產投資總額中的比例達到21.4%，創歷史最高。而房地產所佔比例為17.7%。

瑞穗證券經濟學家沈建光說：「這是一個很重要的數據點。地方政府有很多不同的方式為城市基建提供資金。但現在對它們如何繼續下去，則有了真正的擔憂。」

「我相信我們正走向另一個去槓桿周期，就像2010至2011年一樣。明年經濟增速可能會大幅放緩。」

自2015年以來，經濟規劃者更多地依賴基礎設施作為刺激手段，而不是進一步投資於製造業。2008年後的第一輪刺激措施導致產能過剩。

在努力削減鋼鐵、煤炭和其他大宗商品過剩產能的同時，投資流入了公路、鐵路和水利工程。

光大證券首席經濟學家徐高說：「長期以來，基礎設施和房地產一直是支撐經濟的主要支柱。但房地產有周期性起伏，因此其投資是波動的，而基礎設施是政府可以直接控制的。」

但是基建刺激令地方政府財政緊張。根據國際貨幣基金組織的估計，在計入各種預算外借款以後，到今年年底，地方政府債務將達到42萬億元人民幣，佔GDP的51%。

今年5月，世界銀行的一份秘密報告，該報告對地方政府越來越多的預算外舉債帶來的財務風險提出了嚴厲警告。

一家大型保險公司的基礎設施投資主管說：「每噹噹局頒布新規定，一些精明的銀行家就會出面幫助地方政府找到新的漏洞。」

今年，財政部發布了一系列新規定，遏制通過各種複雜的融資渠道進行的變相財政借款。

但是經濟學家們指出，政府有辦法拓寬地方政府為基礎設施支出提供資金的合法渠道。例如，如果它們選擇這樣做的話，地方政府可以進行債券銷售。

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