[行業研究]計算機行業16年業績快報梳理：配置價值成長股

中金網3月8日訊，截止 2 月底，計算機板塊絕大多數公司發布了業績快報或者年報，我們對 16 年計算機行業的公司業績快報做了詳細梳理：

從 16 年板塊收入增速來看， CDN，雲計算，大數據，絡安全行業增長超過 30%，教育，人工智慧與無人駕駛行業當前市場規模尚不足以推動板塊公司業績高增長。從 17 年 PE 來看， CDN，大數據，支付，醫療大數據，證券，銀行 IT 估值水平較低，消費金融，教育，人工智慧以及無人駕駛行業廣闊發展前景支撐公司維持較高估值水平。

行業配置方面，結合行業增速與整體估值我們建議重點關注， 1，低估值高成長的 CDN，雲計算與大數據等行業，2，行業增長拐點將現的醫療大數據與消費金融， 3，產業前景廣闊，技術與模式獲得突破的人工智慧與無人駕駛行業。從板塊公司業績增長與估值來看，高增長低估值標的主要有：網宿科技，高升控股，銀信科技，藍盾股份，佳都科技，另外業績保持高增長同時估值處於合理水平標的有：華宇軟體， 廣聯達，紫光股份，創意信息，思創醫惠，達實智能，同花順，力。

投資建議整個計算機行業從估值角度看， 17 與 18 年板塊估值分別為 36 倍與 27 倍，根據歷史上 30 倍左右的估值底部測算，當前計算機板塊估值向下空間有限，高成長有望消化板塊高估值。從機構倉位角度看，當前基金計算機板塊持倉佔比已經下降到 6.8%，接近 5%的行業市值佔比。根據 08 年以來基金持倉佔比與行業市值佔比的走勢情況來看，當前計算機板塊向下空間已較為有限。存量博弈向下空間有限的背景下，重點關註： 1)，估值低高成長標的，關註：創意信息，同花順， 2)，行業迎來質變，高增長拐點將現的高彈性行業：醫療大數據與消費金融，關註：易聯眾，奧馬電器， 3)，最後關注智能化浪潮下人工智慧產業大機會，關註：科大訊飛，思創醫惠。

風險提示：1，計算機行業高增長難以持續， 2，技術創新不達預期， 3，行業應用推進不達預期。

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