曙光變賣資產還會有新劇情嗎 | 汽車商業評論

不僅能處理不良資產，還有不低於市場預期的收益，這是曙光變賣資產的重要因素。

遼寧省第一家上市的民營企業，曙光汽車為何落到了如今變賣資產的境地？

前天（2月23日），曙光汽車與新敏雅（威馬汽車全資子公司）簽訂股權轉讓協議，擬將持有的大連黃海100%股權轉讓，交易總價11.8億元。

本次交易完成，曙光汽車預計將增加稅前投資收益約5億元，這對於上市公司的業績及股東回報均大有裨益。

曙光股份公布數據顯示，2016年黃海汽車全年累計銷售16213輛，其中客車銷售1111輛，同比下降62.77%；SUV銷售245輛，同比下降74.74%；唯一實現增長的車型為皮卡，但14129輛的銷量成績明顯不具說服力。

大連黃海資產總額為10.79億元，2016年營業收入1321萬元，同比下降93.5%。在業績持續疲軟的情況下，曙光股份期望通過變賣資產優化資產結構及資源配置。

在處理大連黃海資產的同時，另一份交易也在展開。2016年12月25日，曙光集團與七里港就其控股公司曙光汽車部分股權轉讓草簽《股份轉讓框架協議》，這成為曙光「一女二嫁」風波的由來。

爭議的焦點，七里港認為雙方皆在草案上蓋章確認，該協議已生效。曙光集團則明確表示「協議是七里港偽造或變造的」。

另一份公告顯示，曙光集團於1月12日確定與華泰汽車股權轉讓事宜，擬將其持有的總計21.27%的股權以出售和投票權委託的方式轉給華泰汽車。

從前後兩次「簽約」的差價能發現一些端倪，1.1億股七里港出價20億元，華泰收購價格為每股 23.21 元。以轉讓1億股計算，前後差價就高達5億元。而曙光停牌前最後一個交易日收盤價為 9.02 元，股價溢價高達 157.3%。

因訴訟案件在身，曙光股份的轉讓進程肯定受影響。另一邊，大連黃海審計已結束，股份轉讓正加速進行。

曙光汽車前身是1984年成立的丹東曙光機動車配件廠，1993年改製為丹東曙光車橋股份有限公司，同年該廠進入國內三大輕型車車橋廠行列。2000年12月26日，曙光股份在上海證券交易所掛牌上市，成為遼寧省第一家上市的民營企業。

黃海汽車的歷史最早可追溯至1950年代，發端於朝鮮戰爭時期丹東的兵工廠，其後逐漸發展成整車製造企業。

改革開放后，黃海通過引進吸收世界先進技術，邀請海外專家指導，組織技術工人出國學習等方式，成為中大型客車車身、車橋生產的國內領先企業。90年代初期，黃海客車已大面積佔據東北公車市場，彼時的黃海可謂風光無限。

之後數年，經營形勢不斷惡化，黃海客車產品單一，且嚴重依賴公交市場，到了2000年，其總資產為10億元，債務卻超11億元，市場佔有率從50％降至4％，像大多數改制前的國有企業一樣面臨著生存危機。

於是 2002年曙光參與原黃海客車重組，同年11月丹東黃海汽車有限公司成立。

曙光重組黃海，不僅挽救了黃海客車，也讓曙光實現由單純的車橋及半軸、齒輪等零部件生產商擴展到整車製造。

2005年黃海客車在全國大型公車、客車產銷量中分別排名第一、第二。SUV、皮卡銷量也實現一定增長，但其後陸續推出的翱龍CUV、旗勝CUV銷量慘淡。

翱龍定位低端，外形設計也顯得有些落伍，旗勝雖然定位較高，外形也有一定改觀，但面對當時韓方「抄襲現代勝達」的指責及訴諸法律的「要脅」，產品銷量難以提振不說，品牌形象更是雪上加霜。

2009年黃海皮卡銷量還能維持在6萬量，全國皮卡市場排名第7，SUV也能年銷1萬輛。但衰敗已不可挽回，長期「借鑒」並未讓黃海乘用車產品力提升，而產品單一，市場競爭力嚴重不足，導致連年虧損。

同年10月26日，曙光股份成立大連黃海汽車有限公司，註冊資本9.3億元。審計報告顯示，大連基地承擔了電動客車的生產，但盈利狀況不容樂觀，其中2015年虧損2100萬元，去年虧損甚至達到1.51億元。

2015年曙光股份營業收入44.3億元，從產品層面來看，整車收入27億元，是主要收入來源，約佔總營收的62%，車橋業務營收12億元，汽車零部件及經銷其它汽車收入約4.3億元。

其實，早在2015年12月曙光集團即以4.3億元價格將常州黃海出售給常州常高新實業投資有限公司，現在又開始出售大連黃海，接連的不良資產處置不僅能優化資源，還有不低於市場預期的收益，這是曙光出售資產的重要因素。

後續是否還有新劇情上演？仍不可預估。

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