麵粉貴過麵包 手裡有房貸的早作打算

經過一連串的花式縮表，回籠資金之後。有人驚奇的發現，銀行的利率已經倒掛了。也就是從市場上拆借來了的一年期利率高於了，往外貸款的一年期基準利率。這就是典型的麵粉貴過了麵包。

上海銀行間的一年期拆借利率超過了4.31%，而一年期貸款的基準利率只有4.3%，這時候你就應該知道，為什麼銀行不會再給你首套房的優惠了。因為他已經賠了。對於銀行來說，錢就是銀行的工具，便宜的拿進來，然後加價貸出去，然後吃掉中間的利差。這是銀行的主要盈利方式。而拿進來有幾個途徑，存款是一方面。而存款不夠的時候，就要從市場上拆借。而我們說的shibor，也就是上海銀行間拆借利率，也就是銀行在市場上借錢的利息。這個利息是受流動性影響的，是市場無風險利率的表現形式。他的不斷攀升，說明市場上的錢越來越少，物以稀為貴，錢自然也就越來越貴。

當然，現在事情還沒有到非常嚴重的地步，因為一年期貸款基準利率雖然只有4.3%，但銀行一般不會這麼便宜就往外借，特別是給企業貸款的時候，通常要加上一部分風險補償，也就是說基準利率只是一個最低價格，而銀行在這個上面是有一定話語權的。所以為了保證他不虧本，他至少要加出2%的利差，換句話說，現在銀行的貸款利率最低水平應該就是6%以上。不管央行加不加息，實際上銀行自己已經加息了。只不過他加的不是基準利率，而是風險補償的那一部分。但對於貸款人來說，結果都是一樣的。

既然最後一層偽善都被撕破了，央行加息肯定也就沒什麼可照顧情緒的了，所以很可能最晚從明年開始，央行基準利率就開始進入上升通道。而不僅是通過數量化的工具來調控市場了，利率化的工具也會跟上。事實上的緊縮，其實已經開始。雖然他自己並不承認。

央行想不想寬鬆呢，當然想，提供市場必要的流動性本來就是他的工作，但問題是，這事他自己說了不算。還要考慮整個國際市場的資本流動，現在央行活在了坎上，就像一個倒過來的大寫U字，橫軸是投放的貨幣，縱軸是市場的錢，一開始你投放的基礎貨幣越多，市場上的錢也就越多，但到了某個點之後，你投放的越多，反而市場上的錢會越來越少。資本全都跨境流走了。而走掉1美元，央行就反而要註銷7塊錢人民幣，所以別總看注水管，你還得看看旁邊的出水管。現在的情況是，注水管開的越大，出水管也就會越大。最後池子里的水位還是要下降。所以央行現在要在頂部左右搖擺，企圖找到那個最高的平衡點，維持儘可能多的市場流動性。趁著美元貶值，出水管水流慢了，就多放點水出來，一旦美元穩定，出水管恢復，老實說央行也沒什麼好辦法了。

6月預計美聯儲還會加息，而今年還會加息兩次，到年底中美利率基本持平，這是底線。明年美聯儲再加息的話，央行最晚到那時候，也必然跟隨調整基準利率。這期間，市場利率的變動方向只會是越來越高，但市場利率這塊還只是影響增量，也就是新貸款的人。如果明年基準利率上升，那麼就會影響存量，各大銀行會修正你的貸款利率，之前拿到房貸的，趕緊看看合同吧。十有八九明年就會被漲息了。自己一定要提前算清楚，看是否承受的起，至少6次加息，利率提升1.5%之後的房貸。大概每百萬房貸，月漲息千元以上，如果承受不起，就要早作打算。

加息周期越來越明確，市場利率提升，其實對於股市和債市已經形成了壓力，這時候再講影響其實也已經晚了。從去年起我們就一直說，加息周期必然是股債雙殺。餘額寶的利息上升不止，股債雙殺就不會結束。這個周期還會繼續，而且預期已經反映在了市場之上，所以未來只有春種的行情，而沒有秋收的行情。總體市場，仍然會震蕩盤下。換句話說，你如果還抱有足夠的現金，可能恭喜你，你會撿到很多的便宜貨，但遺憾的是，這些東西只是播種，還遠沒到收穫的時候。

本文為作者原創，未經授權不得轉載