【獨家】黑色系反彈風暴屢屢上演，背後邏輯逐一分析

玉名

期貨市場上：鋼材期貨雙雙暴漲，螺紋鋼期貨價格再次突破4000元大關， 熱卷期貨封牢漲停。股市方面，神華、與國電電力復牌，帶動煤炭股大漲，神華，陝西黑貓，西山煤電，山西焦化，安泰集團漲停，而同時也有大批的煤炭鋼鐵股漲幅超過5%。前期周期股受到監管后一度出現了一大批個股跌幅20%以上，整體明顯回落，如今這一板塊再度瘋狂，而大起大落之間，也蘊藏了豐富的短線機會與風險，如何把握呢？顯然需要對板塊做一次梳理。

煤炭與鋼鐵等周期股的利好與利空因素分析

之所以周期股走勢大起大落，一方面是源於期貨方面多空激烈搏殺；另一方面則是源於監管因素隨時發酵，盛極必衰，物極必反的持續。如，9.1日期貨市場上，螺紋鋼和熱卷期貨在高位震蕩了近一個月後，終於在上午11點左右開始雙雙向上突破。螺紋鋼期貨價格成功突破4000元大關，最高漲至4150元；熱卷期貨封死漲停板，漲幅為6%；鐵礦石期貨收盤大漲4.29%，焦煤、焦炭盤中一度強勢上行，尾盤有所回落。也正是期貨板塊時隔一個月後的再度爆發，激發了股市方面的走勢。

實際上，這也是源於一個突發事件。9月1日上午10時15分，本鋼板材煉鐵廠新1號高爐發生火災，截至中午，現場明火已經撲滅，經現場確認沒有人員傷亡。別小看這個事件，雖然損失不大，但重大安全事故，會帶來對整個鋼鐵行業安全生產的思考。由於當前國內鋼材價格漲到了近5年內的高點，為了實現利潤最大化，合規鋼廠基本都在滿負荷生產。對於設備檢修，或多或少有忽視的情況，部分企業安排的檢修計劃因為高價格、高利潤而出現推遲的現象。本鋼火災的發生，很可能導致全國性的強制檢修。

對煤炭、鋼鐵價格較為積極的因素：9.1日本鋼高爐發生火災，鋼鐵行業生產安全問題引發市場擔憂；8月末發生了兩起特別重大瓦斯爆炸事故，國家有關部門再度強調要求堅決淘汰煤炭行業落後產能，紮實推進供給側改革；《京津冀及周邊地區2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》公布后，將繼續嚴格落實限產政策，鋼鐵供應、煤炭供應或將大幅減少；防止煤價上演「過山車」行情，國家發改委擬出台煤炭庫存制度，業內謂之「煤炭收儲」。

利空方面來看，監管因素首當其衝，早在去年就有過一波黑色系投機炒作后帶來的監管，目前交易所、相關部門紛紛表態或出台調控措施；之前出清的庫存，正在面臨再度增加的因素，尤其是高利潤驅動下，鋼廠開工率高企，成材庫存增加，現貨壓力始現；上游需求減緩，固定資產投資減少。

玉名認為綜合國內因素來看，未來一段時間周期股依然還是重點，而從國際情況來看，美元走弱明顯，也在刺激大宗商品期貨的活躍，加之國慶長假中選擇持股過節的品種又是擁有期貨性質的個股，所以周期股必然被資金所關注，但如今的周期顯然不比二季度初時候那麼簡單了，炒作幾波之後，風險因素增多了。

個股方面，新興鑄管這一波反彈明顯弱於同類個股，可關注一下，120日線設置止損位。

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