大佬論經 | 范劍平：環保去產能下的商品漲價不會造成嚴重通脹

9月16日，由江西銅業集團和上海期貨交易所共同主辦，金瑞期貨股份有限公司承辦的「第七屆有色金屬現貨期貨互動峰會」在上海期貨大廈隆重召開。有色金屬工業協會、期貨業協會等主管部門領導以及國內外有色金屬現貨與期貨業領導、專家出席本次峰會並發表精彩演講。

國家信息中心首席經濟師范劍平在峰會現場就「經濟走勢和宏觀調控政策」發表了主題演講。

演講語音

國家信息中心首席經濟師範劍平

到2017年二季度，經濟增速連續八個季度保持在6.7%-6.9%的區間。增速降低主要有三個原因，第一是國家的供給側改革政策，但是范劍平認為，環保限產背景下造成的商品漲價不會造成嚴重的通脹，目前來看，價格還沒有漲到位。第二是內在調節發生變化，人口老齡化到來，消費率不斷上升，投資增長率下降；第三是GDP總量數目過大。

對於經濟走勢，范劍平表示， 實際上並不存在「L」型經濟增長，經濟增長曲線就是一條由高到低不斷減低的斜線，目前來看，發展尚好。另外，房地產方面，房價上漲是國家房地產去庫存的刺激，目前去庫存任務初步完成，但是為此付出的金融代價過大。金融加槓桿已經成為危險的遊戲，隨著銀行負債結構從存款轉向金融市場借款，其實使得整個金融體系出現了巨大的風險。

范劍平提出，人工智慧在經濟發展中作用愈來愈明顯，新一輪科技革命就要到來，主題便是人工智慧，人工智慧成為經濟發展的新引擎，人工智慧帶來社會建設的新機遇，人工智慧發展的不確定性帶來新挑戰。去年新安裝8.5萬台工業機器人同比增長27%，年輕人數量急劇減少，老人佔比迅速上升，2017年人口數量紅利徹底消失。未來低成本優勢將逐漸減弱，要通過創新發展，即需要市場加強產業結構升級，加大科技創新力度。對於傳統產業來講，要想回到持續火爆局面可能性不大，但是隨著人工智慧發展，稀有性金屬價格波動性將會更大，市場應加大關注。

以下為文字實錄：

范劍平：尊敬的各位來賓大家早上好！非常榮幸有機會來參加我們論壇，為大家彙報一下關於當前宏觀經濟大趨勢。

總書記在前不久的省部級幹部會議上講到我們要認識形勢分析，對形勢作出科學判斷。對於有色金屬行業，無論是期貨還是現貨，我們可能背後實際上對於國內、國外宏觀經濟的大的趨勢、基本面還是對我們影響巨大的。

今年一、二季度我們GDP高達6.9%，超出預期，7月份、8月份有很多的數據開始減速了。最近很多人又開始說經濟怎麼回事，是不是又要調下來了，甚至是有的人講是不是應該降准，甚至有的時候貨幣政策不用，財政政策又要再度刺激了。這個問題還需要延續宏觀調控的四大目標來準確把握未來經濟形勢的走勢。

任何一個國家的宏觀調控都有四大目標：第一促進經濟增長；第二實現充分就業；第三是保持物價穩定；第四是國際收支平衡。四大目標分別是四大指標衡量，關於促進經濟增長，衡量這一目標實現程度的就是GDP的同比增速那麼今年上半年兩個季度都是6.9%，經濟連續八個季度就是6.7—6.9%這樣一個很窄的區域平穩運行，這體現了黨中央穩中求進的總工作基調要求。今年前兩個季度的6.9%怎麼評價？經濟增長速度並不是增長越快越好，也不是越多越好，它存在一個合理增長的區間，這個區間就是潛在增長率。

經濟增長是需要各種要素，從供給要素來看分成四大類：勞動力、土地、資本和技術，當我們把這四大類要素充分發揮潛力的時候，經濟客觀上能夠增長百分之幾，這就是一個國家的潛在增長率。潛在增長率不是一個點是一個區間。從未來長期來看，已經進入潛在增長率不斷減速的階段，歷史上我們有過經濟起飛潛在增長率不斷上升的階段，也有潛在增長率在高位長期運行的階段。但是為什麼未來潛在增長率不斷減速？三大原因：第一個經過這麼多年的經濟增長，我們資源環境外在的約束力越來越強。以環境為例，黨中央對經濟增長環境能力的承載判斷，是已經達到和接近上限。甚至有的局部地區像北京、河北PM2.5老爆表，這不是接近上限恐怕已經超出上限。我們發展經濟的目的是為讓老百姓過上好日子，天天PM2.5爆表肯定是違背了初衷，再也不能是粗放式的方式野蠻生長。最近兩年，政府加大了環保工作的力度，而且改變了過去環保風暴的做法，就是一陣一陣風。到今年9月30號為止，我們說給你多年整改時間你不整改，到9月30號仍然不達標的企業，因為環保我們會將這種企業，這一部分產能就要永久關閉，供電部門要斷電，銀行要對他們的帳薄處理。這一次環保去產能，對經濟的影響到底該怎麼看？就是這些污染的企業，他們其實貢獻我們產能的30%左右，但是幾乎貢獻了99%的 污染。把這部分產能關掉我們污染會有很大的改善，但是對產能的影響並不大。因為這30%的產能關掉以後，我們好企業產能會提高，總體來講大多數工業行業的產能，用環保去產能以後，不存在產能不足的問題，但是它可以讓產能提高行業集中度。這些企業就是經濟的攪局者，因為它產品裡面不含環保成本，低價競爭，這就出現了劣幣驅逐良幣的問題，環境問題恰恰是市場失靈的 地方，這必須是政府以法律手段來管。所以這一次政府環保去產能得到了全世界的好評，認為是政府做了該管的事情。

去產能在影響一部分產能時，也會出現價格上漲的現象。有些行業由於短期內調整，價格漲幅比較高，到底該怎麼看這個問題？第一這些行業的產品價格加上環保成本必然下降，過去低價不正常，現在慢慢漲價以後才恢復正常。第二個價格水平恢復性上漲，離歷史最高水平還遠著。第三個這個漲價幅度目前不會影響到我們CPI的大局，還不會造成通貨膨脹的危險。

在這裡我順便說一下的物價，因為我們知道的CPI今年上半年上漲幅度只有1.4%，我們歷來是把CPI上漲2—3%是作為

宏觀調控目標的，但是今年上半年只有1.4%，即使是把食品和能源價格去掉以後的核心CPI，今年也只有2.1%，而前面三年都是低於2.1%，也就是通過去產能，好不容易讓我們的價格水平在朝著政府調控目標的方向和區間回升，但是目前來看不會出現通貨膨脹。因為影響通貨膨脹的貨幣因素大家可以看到8月份M2的增速都已經低於9%了，這是28年來最低貨幣供應量的增速，因為物價肯定是和貨幣相關，所以這個不存在貨幣推動的漲價壓力。第二個取決於供求，我們大多數消費品的供給充足，所以也不會明顯上漲。第三個還取決於你價格的基數和價格的現有水平。我們今年CPI漲幅低，其中不僅僅是我們工業品KPI價格上升傳導不過來，農產品漲幅也很低，為什麼農產品漲幅低呢？農產品漲幅低和價格水平低是兩回事，恰恰是國內農產品的多數價格已經高於國際市場。因為你農產品價格水平高了漲不動了，所以這幾個因素加在一起，我們說環保去產能帶來的價格上升不會造成嚴重的通脹，現在沒有這個壓力。第三個我們現在價格沒有漲到位？為什麼？前面一段時間我們價格下跌到我們好企業維持簡單生產已經不行了，因為很多企業到了虧損的邊緣，現在漲一漲雖然是有所利潤，但是這樣的利潤水平使我們的企業具有設備的技術跟進改造和環保水平的技術更新改造，仍然缺乏投資能力。事實上，今年上半年，我們整個製造業的投資，扣掉工業品價格上升的因素，工業投資是負增長，原因是大家覺得一個是工業投資回報率低，另外企業目前的利潤水平沒有大的增長，但是各行各業都面臨用機器取代人工的工業自動化，技術設備升級的要求，也存在著環保標準不斷提高以後，環保設備不斷技術升級改造的要求。而企業這種投資能力它必然來自於企業的利潤，而企業的利潤就和價格的合理、上漲到一個讓整個行業生態正常運營的水平。所以通過對環保不達標的企業，這些攪局者逐中以後，行業集中度提高，好企業利潤提升，讓這些企業開始進入新一輪技術設備升級改造，這樣工業生產才能真正進入良性循環。所以目前環保去產能是讓工業進入良性循環，剛剛開了一個頭，現在我們環保問題開弓沒有回頭箭。整個冬季，今年的環保力度會非常非常大，很多地方政府過去留戀一點GDP，一點財政收入，但是現在看到中央工作力度非常大，中央督查組不是來了就走了，待著不走了還來的人越來越多，地方領導也是在變成常規性工作壓力的工作中，大家開始地方保護不可取。

我相信隨著資源環境約束力的增強，我們生產成本中將這些成本合理加進去會影響一點增長速度，特別是過去以低價、污染的辦法為全世界提供污染的產品，這個實今後更不能做了，這部分出口我們不要的話，增長速度也會要稍微掉一點，但是也不會掉到哪裡去，因為好企業的產能利用率提高可以彌補目前環保去產能中，小企業去掉的產能。

第二個原因就是經濟增長的內在調節發生了變化，勞動力、土地、資本成本不斷提高。僅以勞動力來說，的老齡化已經來了，我們每年不得拿出更多的GDP養老，而養老這部分實際上就是消費。未來表現為消費佔GDP比重不斷上升，有老齡化的問題，也有老百姓消費能力提高的問題，這些都會使得我們消費率提升，但是投資佔GDP的比重會下降。但是一個國家的經濟增長速度歸根結底是靠投資，所以投資增長速度下降它必然也會帶來經濟增速的放慢。

第三個原因就是GDP總量現在越來越大，每增長一個百分點所需要的增量也越來越大，去年GDP總量增長77.4萬億，摺合美元都是11.2萬億，人類歷史上只有兩個國家超過10萬億，一個是美國18.5萬億，11.22萬億，去年我們總量77.4萬億，而今年增長一個點需要7.4萬億，放在十年前經濟增長2個百分點，5年前可以增長1.5個百分點，所以隨著經濟總量未來越來越大，經濟增速逐步放緩它就是一個自然現象。所以根據我們的研究，的潛在增長率，歷史上我們2010年是歷史上最後一年出現兩位數增長，10.6%，後面2011年沒有九點幾直接降到八點幾、七點幾，最終2030年降到3%，所以長期來看，經濟不存在L型，就是由高到低不斷減速的斜線，季度GDP可能有L型，年度的沒有。只要往下降的斜線偏離不多就是合理的。

過去「十三五」期間，平均經濟潛在增長率為6%—7%，連續八個季度GDP增長到6.7—6.9%之間。第一我們目前的 經濟增長速度就在潛在增長區間之內很合理，第二個它還更偏上限。特別是今年上半年兩個6.9%，我們已經嫌它為這麼高的速度付出金融加槓桿的代價太大了。過去我們會說兩害相全取其輕，為了保就業就得保障經濟增長速度，不得不加槓桿。但是現在的就業不用你保，就業形勢非常好。宏觀調控實現充分就業，但是充分就業不是100%勞動力找到工作。但是總有一些人把上一個工作辭掉找下一份工作，5%的失業率是正常的，一個國家失業率明顯高於5%，那說明你就業狀況不好，但是失業率低於5%也不好，那就會勞動力供不應求工資上漲太快。今年上半年山西一個大城市的失業率已經連續四個月低於5%，所以的就業形勢現在非常好，不用你去保。

黨中央、國務院因為就業形勢的變化，就把年度GDP增長速度今年已經做了調整。去年兩會上，政府工作報告提出年度GDP增長目標是6.5—7%，今年政府工作報告說的是6.5%左右，既然就業沒問題，沒必要加那麼大的金融槓桿，為了短期的高速路，我們付出金融和房地產未來具有很大隱患的代價，沒必要。6.5%左右，到6%、6.1%都可以接受，但是上半年實際搞到6.9%，這就是金融加槓桿付出的代價太大了。對於目前形勢的好轉，原因一分為二，有我們產業結構升級正面的作用，整個上半年我們工業生產的增長速度是6.9%，比去年的6%高了0.9個百分點，但是裡面有兩大產業群高技術的製造業和裝備製造業的增長速度明顯高於6.9%這一平均增速。高技術增長13.1%，，裝備製造11.5%，分別高於6.2和4.6個百分點。這兩個技術含量相對較高的製造產業的技術群，兩個加起來44%，什麼時候超過50%了，就說明結構升級取得了根本性進展。所以現在形勢的好轉有產業結構帶動的作用。但是實際上更多的是仍然依賴房地產。

從現在看到的兩張圖我們可以看到，左邊的虛線是房地產投資的增速，實線是工業企業主營業務的收入，含量明顯兩條曲線高度相關，房地產一低工業日子不好過，房地產一上去工業開工極高。右邊的是藍色是房價指數，右邊是工業企業增長的增速，很明顯工業企業增長與房價高度相關，現在可以這樣說房價一漲，煤炭、鋼鐵、有色、水泥這些價格也跟著漲，工業日子就好過，我們上游漲完中游漲，中游漲完下游漲。可以說房價一漲一俊遮百丑，對於工業形勢的好轉我們也不能評價過高。很多人說經濟是不是進入新常態，要分開來說，經濟現在一體兩面，我們大量依靠資源類產品的省前幾年煤價低的時候，財政的日子不好過，企業的日子不好過，現在煤價一漲日子好過，這算什麼新周期。但是我們也要看確實沿海地區已經出現了一批省份，他們在機器取代人工的自動化投資方面，增長速度非常快，在環保方面也非常快，今年上半年工業產能利用率，全國平均7.3%，而有兩個產業幾乎100%，一個是機器人設備，一個環保產業，他們更多的需求來自於沿海地區。這一輪新的周期已經露出曙光。

對於我們國家來講，房價的上漲又來自於政府房地產去庫存的刺激。經過去年一、二線城市去庫存，後來對一、二線城市調控以後，三、四線城市房價也跟著漲。全國現在以總量來講，全國的房地產庫存需要消化的月份已經不到6個月，我們一般認為需要消化的直接就是現在你有多少在售商品房面積，把過去6個月平均每個月賣出多少一除，如果需要消化12個月以上就是庫存過大，6個月以下就說明庫存太小。我們經過一年半的房地產的漲價、銷售火爆現在全國平均都是 6個月以下，三、四線城市多數不到12個月，房地產去庫存初步完成，但是為此付出的金融代價太大，2016年我們放的房貸5.68萬億，2014年和2015年加起來都沒這麼多，一年就干出這麼多，但是這個數字沒有停止，繼續高速運行，到今年6月末，個人住房貸款餘額同比增長了3%左右。所以現在到8月份的數據我們仍然可以看得出來，就是金融方面，其他方面很多活動放緩，但是為老百姓放房貸這一塊的增速仍然很高。這種對於金融加槓桿的，金融對 房地產，對居民部門加槓桿換來了短期房價上漲，房產銷售形勢好轉，房地產可供面積擴大，工業好像日子好過一點，但是中央對於這個問題應該說非常穩重。因為現在經濟出現了過度房地產化和過度金融化問題。

美國、英國作為世界上兩個金融業最發達的國家，金融業創造的GDP佔全部GDP的比重大體就在7%，而2016年已經搞到8.4%，這不是金融業的發展，這是金融業的虛胖，是資金在金融內部空轉，和金融和房地產唱「二人轉」造成的結果。這樣的形勢機遇下去，我們經濟會脫實趨虛越來越嚴重。所以去年9月份以後，對房地產進行我們調控、整頓，今年對金融加強金融監管開始整頓，特別是七月份召開全國金融工作會議以後，金融業本身的去槓桿和減少對房地產金融資金的投放，引導資金迴流實體經濟成為我們下一步的重點。

今年下半年經濟增速，有房地產調控力度越來越大，金融去槓桿越來越大，環保去產能的力度越來越大，所以下半年經濟減速是宏觀調控主動所謂，而且也掉不到哪裡去，可能最後兩個季度6.5%左右，甚至是低於6.5%都可以接受。如果我們要想讓我們的環境問題有一個根本性改善，金融行業至少不再加劇，能夠做到穩步去槓桿。還有 房地產不能再繼續瘋狂，現在房地產已經成為實際上唯一的支柱產業，經濟現在靠什麼撐著，就是房地產。我們未來黨中央、國務院帶領全國人民要加班加點去建設一個新的支柱，這就是高科技產業，但是高科技產業柱子沒有建成之前，也不敢貿然把房地產柱子砸了，經濟的穩中求進，房地產起著關鍵作用，穩就是房地產要穩，整個經濟才能穩，進靠高科技產業，高科技產業是未來進的關鍵領域、關鍵方向。

在這種情況下，也有人擔心是否經濟增長速度掉下來，房地產降一點會有大的風險，沒必要有這樣的擔心。包括金融行業、系統性金融風險總體是可控的，我們金融風險不存在國外金融機構資不抵債的風險，也不存在老百姓對銀行不信任，不敢存款甚至是擠兌這樣的流動性風險，如果講金融風險最大的風險就是資金不肯去實體經濟的風險，還有資金搞了很多的金融創新產品以後，我們監管部門監管沒跟上，出現監管漏洞，很多金融創新產業我們已經不知道錢從哪兒來，不知道錢到哪去，如果情況不明朗，未來你的宏觀決策就很難決策。2015年的股災怎麼來的，那就是前面瘋牛也沒人說清楚到底什麼人進了股市，場外配資加規模，到底有 多大的規模進入股市也說不清楚，因為我們在統計上出現大量的三不管的地段，等後面對場外配資其沒有清理，剛有風聲就有人跑，就跟捷運裡面有人跑就跟著跑，為什麼跑不知道，我們的股市就這麼稀里糊塗地下來了，一場大的股災我們能否總結經驗，能不能不要在同一塊石頭上絆倒呢？但是現在沒有任何一家機構把這個股災事情說清楚的。所以這次金融工作會議將金融監管制度重新健全，人民銀行建立了一個監管委員會，既對貨幣政策也對監管負責，下一次我們要有統計制度和監管制度，明確知道資金從哪兒來到哪兒去，從金融監管要從機構監管，還要加強行為監管、功能監管。也就是有一些像支付寶之類的，雖然企業並不是金融企業但是行為涉及到金融都要納入到金融範圍內。相信經過中央這樣的未雨綢繆，的金融風險是可控的，從服務實體經濟這塊來講，也進一步地明確指出，就是我們資金流入實體經濟，同時還要加槓桿。那加大銀行貸款和多發債券這個都是加大槓桿，只有股權融資，增加企業的股本金這是可以既支持實體經濟又降槓桿。所以總書記講話是直接融資補短板，特別是股權融資加強，加強資本市場改革。

從過去已經存在的債務和風險，未來中央也是抓住重點。一個是國有企業降槓桿作為重中之重，地方政府嚴控債務增量，終身問責，倒查責任。過去金融領域中有一些隱性壞賬，主要是有一些殭屍企業，這些殭屍企業都是國有企業和地方政府融資平台，把這個抓住整個風險之抓住了重點。所以對來講我們的金融風險應該說總體可控，而且落實這些政策措施以後逐步降低。

短期內為了這樣的工作，我們金融去槓桿會帶來經濟適當地減速，所以7月份開始我們很多經濟速度開始往下降，你比如說工業6月份增長7.6%，7月份增長6.4%，8月份增長速度只有6%，固定產投資增速也是往下降，只有8月份房地產稍微反彈。總體來講，今年下半年經濟在減速在降溫，再強調一下，這是宏觀調控主動所為。在這樣的背景下，有人說經濟會不會悲觀，不用悲觀，實際上這一次的經濟回升我們要看到有人工智慧科技革命在經濟中起了很大的作用。人類歷史上蒸汽機的發明是 第一次產業革命、科技革命，從那以後每五、六十年爆發一次新的產業革命。所以俄國經濟學家康德拉季夜夫認為存在一個50—60年的經濟周期。離我們上個70年代的信息產業革命，從信息產業革命到現在，時間上來講快50年了，另外一個就是2008年金融危機以後，大家說一場大的危機必然催生出一場新的科技革命，新的科技革命隱隱約約地快來了，它的主題是什麼，一開始大家猜是新能源，人也被忽悠進去，搞了很多，光伏、風能等。但是沒想到傳統能源價格下跌以後，新能源的投資損失很大。再後來就沒法聚焦了，2016年阿法狗讓大家目標聚焦，現在大家認為人工智慧是革命。信息革命以後，人類使用機器人取代體力勞動越來越多，目前工業機器人像日本工業機器人是每萬人300多台，很多工廠出現熄燈車間，無人生產模式。我們人幹什麼事情一疲倦就容易出次品，機器人不用7×24，也不參加工會罷工，也不繳養老金，所以現在機器取代人工很厲害。當年需要解決勞動力問題，想成為世界工廠時，當時全世界流行經濟全球化，製造業轉移所以轉移來很多。2008年金融危機以後，現在全世界流行的主題不是經濟，現在是逆經濟全球化，全世界製造業已經新的主題是轉型，而不是轉移了，大家一開始都是以機器取代人工，搞人工智慧，所以這一點比印度好。印度想跟學成為世界工廠，難了，他正好趕上逆經濟全球化。

現在最擔心勞動力的時候，因為獨生子女這一政策使年輕人數量一年比一年減少，人工智慧技術到來，所以我們說的運氣還是不錯的。從全社會來看，去年全世界工業機器人增長13%，而增長了27%，我們比世界平均速度增長快一倍，去年絕對量8.5萬台機器人，今年至少裝10.2萬台，但是這10.2萬台相比年輕人數量的急劇減少，我們看曾經80后是人數最多的十年，2.28億特4人，80后需要買結婚用房時就是房地產最火爆的時候，帶動鋼鐵、有色、工程機械等行業都是最火爆的時候。在這之前，幾乎傳統產業都有產能擴張的空間，但是等到80后我們準備好了，輪到90后的時候，發現90后的人數斷崖式下跌，只有1.75億，比80后減少23.24%，00后比80后少35.96%，只有1.45億人。人類歷史上還沒有見過，一個國家年輕人的數量如此往下降，哪怕是發生戰爭都未發生哪個國家的年輕人這麼降過，所以的計生委比世界上任何一支部隊都厲害。我們 以前是每一年勞動力比上一年增加幾百萬，但是2012年歷史發生逆轉，我們退休的老人多，年輕人少。所以2012年是歷史上勞動力數量比上一年減少345萬，從2012年開始，以後的三、五十年我們每一年都比上一年減少幾百萬勞動力，最近幾年累計減少了1800萬勞動力，減少一個澳大利亞。今年人口紅利徹底消失。什麼叫人口紅利？我們把人口分為一部分撫養人口，一個是勞動人口，16—65歲是勞動人口，15歲以下，65歲以下就是被扶養人口。一個國家勞動力人口佔總人口比例高那肯定好，如果一個國家在多少好呢？15%，但是通過計劃生育，使我們16歲的孩子越來越少，老齡化還沒來，1978—2008年被撫養人口下降，勞動力不斷上升，所謂紅利就是勞動力比重比世界平均水平15%高出來的一塊，最高風2011年，74.5%，這當然對經濟增長有利。但是我們這個 人口紅利是靠計劃生育人為 造成的。

2011還在74.5%，2016年迅速下降到65.6%，今年2017年一定會降到65%以下，人口數量紅利徹底消失。所以今年政府宣布推遲退休年齡方案，就是我們再不推遲退休年齡，勞動力佔總人口的比重明顯低於65%，這就不是人口紅利就是負債了。所以我們給大家心理準備預期，2020年開始，2020年開始每年退休年齡都往後推到65歲。很多女同性說不划算，原來比男的少干5年。2012年現在是勞動力供不應求，我們現在是招工難，而且由於產業結構沒有上去，現在招工難的不是高端勞動力，是農民工、保姆、護工。 北京招一個農民工，三千塊錢一個月。農民工一聽，三千塊錢想招一個農民工，招一個大學生差不多。對於來講，我們需要老同志多發揮餘熱，也需要年輕人趕緊多生孩子來延長人口數量，但是更重要的是要靠人工智慧技術。行行業業的產業設備 升級，依靠人工智慧 使製造業的國際競爭力比原來多延長十年，而這個十年對太關鍵了，因為我們目前說的老齡化到什麼程度，什麼年齡化？65歲以上才算老人，65歲以上的老人佔7%就開始老齡化，如果達到14%，你就變成了一個地地道道的老齡社會，到21%就變成一個超老齡社會。是2000年達到7%，而將在2027年達到14%，2047年達到21%，但是我們和別的國家不一樣，別的國家達到7%的時候很多國家都已經人均國民總收入高於12736美元，這是一個國家進入高收入國家，所謂富起來的標準，你看英國達到7%，人均GNI2.2萬美元，日本1.5萬美元。2000是1128美元，人家是先富未老，我們是先我老。現在就是2027年我們能否提升到1.2萬美元，然後我們就跨過去了，如果進不去就是中等收入陷井。今年2017年了，僅剩十年了，如果十年繼續靠炒房地產那一定會掉入中等收入陷阱。這十年必須產業結構升級成功，科技創新能力提高才能夠進入高收入國家行業。當你的低成本優勢沒了，要靠科技創新才能讓經濟增速繼續保持在潛在增長率附近不能掉。

為什麼現在對房地產這麼嚴格調控，因為過去的十幾年房地產和金融相對是暴利，全國的錢都不願意搞科技創新，所以必須把這頭堵死，我們引導資金迴流實體經濟，鼓勵資金搞科技創新。在這個過程中，如果我們能夠保持6.5%的增長，大概在2020年或者是2023年人均GNI超過12376美元，進入高收入國家的行業，這個應該說希望還很大。即使我們的速度掉到6%左右，2027年以前我們也能進入高收入國家的行業，進去了將來老齡化帶來的一切問題，我們解決這些問題有基礎。所以對於來講，未來經濟的穩中求進，房地產要穩，高科技產業要進，對於房地產我們未來的政策還不能說感情 用事，中央的政策是 既抑制房地產泡沫，又防止出現大起大落。怎麼做？用縮小成交量的辦法凍結泡沫。對於通過限購甚至是限售讓房地產的成交量逐步降下來，可以讓房價小漲小跌，但是房地產要穩也不能感情用事，這個時候人民將主要精力放在科技創新驅動上，我們相信實現兩個百年夢想的第一步，就是先進入高收入國家行業，然後經過一段時間的努力，到2049年到發達國家也達到中等水平，兩個百年夢想應該是有希望實現。

在這個過程中，未來的產業方向是很清楚。對於傳統產業來講，指望說我們的鋼鐵、有色這些行業還要恢復到像80后買結婚用房這樣的持續火爆很多年可能性不大，但是我們可能與人工智慧有關的，有一些小的稀有金屬可能未來他們的價格波動會比常規品種波動要更大一點。未來隨著房地產的穩，我們相信大多數工業原料、有色金屬價格在回升到讓我們企業擴大水平以後應該是可以保持穩定，而且在國際話語權影響力越來越大，這對於我們現貨、期貨來講，宏觀經濟需要房地產穩，房地產會帶動我們這些產品合理回升意前筆後也會穩定在一個合理的水平。

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