24家公司玩轉兜底增持

每經記者 劉明濤 每經編輯 謝 欣

曾幾何時，在市場持續低迷情況下，兜底增持還因稀缺性備受關注。不過，當「套路」使用多了就不靈了，市場迅速從過熱反應平淡下來。兜底增持的話音剛落，對實際控制人如意算盤的各種猜想和質疑就紛至沓來。每經投資寶()追蹤了2015年中期和2016年初的兜底增持數據與公司股價表現，發現「玩轉」兜底增持的公司多為「老司機」。

對「喊話」增持員工響應平淡

近期，短短半個月時間，24家上市公司密集上演了一出兜底增持的好戲，引來圍觀的同時，也讓不少投資者內心躁動，這真的是護盤股價的利器嗎？

每經投資寶()根據上市公司公告統計，截至2017年6月14日，有24家上市公司公布了兜底增持的倡議書，然而經過數日等待，兜底增持者卻寥寥無幾，多數公司員工增持金額不足5000萬元，甚至有家公司僅一兩位員工響應號召，略顯尷尬。

從已披露的員工兜底增持情況看， 奮達科技(SZ002681) 「喊話」的效果最為明顯，一共有211名員工參與增持，參與員工數量占公司員工總數的4%，他們的增持均價在13.05元/股，增持總金額達到2086.42萬元。

東方金鈺(SH600086) 也得到32名員工增持，員工增持佔比為7.53%，是目前已披露員工增持情況里，員工參與比例最高的上市公司，他們的增持均價為11.04元/股，較目前 東方金鈺(SH600086) 股價略有浮虧。

從股價走勢看，自上市公司發布員工增持倡議書起，此次24家上市公司的整體表現尚可。其中， 安居寶(SZ300155) 漲幅超過10%。但若拋開公告當日出現的「一字」漲停板不算，已有超過半數的公司股價跌破公告日，如\*ST德力、 吉艾科技(SZ300309) 等，跟風炒作的投資者，只能忍受暫時被套的苦澀了。

上海證大投資基金經理劉兵對每經投資寶()表示，兜底式增持這種現象一般是在市場弱勢情況下，實控人或者是董事長發布兜底式員工持股倡議，多是為了維護自身股價的穩定。兜底式增持的個股，基本存在股權質押的現象，這種形式對股價具有一定的拉升作用，有助於改善質押壓力。但是這種形式在股價持續性上存在質疑，要從根本上抬高股價還需要從自身反省，優化公司業務，提高盈利能力等，打鐵還需自身硬。

兜底增持多是「老司機」

兜底增持這一行為早於2015年7月出現，當時在A股市場持續大幅回落的背景下，一些上市公司採取了這種新穎的護盤手段。據每經投資寶()統計，2015年7月至9月，一共有10家上市公司發布了兜底增持公告，其中， 奮達科技(SZ002681) 和 凱美特氣(SZ002549) 兩家公司在今年是第二次使用兜底式增持手段，可謂是「老司機」。

資料顯示， 奮達科技(SZ002681) 董事長肖奮在2015年的8月27日對員工承諾，凡2015年8月27日至31日期間凈買入公司股票，且連續持有12個月以上並在職的，虧損由他兜底。每經投資寶()注意到，肖奮喊話后的一年時間裡， 奮達科技(SZ002681) 股價基本都在12元以上，高於喊話前一個交易日的收盤價11.66元，最終沒有逼得他出手「兜底」。然而，並不是所有的公司都那麼好運，如 暴風集團(SZ300431) ，在喊話增持后，股價反彈幅度曾一度超過30%，但在一年期限后，該股股價依舊下跌，表現不佳。如今， 暴風集團(SZ300431) 股價只有當時倡議員工增持時股價的三成多。

在2016年初，也有 東方海洋(SZ002086) 、 曠達科技(SZ002516) 以及 雙塔食品(SZ002481) 實施過員工兜底增持倡議，其中，除 東方海洋(SZ002086) 目前走勢不俗，股價在當時倡議增持日之上外，其餘兩家公司股價均在當時增持倡議時股價的附近。

每經投資寶()注意到，今年除了 東方金鈺(SH600086) 外，所有發起員工兜底增持倡議的公司都來自中小創，其中多數來自創業板公司，不少都是「老司機」，如 暴風集團(SZ300431) 、 智慧松德(SZ300173) 、 樂金健康(SZ300247) 等，但從其股價走勢來看，兜底增持這一舉措對投資者並沒有參考價值，反而成為「買套」的陷阱。上海證券分析師屠駿表示，內部員工買入「兜底」其實是一種變相的產業資本增持行為，且似乎對於股價的心理支撐更大。

屠駿還指出，股東增持或減持的信號固然值得關注，但不能忽視股東增持背後動機的複雜性，故只能參考而不應成為投資人決策的核心依據，應整體重視，區別對待。