消費股重回"王座"

費天元

滬深兩市昨日低開高走，雙雙收出五連陽，滬指收盤刷新逾三個月新高。雖然指數進一步延續上漲腳步，但與上周最大的不同是，領漲品種從周期股切換回了消費白馬股，其中又以 貴州茅台(SH600519) 股價時隔一個月再創歷史新高最為惹人關注。

貴州茅台(SH600519) 近期走勢

瀘州老窖(SZ000568) 近期走勢

截至昨日收盤，上證綜指報3250.60點，上漲0.39%，成交2506億元； 深證成指(SZ399001) 報10404.22點，上漲0.38%，成交2423億元； 創業板指(SZ399006) 報1686.44點，下跌0.22%；上證50指數報2654.38點，上漲0.57%。

盤面上，以白酒、家電為代表的消費白馬股捲土重來。白酒板塊全天表現強勢， 貴州茅台(SH600519) 、 瀘州老窖(SZ000568) 盤中雙雙刷新歷史新高， 貴州茅台(SH600519) 收盤報477.80元，上漲0.97%。此外， 金徽酒(SH603919) 收漲7.33%， 英力特(SZ000635) 上漲3.60%。

家電板塊同樣漲幅靠前， 格力電器(SZ000651) 、 華帝股份(SZ002035) 盤中刷新歷史新高， 格力電器(SZ000651) 收盤報41.30元，上漲1.45%， 華帝股份(SZ002035) 上漲6.03%， 美的集團(SZ000333) 、 小天鵝A(SZ000418) 等漲逾3%。

格力電器(SZ000651) 近期走勢

華帝股份(SZ002035) 近期走勢

在短暫地被周期股搶去風頭之後，消費白馬股本周再度接過領漲大旗，龍頭品種股價再創歷史新高，傳達出市場「業績為王」的主流審美仍未發生改變。從部分個股發布的半年報業績預告上看，大消費板塊的高景氣度或將得以延續。

白酒板塊中的 洋河股份(SZ002304) 、 山西汾酒(SH600809) 、 沱牌捨得(SH600702) 、 酒鬼酒(SZ000799) 均發布了半年報業績預告，其中體量較大的 洋河股份(SZ002304) 預計上半年實現歸母凈利潤37.66億元至39.37億元，同比增長10%至15%，其餘3家公司的凈利潤預增幅度均在50%以上。

上市公司普遍認為，白酒行業景氣度提升帶來的營業收入增加是半年報業績增長的主要原因。 洋河股份(SZ002304) 表示，今年以來白酒行業景氣度有所提升，公司各項工作推進有序，營銷實現平穩增長。 酒鬼酒(SZ000799) 方面指出，上半年業績增長主要是 酒鬼酒(SZ000799) 系列產品收入較2016年同期大幅增長所致。

興業證券(SH601377) 認為，作為傳統淡季，2017年第二季度白酒行業呈現淡季不淡的特徵，茅台批價居高不下， 五糧液(SZ000858) 批價穩中有升，次高端名酒掀起漲價潮。自一季度末以來，市場對白酒行業強回暖的認知正不斷強化，資金對行業信心進一步增強，預計白酒板塊行情將持續發酵。

對於家電行業， 申萬宏源(SZ000166) 指出，空調產業出貨端保持高增長，龍頭公司將繼續領跑。據有關數據統計，2017年6月空調行業銷量1413萬台，同比增長41.4%，其中內銷955萬台，同比增長66.8%，重點公司美的、格力和海爾增速大幅領先。此外，7月以來全國各地普遍出現高溫天氣，天氣炎熱帶來三季度旺季需求的提升，有望使得空調行業增速繼續超預期。

在消費白馬股升溫的同時，上周領漲的資源類品種昨日出現明顯回撤。煤炭板塊逆勢領跌， 平煤股份(SH601666) 、 兗州煤業(SH600188) 、 潞安環能(SH601699) 等多股跌幅超過3%。有色金屬與鋰電池板塊同樣大幅回落， 華友鈷業(SH603799) 下跌5.46%， 贛鋒鋰業(SZ002460) 、 天齊鋰業(SZ002466) 等跌逾3%。

興業證券(SH601377) 王德倫策略團隊表示，自7月中旬以來，經濟預期迅速轉向樂觀，周期股的邏輯從盈利穩定、估值修復再次轉向炒經濟預期。但預期的波動遠比基本面波動更劇烈，需要警惕周期股「過山車」行情重演。儘管周期股不排除隨著預期升溫繼續上行，但當前時點介入的性價比已經不高。

大宗商品指路

周期股行情何去何從

記者 史庭琦 編輯 劍鳴

近期，以黑色係為主的周期股持續走強。業內人士認為，期現貨價格和業績增厚對周期股走勢形成有力支撐，短期內周期股仍有上行空間。不過也有部分機構認為，前期漲幅較大的周期股現階段性價比優勢正逐漸減弱。

一周以來，A股市場最耀眼的個股無疑是連收三個漲停板的 鄂爾多斯(SH600295) 。近六個交易日內，累計漲幅達到41.27%。而緊隨其後的 方大炭素(SH600516) 、 恆源煤電(SH600971) 、 方大特鋼(SH600507) 漲幅同樣高達34.98%、24.82%和23.21%。

鄂爾多斯(SH600295) 近期走勢

此番周期股飆升的背後是黑色系期現貨價格集體反彈。6月以來，焦炭、焦煤、螺紋鋼等黑色系商品價格就持續走高。螺紋鋼近期進入高位震蕩區域，市場的熱度逐漸蔓延至鋼鐵的上游原料。硅鐵和硅錳期現貨聯袂大漲。自上周一以來，硅鐵和硅錳合約順利突破前期震蕩區域，進入上行通道。兩者六個交易日的累計漲幅分別達7.6%和8.13%。硅鐵合約更是已收出四連陽。

分析人士表示，從兩者的供給面來看，現貨企業開工率和庫存持續維持低位等原因對硅鐵價格形成有力支撐。7月以來，已有不少現貨企業上調硅鐵的價格。與此同時，原料錳礦價格穩中上行。硅錳生產成本居高不下，現貨企業挺價態度積極。據有關數據統計，硅錳現貨價格自7月以來已上漲超400元/噸。而硅鐵和硅錳的下游需求也正逐漸轉暖。供緊需增的格局使兩者現貨價格進一步走高。

而隨著主營產品價格的持續攀升，相關周期股的業績也有所增厚。 昊華能源(SH601101) 上周末公布今年上半年業績預告。因煤炭價格同比大增使公司業績實現扭虧，歸屬母公司凈利潤預計達4.5億元至4.8億元。 西寧特鋼(SH600117) 也於近日在業績預告中表示，因上半年鋼材價格回升，公司業績順利扭虧。據 東方財富(SZ300059) Choice統計，已公布業績預告的公司中，多數煤炭、鋼鐵、水泥企業今年上半年業績均出現不同程度好轉，有些順利扭虧為盈。

華創證券認為，從基本面來看，受益於供給側改革，黑色系周期品的供給端均出現不同程度縮減。在短期內下游需求端微增的背景下，市場對商品期現貨的看漲情緒濃厚。而從資金面的角度切入，價值投資仍是近期市場的主邏輯。隨著市場進入半年報披露密集期，業績超預期的低估值周期股仍存在一定的上行空間。

不過也有分析人士指出，目前周期股的性價比優勢已不明顯。近期周期股的波動已大於現貨基本面的波動。儘管短期內不排除周期股隨預期持續上行，但預計後市的漲勢將趨緩。同時，近期已有不少周期板塊出現分化行情。下半年供給側改革是否能繼續超預期，需求端是否能支持趨勢性行情仍是市場需關注的重點。

白馬股行情捲土重來 外資借道互聯互通順勢加倉

記者 張憶

在經歷前期調整之後，24日白馬股行情再度升溫。白酒板塊領漲， 貴州茅台(SH600519) 、 瀘州老窖(SZ000568) 股價刷新歷史新高，家電板塊亦有不錯表現。而盤后數據顯示，外資借道互聯互通渠道買入家電行業白馬股的力度驟增，部分個股還獲得連續多日的凈買入。

24日互聯互通北向整體呈現凈流入態勢，深股通凈買入力度較前一交易日繼續加大。截至收盤，據港交所數據顯示，滬股通24日凈買入3.71億元人民幣，深股通同日凈買入額達14.44億元人民幣。

具體到個股，在滬股通十大成交活躍標的中，獲凈買入和獲凈賣出的個股各佔半數，且金額均不超過1億元人民幣，其中， 平安(SH601318) 、 貴州茅台(SH600519) 分別獲凈買入4078萬和6094萬元。

深股通方面，家電龍頭 美的集團(SZ000333) 和 格力電器(SZ000651) 在持續獲得資金凈流入的同時，24日凈買入額分別驟增至3.98億和4.12億元。此外， 海康威視(SZ002415) 和 國軒高科(SZ002074) 也分別獲資金凈流入2.61億元和1.21億元。

另據choice金融終端統計，通過互聯互通渠道， 美的集團(SZ000333) 已連續6日獲累計凈買入8.92億元， 格力電器(SZ000651) 和 貴州茅台(SH600519) 則連續5日分別獲累計凈買入11.58億元和6.92億元。