100家新三板旅企上半年凈利總額僅1.76億元

勁旅研究院日前對重點關注的100家新三板旅遊企業的半年報進行匯總和分析。在華強方特繼續穩坐最賺錢的新三板旅企的頭把交椅、神州優車繼續保持橫跨主板和新三板凈利潤墊底的同時，資源型旅遊企業在今年上半年搶佔了凈利潤排名TOP10中的9個席位。儘管如此，相比30家內地上市的旅遊企業來說，100家新三板旅遊企業的上半年凈利總額相差52.57億元，盈利能力有待提高。

2017上半年100家新三板旅遊企業

營收同比增長排名

2017上半年100家新三板旅遊企業

凈利潤排名

2017上半年130家新三板、主板

旅遊企業凈利潤排名

4家旅企營業收入增長超200%

景典傳媒居首

上半年100家新三板旅企營收同比增速區間分佈統計表 單位：家

根據勁旅研究院統計，100家新三板旅遊企業中，有69家營收保持正增長，其中9家企業增速破100%,4家企業營收增速突破200%。憑藉廣告和門票兩大業務，景典傳媒上半年營收同比增長1519.58%,營收增速領跑100家新三板旅遊企業排行榜。

據悉，繼去年10月取得鄭州地區捷運隧道媒體經營許可權后，2017年6月，景典傳媒取得重慶地區捷運隧道媒體經營許可權。不僅如此，景典傳媒在廣告業務方面還擺脫了對捷運隧道媒體供應商金日恆升的依賴，有了自主經營權。除此以外，報告期內，景典傳媒在旅遊行業的渠道拓展進一步加強，這也成為其營收大幅增長的另一法寶。

主打定製游業務的走客股份今年上半年卻憑藉非定製團隊業務以及於年初上線的「超級行程單」業務，實現營收增長401.26%，位列100家新三板旅企營收增速第二位。通過開展行之有效的營銷活動，馬仁奇峰和避暑山莊這兩家景區掛牌公司上半年營收增速也紛紛突破200%。其中，馬仁奇峰上半年營收增速為325.28%，避暑山莊的營收增速為209.11%。

31家掛牌旅企營收增速負增長

馬上游-82.23%墊底

在100家新三板旅遊企業中，由於大幅收縮旅遊B2B業務，馬上游以-82.23%的營收增速墊底。此外，今年上半年，共有31家掛牌旅企的營業收入呈現負增長的局面。

在營收增速大幅降低的背後，勁旅研究院注意到，旅遊電子商務在馬上游2016年的營收佔比中達到99.42%，不僅如此，該項業務去年的營收增速達到197.99%。然而，為了快速搶佔市場，馬上游不僅投放了大量的宣傳費用，還對商戶進行補貼，並主動降低平台使用費。這也使得馬上游在2016年的凈利潤出現了4628.07萬元的虧損。

儘管營收增速墊底，但是馬上遊方面表示，2017年上半年公司的毛利率由2016年同期的1.72%上升到38.27%，有望在下半年大量合同進入實施階段以及收入得到確認的情況下，實現公司整體盈利，從而擺脫整個旅遊電子商務行業全線虧損、旅遊互聯網上市企業動則虧損上億甚至數十億的魔咒。

63家掛牌旅企實現盈利

僅華強方特破億

上半年100家新三板旅企凈利潤區間分佈統計表 單位：家

2017年上半年實現盈利的旅遊企業有63家，其中僅華強方特在上半年的凈利潤破億，達到3.23億元，較排在第二位的廣州塔多賺2.56億元。

勁旅研究院對100家新三板旅企上半年凈利潤進行求和統計發現，100家新三板旅企上半年歸屬於掛牌公司股東凈利潤的總額為1.76億元，尚不到華強方特凈利潤的6成。

值得一提的是，在華強方特穩坐新三板旅企賺錢能力頭把交椅的背後，政府補助(1.47億元)仍佔據上半年歸屬於掛牌公司股東凈利潤的45.5%。不過，華強方特方面表示，由於會計政策變更，自2017年1月1日起，專門用於核算與企業日常活動相關、但又不宜確認收入或沖減成本費用的政府補助由營業外收入調整為「其他收益」。

37家掛牌旅企陷入虧損

神州優車保持虧損之最

在2016年成為新三板旅遊企業中虧損數額最高的公司后，2017年上半年，神州優車再次保持100家新三板旅遊企業中虧損數額最高的記錄。即便同30家主板上市的旅遊企業中虧損額度最大的海航創新(2017年上半年虧損1.01億元)相比，仍有3.59億元的差距。

根據神州優車發布的2017上半年報告顯示，今年上半年，神州優車歸屬於掛牌公司股東的凈利潤為-4.60億元，虧損幅度同比增長80.61%。不僅虧損幅度大幅增長，神州優車接下來還將面臨持續虧損的風險。

神州優車方面表示，由於公司不斷創新商業模式，2016 年下半年正式運營神州買買車、神州車閃貸兩大新業務板塊，目前正處於發展階段，資金需求大。公司短期內仍然可能存在虧損的風險。

儘管虧損規模與神州優車相差超過8倍，但是，在虧損排名位列第二位的住百家在2017年上半年的經營情況同樣不容樂觀。不僅總資產減少36.92%，並且毛利率同比下降4.17個百分點，歸屬於掛牌公司股東的凈利潤由上年同期的-4973.51萬元變為今年上半年的-5679.01，虧損面有所擴大。

最賺錢的十家旅企

僅一家經營旅行社

據不完全統計，2017年上半年100家新三板旅遊企業中，躋身凈利潤排名前10位的，僅有南湖國旅一家以經營旅行社業務為主，其餘9家掛牌旅企均以景區、酒店等重資產業務為主。

儘管南湖國旅在100家掛牌旅企凈利潤排名前十強中僅位列第八，但是，面對在線旅遊企業的競爭以及旅行社行業處於「微利」時代的背景，南湖國旅成為最賺錢的新三板(旅行社)企業也實屬不易。

根據南湖國旅披露的2017年半年度報告顯示，得益於歐洲、澳洲、美洲三大出境線路的推廣以及新旅遊線路的拓展，以及新增預訂機票業務，南湖國旅2017年上半年營收突破10億元。

此外，由於新增廣州地區營業部，使得毛利率較高的零售業務收入提高，今年上半年，南湖國旅的毛利率由去年同期的3.96%增長到7.02%。營收和毛利的雙增，使得南湖國旅在今年上半年實現歸屬於掛牌公司股東的凈利潤為2380.85萬元，同比增長160.47%。

值得一提的是，南湖國旅的業績大增除了經營管理得當外，與出境游市場大環境持續向好也密切相關。根據最新統計數據顯示，2017年上半年，出境游市場繼續保持快速增長。根據最新統計數據顯示，今年上半年公民出境旅遊人數達6203萬人次，比上年同期5903萬人次增長了5%，超過義大利的總人口數(6054.7萬)。

100家掛牌旅企PK30家上市旅企

凈利規模相差超過30倍

上半年130家旅企凈利潤區間分佈統計表

單位：家

根據勁旅研究院不完全統計，2017年上半年30家內地主板上市的旅遊企業凈利潤總額為54.43億元，與100家新三板旅遊企業的凈利潤總額1.76億元相比，高出30.93倍。

之所以出現如此大的懸殊，除了新三板和主板旅遊企業在公司體量和業務發展規模上存在的差異外，新三板旅企在盈利能力上也明顯弱於主板上市公司。在此次統計的30家旅遊上市公司中，實現盈利的公司數量為23家，約佔總量的76.67%，儘管有半數以上的新三板旅企在今年上半年實現盈利，但是63%的盈利公司規模相比主板上市公司仍存在一定差距。

此外，在2017年上半年30家旅遊上市公司凈利潤排名中，排在前十位的旅遊上市公司有9家凈利潤破億，華僑城A和國旅的凈利潤均突破10億元。排在第十位的麗江旅遊距離破億，也只有7萬元的差距。反觀新三板旅企，僅有華強方特一家公司凈利潤超過1億元。

值得一提的，新三板的100家旅企不僅掙得少，並且虧得也不少。根據勁旅研究院統計，7家虧損的旅遊上市公司今年上半年虧損數額總計為3.19億元。而100家新三板旅企中，僅神州優車一家公司的虧損數額就已達到4.60億元，另有12家掛牌旅企出現了千萬級的虧損，

資源型旅企兩極分化

政府補助惹的禍?

在景區、酒店等資源型旅遊企業近乎壟斷100家新三板旅企盈利前十強的同時，諸如碧螺塔、布丁股份、喀納斯等一些同樣屬於資源型的旅企仍在為擺脫虧損局面而努力著。

在有著1.47億元政府補助打底的華強方特穩坐新三板旅遊企業凈利潤頭把交椅的同時，白鹿溫泉卻由於客房樓裝修影響團隊會議接待、新項目處於試營業階段以及政府補助等原因，成為100家新三板旅遊企業中，接近墊底的資源型旅企。在凈利潤排名中，位列倒數第9。

根據白鹿溫泉披露的2017年上半年報告顯示，今年上半年白鹿溫泉實現凈利潤-1391.18萬元，同比下降256.89%。計入當期損益的政府補助為80萬元，而去年同期，與收益相關的政府補助共計402.9萬元。

隨著旅遊消費升級，資源型旅企也紛紛加大投入，儘管拉動營業成本上漲，但是旅遊接待服務能力的提高也帶動了遊客數量的增長，從而使得虧損面有所收窄。報告期內，碧螺塔加大招商力度，增加適應團隊人群的美食一條街;布丁股份增加了新門店的投資和籌建費用。

儘管投入的增加提供了營業成本，但是兩家掛牌旅企的虧損面都有所收窄，碧螺塔由上年同期的-233.35萬元減少到-89.07萬元，布丁股份則由去年同期的-1047.98萬元減少到-510.35萬元。

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