許小年：給員工多發工資，才能提高消費需求

近日在鄭州舉行的「2017年綠公司年會」上，中歐國際工商學院經濟學與金融學教授許小年以「供給側效率的制度保障」為題進行演講。以下為演講實錄，經思客編輯整理：

宏觀經濟有所好轉，有人就認為供給側結構性改革已見成效，經濟反彈在即。對於這樣的觀點，我認為是誤解了中央對經濟形勢的研判。

去年5月，《人民日報》發表的權威人士講話非常清楚地闡釋道，經濟既不是「U型」的，更不是「V型」的，而是「L型」的。「L型」是什麼意思？就是當經濟的增長速度從過去的8%左右的高位，下降到6%左右的時候，這種比較低的速度的增長將會持續相當長的時間，也就是「L型」的這「一橫」會有比較長的時間。所以，看到去年下半年的一些局部的暫時好轉，我個人的解讀是，供給側結構性改革已經取得一定成效，但還不足以使的經濟走出「L型」。

如果認為去年一年的貨幣和財政的緊縮可以解決經濟的問題，那麼就會使我們在思想上產生鬆懈。迴避，推遲緊迫的供給側制度改革，懷著僥倖的心理，繼續用傳統的方法應對經濟下行，不僅無法使經濟走出「L型」，而且還將浪費用政策資源換來的時間。

供給側結構性改革是我們將放棄拉動需求而轉向供給，今後的改革動力是轉向供給側企業效率的提高，因此，供給側所有的改革措施應該以提高企業的效率為中心，而不是去創造那些虛假的所謂「需求」。只有企業提高效率才能增加員工的工資，收入的增長才能產生消費需求。只有企業提高效率，才有用於投資的資金，這樣，才能夠產生投資需求。當然企業也可以從銀行借貸來進行投資，但考慮到企業特別是國有企業負債壓力已經很大，繼續借債將使金融體系不堪重負，增加債務危機的風險。同樣只有企業提高效率，政府才能增加稅收。

為什麼都從企業的效率出發？我們得出了一個結論——供給決定需求，而不是像很多人過去想象的那樣，由需求決定供給。經濟增長動力不足，並不是因為需求疲軟，而是因為企業經濟的效率長期處於低水平。只有使供給側的效率提高，才能夠帶來新的需求。

把過去我們所相信的「需求決定GDP」的邏輯反轉過來，就可以發現，供給側結構性改革的思路超越了「需求不足」的解釋，從價值創造的本源尋找經濟增長的動力。GDP說到底是價值的創造，價值的創造不是由宏觀政策完成的，價值的創造是由企業完成的。因此我覺得「供給側」概念的提出，不僅僅是標誌著政策方向的改變，而且也對我們思考經濟的問題提供了一個新的、正確的思路。

在產能已經過剩的情況下，有人可能會提出疑問，現在各行各業已經產能過剩，你還講提高企業效率，豈非意味著加重供需失衡？供需已經失衡，還要提高供給側效率不是自相矛盾嗎？在供需失衡情況下，在供大於求情況下，似乎從邏輯上講，應該是創造需求，為什麼不這樣呢？因為我們在這裡講的供給是「有效供給」，不是一般的供給能力。有效供給就是有市場需求對應的供給。

的鋼鐵生產能力已經過剩，但是有不少特種鋼，國內還無法生產。這說明什麼？說明在很多品種上我們依然還是供給不足的，對於這些特種鋼我們還需要進口。手機生產能力也已經過剩，但是如果華為和蘋果公司推出新一代手機，大家買不買呢？還是會買，依然有市場需求，這是什麼意思？它的意思是你的產品能夠給市場、給客戶帶來更高的性價比，需求根本不是問題。

我們說的產能過剩是指那些沒有競爭力的產品，它們的產能過剩，而對於創新的產品、創新的技術和創新的服務，沒有需求不足的問題。所以有效供給的第一個要義，就是企業要向市場提供前所未有的產品、技術和服務。這是我們講供給側提高效率的主要含義所在。

當然，你也可以生產現有的產品，但是必須要用創新的方法降低成本，降低價格，在市場上求得銷路。我最近在基層跑得比較多，在傳統行業中調研過一家西服生產企業。雖然全國服裝生產能力嚴重過剩，但是這一家企業訂單仍源源不斷，產能不夠，最近正在投資擴建產能。

為什麼會出現這樣的現象？因為它進行了創新，它運用互聯網和大數據的技術，將過去手工生產的定製化西服轉換成流水線的工業化生產，價格降低了一半以上，交貨期縮短了近75%。雖然它的產品還是老產品，但是由於它進行了創新，價格低，交貨期快，在市場上形成了獨特性，需求照樣不是問題。增加有效供給的第二個要義就是，用低成本來實現價格的下降。

以上無論是哪一種有效供給都需要企業進行創新，而供給側結構性改革就是要為企業的創新營造良好的環境，為企業家的創新提供足夠的激勵。

供給側效率的提高需要一系列的制度保障，沒有這些制度保障，企業進行創新就非常困難，而企業如果不進行創新，的經濟就無法走出「L型」。具體而言，走出「L型」增長需要四項制度保障：

第一項措施，加強對私有產權的保護。良好的產權保護有助於企業建立對未來的穩定預期，鼓勵它們進行長期的研發投資，持續地創新產品和技術。產權保護的意義還在於減少和杜絕山寨盜版產品和假貨，提高創新的回報。山寨產品大幅度地減少了創新者的回報，使得他們沒有激勵，沒有足夠的動力去進行創新。所以產權的保護特別是知識產權的保護，關係到創新經濟的建設，必須給予高度的重視。

第二項措施，推進混合所有制改革，為民營企業創造一個平等的競爭環境，適當地縮小國有經濟在競爭性行業中的規模。為什麼要為民營企業創造一個平等競爭的環境？為什麼縮小國有經濟在競爭性行業中的規模？這是因為創新不同於其他的經濟活動，創新是新技術在市場上的大規模商業應用，創新是一項風險非常高的經濟活動。從本質上來講，鼓勵創新是一個激勵機制的問題，而不是宏觀政策和產業政策的問題。

這個激勵體現在什麼地方？如果創新成功，企業家可以獲得超額回報。如果創新滯后，就有可能被市場無情地淘汰出局。對於創新而言，動力和壓力缺一不可，而在現行體制下，國有企業缺乏創新的動力，也缺乏創新的壓力。國有企業的高管和員工無法分享創新的收益，因此，他們在創新方面是缺乏動力的。國有企業的管理人員也不承擔市場競爭下的倒閉壓力，所以他們的創新也是壓力不足的。因此創新的主體應該是民營企業，為了鼓勵民營企業創新，要創造一個平等的競爭環境。

第三項措施，放鬆管制，管制是創新的大敵。創新需要一個思想自由的環境，創新需要資源的自由流動，需要敢於想象、敢於嘗試、不以失敗為恥辱的企業家精神。一個寬鬆的思想環境，才使得企業家敢想敢做。在互聯網的行業中我們看到，產生了世界級的大市值公司，BAT的市值在世界上都是名列前茅。為什麼的互聯網行業產生了世界級的大市值公司，原因之一就是在互聯網早期的發展階段，管制比較少。

如果讓各位舉出一個最具創新能力的城市，大家可能都會說深圳。為什麼深圳是最具創新能力的城市？我個人認同的一個判斷——因為深圳市政府管得少。當然還有一個原因，深圳是一個移民城市，各地的優秀人才帶著他們的思想到一塊新開發出的土地上，比較相對自由地發揮，使得這個城市具備了其它地方所沒有的創新能力。所以，創新的關鍵是什麼？政府少管，市場自由，這是創新的關鍵。

第四項措施，全面減稅。減稅的意義不僅在於降低企業的負擔，幫助它們渡過經濟下行的難關，而且在於將更多的資源從政府部門的行政配置轉向市場配置。市場要在配置資源的過程中發揮決定性的作用，而不是輔助作用，不是重要作用。減稅則有助於將更多的資源從政府的行政配置轉向企業的市場配置，只有通過企業在市場上進行配置資源，才能夠產生創新的產品和創新的技術。

所以總體來講，我個人認為，供給側急需我們推行制度改革，在保護產權上，在創造平等的競爭環境上，在放鬆管制上，在減輕企業負擔上，做出制度上的調整。供給側結構性改革既不是變換名詞，新瓶裝舊酒，也不是可有可無的口號宣傳。如果我們能夠認真執行供給側結構性改革的戰略思想，就可以完成從政府拉動需求到企業創造有效供給的根本性轉變，也就是我們長期以來所說的「實現增長模式的轉變」，迎來由創新驅動的經濟發展的新階段。

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