投資者還是別亂蒙了！德拉基都不知道該不該加息？

馬里奧·德拉基和投資者現在肯定都很頭疼。今晚在愛沙尼亞首都塔林召開的歐洲央行會議上，歐洲央行行長德拉基必須在在一堆分化的數據中做出分析和判斷，再對複雜的未來目標做出取捨，以決定是否開始或者什麼時候開始歐洲貨幣政策正常化的進程。而投資者也在這紛亂的數據中無所適從，只能被動等待著結果。

在上個月底，德拉基向外界表示將會將重新評估經濟增長及通脹前景。鑒於他長年對外唱衰歐洲經濟，為自己那一套刺激計劃辯護，這次口風轉變被外界認為是潛在的「看多」信號。然而考慮到他面對的歐洲經濟難題，如果真的認為央行政策會轉「鷹」，怕是太天真了。

先來看歐洲央行的難題。一方面，歐元區的經濟數據有所好轉：失業率降至9.3%，是金融危機以來的最低水平；GDP增速預期上調至1.7%。而歐洲內部分裂也在逐漸彌合，隨著法國大選的遠去和德國大選結局越發明確（反建制陣營式微），歐元區面臨的政治不確定性正在下降。

然而另一方面，義大利對歐洲的威脅始終揮之不去。義大利有著最差的增長數據、最低的改革意願、最脆弱的銀行系統和最高的債務負擔（之一），是歐元區最傳統的「豬隊友」之一。前總理倫齊曾表示，秋季的選舉會降低市場風險，但是對市場來說，義大利選舉本身就是最大的風險。

此外，歐元區通脹率比大多數經濟學家想象的都要疲軟，5月CPI跌至1.4%，成為今年以來最差表現。這讓歐洲央行提心弔膽，他們表示，現在討論退出刺激性政策還太早了。

對德拉基公布最終結果前，市場對這些紛亂的數據是如何理解的呢？5月，歐洲央行的經理人和消費者信心指數、PMI指數還有增長預期都很高。調查機構HIS Marki表示，除了通脹率，歐洲經濟的表現足以支撐央行逐步收緊貨幣政策。

對於相信歐洲央行會上調歐洲區經濟展望並為最終加息做準備的投資者而言，這是一劑「強心針」。但是如果就此認為德拉基要改變立場，急吼吼地去買歐元，那麼只能說，你還是太天真了！

現在市場早就不是以前那個單純看事件性質做交易的市場了，「買預期、賣事實」的行為成為主流，資產變動完全可能和事情性質理論上的影響反著來。不信回頭看，3月15日美聯儲加息理論上利多美元，美元跌！5月25日OPEC延長加息協議理論上利多油價，油價也跌！

而對於打算等到歐洲央行決議出爐再伺機入場的投資者，這裡有各大投行分析不同決議的影響，以及之後的投資建議，可供各位參考。

文|金十財經【www.jin10.com】

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