美元處大逆轉邊緣 西方人學東方人大量買黃金保值

2017/05/18

美元正處在大幅逆轉的邊緣,這將對世界市場產生重要影響,美元的困境最顯著的體現在三個方面:貨幣的交叉匯率、大宗商品和貴金屬。

美國貨幣的基本面並不穩定:首先體現在美國債務水平的無法持續,其次是未來社保和醫保的缺口導致萬億資金沒有著落,然後就是美聯儲強硬持續降低貨幣供應。比如,如果分析廣義貨幣最重要的指標M2,投資者就會發現——目前美國的M2幾乎已經達到了最廣泛的範圍,包括了實物現金和硬幣、支票賬戶、儲蓄賬戶和貨幣市場賬戶。這種擴大M2口徑的做法,實際上是美聯儲為了應對美元的價值逆轉,在不斷創造「新貨幣(辦法)」。那麼對於投資者來說,需要了解以下幾點:

圖一

一是「基本面無所謂」——要關注投資者的心理作用

圖二

具有諷刺意味的是,如圖2所示的持續貨幣貶值並沒有告訴我們在短期或中期將對美元價值產生何種影響。例如,2008年至2017年間,美國一直在印刷美元,美元實際上卻升值了。此外,在貨幣(美元)貶值的時期,如2011年指2015年,黃金貶值了45%,白銀貶值超過70%,而貨幣繼續貶值。

對於一個貴金屬投資者來說,在長期的基本面中,何時進入市場並不重要。如果一個國家的中央銀行加大貨幣發行量,強迫本國貨幣貶值,那麼這些基本面可以持續很多年,而不會體現在黃金或白銀的價格波動上。換句話說,就是貴金屬的價格很難真實反應貨幣的價格波動,所以「基本面」的意義就是一種心理作用。

如果基本面並沒有推動(貨幣)市場,那該怎麼做?

二是學習市場心理學

市場心理學是整個投資理論的關鍵。也就意味著,投資者要在準確的時間意識到貨幣持續貶值帶來的風險,要在準確的時間將所手中的美元轉換為貴金屬。

因此,在美元處於逆轉的時候,戲劇性的會出現:西方人學習東方人,大量買入黃金來保值。這也是導致黃金價格大幅上漲的一個原因,但這種情況不會僅僅發生於某一時刻,如果投資者掌握了市場心理學,就可以觀察到這種戲劇性的變化。特別是在美元處於逆轉的關鍵時刻。

這是去年媒體的一則報道:

當人排隊等待在銀行和貨幣兌換點前,急切的想把他們的人民幣按政府許可的兌換量儘可能多的兌換成美元時,這邊,美國人也在做著相同的事,只不過他們是在想方設法地把人大量需求的美元紙幣兌換成黃金和白銀。

三是關注美元的波動趨勢
圖三

儘管在過去10年中,M2貨幣供應量的增長顯示了通脹的猖獗,但自2008以來,美元一直在升值。這標誌著歷時近9年的牛市,如圖3所示下面的藍色平行趨勢線。圖表顯示,美元最為強勢的時期是2014年年中到2015年年中,美國貨幣指數從79升到100。從2015年至2016年間,美元指數穩定在100和92之間,如圖3表上部黑色水平線所示。

綜合考慮,在技術分析中,這種性質的合併通常被認為是先前趨勢方向的延續模式。在這種情況下,越往前越高,而且在川普總統獲勝后的2016年11月的那些天里,美元確實走高了。這裡,人們相信美元將讓大多數投資者找不著北,並扭轉走低趨勢。接下來參考一下2015年到2017年的美元指數,如下所示:2015-2016年美元指數突破100(紅色標註可見)。在3月26日亞洲交易隔夜時段,美元跌破99.5,從而否定了頂部支撐區和頭頂&肩頂模式(藍色高亮顯示)。

四、關注美元指數未能突破108目標位帶來的負面影響

美元未能實現其指數108的目標,在實際市場運作中,美元指數其實已經突破100,自去年11月開始,圖3表上的美元指數並沒有保持這一水平(上面黑色標註)。美元經過多年發展后,出現了一個假突破。這是研究技術分析多年來,所遇到的最糟糕的逆轉模式之一。

經過多年發展后的假突破,往往會在相反方向迅速扭轉,然後經過一個平緩的初始反彈后,開始形成一個新的下降趨勢。由於貴金屬走勢和美元相反,未來一段時間內的美元疲軟,將為貴金屬在未來幾年的漲勢反彈奠定基礎。

五、關注美元短期目標帶來的影響

其實,美元的走勢已經觸發如圖3所示的(藍色)趨勢,美元指數一度跌破99.5。而從數據分析案例來說,美元逆轉模式的目標是95.5。也就意味著,美元的大逆轉迫在眉睫。95.5這個目標位對於美元突破上升趨勢線(藍色虛線)是必需的,該趨勢線明確了自2016年5月份以來的美元上漲需求。

總的來說,如果美元短期目標出現波動,投資者要注意對短期反彈的快速反應。分析師預計:美元指數在短期內可能會從98.5上升到99.5–100期間,出現一個短期反彈。然而,這種反彈無法恢復此前「斷裂」的支撐區,而且美元會迅速扭轉下跌趨勢,突破虛線趨勢線,並且在四周內達到95.5的目標。這就需要投資者時刻注意短期目標和短期反彈帶來的市場風險。

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