東方證券邵宇：不停IPO有助於改變扭曲的市場預期

2月26日，國新辦新聞發布會上，證監會主席劉士余對IPO進行了最新表態，獲得了市場的普遍認可。

劉士余在發布會上表示，「有人擔心IPO發行數量增加了，可能會影響二級市場。過去當資本市場下行壓力較大的時候，我們曾經用過減少甚至暫停IPO的方法，力圖穩定市場、緩解下行壓力，也取得過時點性的效果。但從長遠來看，效果並不好，因為沒有解決資本市場長期穩健發展的機制性問題，沒有解決資本市場的源頭活水問題，沒有解決服務實體經濟的能力問題。當然，從靜態來看，在某一個時點，新股發行增加了，會影響二級市場的供求關係，但是同時也改善了市場的平均市盈率。動態地看，資本市場的根本動力在於為實體經濟服務，在於分享實體經濟發展的成果。一個脫離實體經濟發展水平的資本市場是不長久的。要想長久，就必須有新的公司進來，新的公司進來以後就會增加市場流動性，就會吸引增量資金，因為投資價值在增加，全社會的信心就增強了。」

對於此番表態，市場普遍理解為這傳達出監管層將繼續加速推行IPO的觀念。東方證券首席經濟學家邵宇認為，增加IPO供給對市場有兩個正面影響。

邵宇表示，「大家對』IPO加速』的理解是對的，增加更多的供應可以讓實體經濟得到更多金融資源的支持，讓脫實向虛逆向生長，把更多資源輸入到實體經歷中去；另外增加供應等於』水多了加面』，讓估值有消化的過程，對整個泡沫的預計，整個估值的評議有比較大的幫助。從這兩個角度來看，增加供應是正面的影響。」

在發布會上，劉士余在發布上對IPO「堰塞湖」的問題也明確表示「有信心解決」。劉士余指出，「市場上好像有一種預期，因為排隊時間比較長，多家新股一起發行，股市就可能下行。所以大家一看，企業排隊的家數從500家增加到600家、700家，如果這盆水倒下來，那二級市場不就衝垮了嗎?這就說明』堰塞湖』的數量效應並不是很重要，部分投資者心理效應更重要。我們也曾在股市下行時停止IPO，導致市場的心理預期被扭曲了。去年一年，我們把扭曲了的預期調過來了。」

劉士余強調，「不在於每周過會的企業多幾家、少幾家，關鍵是過會企業的質量。去年，我們花了很大功夫嚴把IPO公司的質量關，再融資的質量關、併購重組的質量關，加大了發行人、保薦人的責任。高質量的上市公司會帶來市場增量資金，這是實踐證明的一種高度正相關的關係。」

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