微博Q1財報解讀：一路向前

編者註：微博昨日發布了第一季度財報，業績亮麗，股價隨後大漲24%。本文作者小廖重點分析公司的第一季度財報。

$微博(WB)$ 昨日發布了第一季度財報，來看看微博這一季度的表現如何？

重要財務指標

凈營收：1.992億美元，同比增長67%，其中廣告和營銷營收同比增長71%至1.693億美元，其他營收為2990萬美元，去年同期為2000萬美元。

歸屬於微博的凈利潤：4690萬美元，同比增長561%。基於非美國通用會計準則，歸屬於微博的凈利潤為5780萬美元，去年同期凈利潤為1640萬美元；每股攤薄凈收益21美分，去年同期為3美分。

成本：4645萬美元，同比增長27%，環比下降6%。

毛利：1.52億美元，較上一季度1.63億美元有所下降。毛利率為76.7%，去年同期毛利率為69.3%。

運營費用：9685萬美元，同比增長28%，環比下降2.7%。

運營利潤：5590萬美元，上年同期為720萬美元，同比增長676%。基於非美國通用會計準則，運營利潤為6670萬美元，上年同期為1590萬美元，同比增長319%。運營利潤率為28%，低於上一季度的30%，但高於去年同期的6%。

非運營盈利：210萬美元，去年同期為60萬美元。

所得稅開支：1130萬美元，上年同期為50萬美元，稅收大幅提高主要與盈利增加以及公司的子公司納稅狀態從免稅變為2017年適用50%的企業所得稅率有關。

截至2017年3月31日，微博的現金、現金等價物及短期投資總額為4.442億美元。2017年第一季運營活動提供現金7250萬美元，資本開支為450萬美元。

不得不說，微博第一季度業績可觀。營收創兩年來最高增速，一季度微博營收同比增長76%，其中廣告營收同比增長80%。細分后，品牌廣告和中小企業廣告營收均快速增長。其中品牌廣告營收同比增長89%，前20大客戶營銷投入同比增長超200%，而中小企業和自助廣告營收同比增長97%。

月活躍用戶超Twitter

第一季度微博月活躍用戶增長了2700萬至3.4億，同比增長30%，創上市以來單季度增幅的新高，日活躍用戶也增至1.54億，同比增長28%。相比之下，$Twitter(TWTR)$ 第一季度的月活躍用戶為3.28億，所以在月活躍用戶這個核心數據上，微博已經超越了Twitter。微博在移動端也表現穩定，截止3月底，移動端月活躍用戶佔比已提升至91%。

視頻廣告崛起

視頻廣告也在成為微博廣告收入重要的增長點。目前18%的廣告收入來自於視頻廣告，一季度微博視頻廣告客戶數環比增長50%，普通用戶短視頻發布量環比增長40%。微博圍繞視頻強化內容生態，首次獲得央視春晚短視頻權益，同時與NBA、NFL、西甲等多家賽事機構達成短視頻深度合作。今年微博將加快信息流廣告視頻化，開發更多基於視頻的廣告產品，並嘗試與視頻類自媒體共建商業生態。

財報電話會議與展望

關於利潤率：第一季度業務淡季的情況下，公司的運營利潤率達到了33%，今後利潤率有望提升；

關於市場競爭：微博面臨的競爭主要來自於兩方面：一是來自信息流類的產品，對應策略是繼續加強微博的關係流的同時，開始推出基於微博生態的興趣推薦的信息流；另一方面是短視頻，除了之前幾年主要關注的PGC（專業合作夥伴製作的內容）領域的生產和分發，UGC（用戶製作的內容）的視頻領域從今年開始也將是產品重點。

關於視頻廣告商業化：分三個階段，第一階段主要是投入到產品和內容方面，提升視頻用戶的規模，包括提升視頻用戶在我們整個客戶端用戶的佔比。第二階段(當前公司所處階段) 鼓勵更多的廣告主投放社交視頻廣告，針對微博這樣的社交網站製作互動性、傳播性更強的視頻廣告，第三階段創造出更多的視頻廣告庫存，讓這些視頻廣告主進行大規模的廣告商業變現，目前微博的視頻主要變現方式是在信息流中插入廣告。

展望：當前預計2017年第二季度凈營收將在2.40億美元至2.50億美元之間(基於美元對人民幣匯率為6.9)。下一季度來自大客戶和中小企業客戶的收入將繼續保持強勁增長。