投資者如何用資產配置來抵禦通貨膨脹 ？

很多時候，在談及通貨膨脹時，都認為它是經濟發展的附屬品，而且會給經濟和居民生活帶來負面影響。但其實通貨膨脹未必是件壞事，良性的通貨膨脹能帶來經濟的良性發展。而且通貨膨脹帶來的居民財富一定程度縮水，也不是不能解決的問題。

所以，客觀地對待通貨膨脹，讓它發揮對經濟良性的刺激作用，同時也要有效應對它對居民財富的影響。

1、

通貨膨脹是如何產生的？

在以市場為基礎的經濟生活中，供給與需求是影響經濟發展的重要因素，需求適當地大於供給，才能有效刺激經濟的發展。

一旦供給大於需求，就會出現經濟過冷的現象，國家就會採取各種寬鬆政策來刺激經濟發展，直到通貨膨脹率上升到溫和通貨膨脹水平，這類寬鬆的政策才會相應被調整。

經濟的發展需要流動性支持，央行每年都會以不同形式為市場注入流動性，比如降准、降息、公開市場操作、SLF、MLF等。流動性一部分進入實體經濟，推動經濟增速，另一部分進入商品市場和資本市場，推動商品價格和資產價格的提升。

2、

通貨膨脹的影響因素有哪些？

主要有如下幾個方面：

■ 人民幣之前在升值預期的推動下，吸引海外資金的流入；

■ 在十幾年外向型經濟的主導下，通過出口貿易，積累了大量的外匯占款，這些外匯占款增加了人民幣基礎貨幣的投入，使得流動性呈幾何倍數增加；

■ 很長一段時間以來，M2的增速一直保持在20%以上，除去10%左右的GDP增速，還有百分之十幾的貨幣增速，這對現在及未來的通貨膨脹形成極大的壓力；

■ 美國量化寬鬆貨幣政策引起輸入性通貨膨脹，即大宗商品由於美元貶值帶來價格上漲，而原材料價格上漲進而影響居民消費品價格上漲；

■ 財政、基礎建設投入較大，新增貸款不斷增加，房地產市場逐年上漲；

■ 越來越面臨人口老齡化帶來的社會危機，人口紅利逐漸消失，人力成本逐步上升。

3、

多大幅度的通貨膨脹是溫和的

按照官方定義，通貨膨脹在4%以內屬於溫和，超過4%就被認為是惡性通貨膨脹。比如說，在2008年上半年，官方公布的通貨膨脹率達到8%左右。在這種情況下，央行果斷採取了貨幣緊縮政策，如加息政策，有效地控制了惡性通貨膨脹。

但當時的宏觀經濟環境正處在全球金融危機的背景下，於是緊縮政策有些矯枉過正，使得當時的CPI快速掉頭向下，通貨膨脹轉變為通貨緊縮。所以，才有了接踵而來的4萬億刺激經濟計劃，和連續多次的降息和降准。

國家一直在經濟增長和通貨膨脹問題之間協調平衡，爭取將通貨膨脹穩定在溫和的範圍之內。

4、

投資者如何應對通過膨脹

在投資的過程中，很多投資者強調的是資金的安全性和流動性。在當今經濟情況下，我們認為，財富的安全性是指財富的成長能夠與經濟的成長保持同步，並能戰勝通貨膨脹帶來的資金縮水；流動性的需求是與個人的人生規劃相匹配的，短期的流動性需求匹配短期投資，長期的流動性需求匹配長期投資，因為短期投資與長期投資能夠獲取的投資收益和平滑風險的程度是不一樣的。

所以說，為了更好地戰勝通貨膨脹帶來的資金損失，就需要做好個人的資產配置。讓一部分資金參與到與經濟成長關聯性較強的投資領域中，另一部分資金配置到流動性強的渠道中。