從財報看大眾汽車以新能源為契機的戰略轉型

德國時間3月14日，2017年大眾汽車集團投資市場年會(Volkswagen Group Capital Markets Day 2017)在德國總部狼堡召開，會上大眾集團公布了2016年年報，集團CEO 穆勒向廣大媒體和投資者介紹了大眾汽車集團各個市場2016年的業績表現，並著重介紹了其「2025 Together戰略」，目的是在「排放門」事件的之後，向外界傳達大眾積極尋求轉型的姿態。

大眾汽車集團()總裁兼CEO海茲曼教授也介紹了大眾汽車在推進新能源汽車的計劃。

本文試圖通過對大眾汽車集團的全球財報中透露出的大眾在新能源方面的投資和規劃的分析，解析大眾這個世界汽車行業的巨型航母未來如何以新能源汽車為契機進行戰略轉型，為世界和新能源行業提供些許思考和借鑒。

全球業績

2016年雖然歷經「排放門」的考驗，大眾汽車全球銷量還是達到了創紀錄的1031.2萬輛，同比2015年增長了4%。良好的業績幫助大眾首次超越豐田，問鼎全球銷量冠軍。而保持多年冠軍的豐田汽車則以1017.5萬台的銷量，屈居亞軍，讓出了保持多年的冠軍寶座。通用汽車2016年銷量957.5萬台，以同比下滑2%的表現，繼續多年老三的命運。

2016年，大眾實現銷售收入2173億歐元，運營利潤146億歐元，除去「排放門」等其他事件帶來的75億歐元的賠付，實際運營利潤71億歐元。雖然排放事件讓大眾來了次「大出血」，但這個成績在德系三強中也絲毫不遜色。戴姆勒集團財報顯示2016年銷售收入1533億，息稅前利潤129億歐元，凈利潤88億歐元。寶馬集團財報顯示，其2016年實現銷售收入942億歐元，息稅前利潤93.9億歐元，凈利潤69億歐元。其中地區貢獻利潤49.56億歐元。

未來趨勢判斷

大眾汽車認為未來汽車行業發展趨勢是朝著AECS(電動化、互聯網化、自動駕駛和共享化)發展。無獨有偶，其他主要汽車巨頭對未來的趨勢判斷也都持同樣的看法。戴姆勒汽車把未來趨勢概括為CASE，即：Connected (互聯網化), Autonomous（無人駕駛）, Shared service （共享化）和Electrified（電動化）。寶馬也把未來概括為四個同樣的方面，只不過換了個順序，改成了ACES。通用也不甘示弱，用CAAS表達了同樣的四個方面。

由此可見，主流世界汽車廠商基本上都把電動化、互聯網化、自動駕駛和共享化作為未來行業發展的趨勢，並為此在投資、技術開發、供應鏈管理等多個方面進行了各種的準備活動。例如2016年9月大眾與江淮在電動汽車方面的建立合資企業、2016年12月大眾建立全新獨立的品牌Moia，進軍電動移動共享出行領域，目標是在2025年成為新能源移動出行服務領域的領導者；大眾與英偉達（Nvidia）合作開發無人駕駛汽車，投資網約車平台Gett，與滴滴出行建立戰略合作，推出RIO 雲計算操作系統等等。

全球及新能源布局

大眾汽車集團的新能源起步於2013年的e-UP!純電動車, 目前其新能源汽車的產品線包括純電動車e-Up, e-Golf, Audi R8 e-tron和插電式混合動力車 Golf GTE,Passat GTE, 奧迪 A3 e-tron, Q7 e-tronquattro, 保時捷 Panamera S-E 和 CayenneS-E.

據不完全統計，從2013年至今，大眾汽車集團一共向全球銷售了近7萬台新能源汽車。其中，大眾品牌新能源車銷量達4.23萬台，佔大眾集團新能源總銷量的61%。保時捷品牌銷量達到1.2萬台，佔比17%；奧迪品牌新能源累計銷量1.5萬，佔比18%。大眾品牌中高爾夫的純電和插電版動累計銷售2.6萬台，佔比40%，是大眾集團新能源板塊最重要的車型。

隨著大眾汽車集團3月10日就「排放門」事件正式向美國司法部門認罪，大眾汽車集團的柴油車尾氣門事件也將在4月21日美國法院正式公布判決結果后宣告正式終結。

這場耗時兩年、花費大眾汽車230億美元的排放醜聞的結果，除了基本宣告柴油乘用車壽終正寢外，也成為迫使大眾汽車集團向電動化、互聯網化、自動駕駛和共享化的汽車「四個現代化」轉型（2025 Together戰略）的一個重要契機。

根據大眾汽車集團2016年6月發布的「2025 Together戰略」，大眾汽車集團計劃進行徹底轉型，並將電動化作為未來10年裡最核心的戰略基石之一。具體來說就是到2018年推出10款新能源汽車產品；到2025年，至少推出30款純電動汽車產品，新能源汽車產品年銷量達到200-300萬台，占整個集團汽車銷量的25%-30%。

作為「2025 Together戰略」的一部分 （也是排放門的結果之一），2017年2月大眾集團美國公司宣布建立全新子公司Electrify America LLC，該公司將在未來十年間分批投資20億美元，用於投資建設新能源汽車充電基礎設施項目和推廣零排放純電動意識，其中計劃在美國16城市核心區建設300+座50 -150+千瓦的快速充電站，在跨州高速公路以及商業網點和社區建設200+座快速充電站；在加州進行「綠色城市」示範項目，開展純電動汽車的汽車共享和分時租賃的示範運行。

2017年3月，大眾汽車集團及其旗下斯柯達品牌宣布與印度塔塔汽車簽署了一份長期戰略合作的「諒解備忘錄」，旨在共同開發廉價經濟型汽車，新車計劃2019年推出。

「2025 Together戰略」另一項重要的投資是大眾集團於2016年9月宣布與江淮汽車簽署諒解備忘錄，旨在與江淮汽車建立純電動汽車合資企業，雙方將利用江淮新能源汽車平台打造全新純電動汽車，首款純電動SUV計劃2018年投放市場。目前江淮大眾按照《新建純電動乘用車企業管理規定》進行生產資質申報和審批即將走完全部流程，有望在2017年4月份獲批。雙方位於合肥的年產10萬台純電動汽車、15萬套動力電池總成和15萬套電機電控系統的工廠正在加緊建設中。

方面，大眾計劃在MQB平台上推出純電（純電高爾夫）和插電產品（途觀PHEV），在MLB平台推出插電式混合動力產品（奧迪A6 e-tron PHEV和輝昂PHEV）在MEB平台上推出純電產品（I.Q和續航500公里以上的純電動車）。

根據大眾汽車集團CEO海茲曼在接受採訪時描述，大眾在的新能源車戰略分為三個階段：第一階段即2016年之前。大眾汽車是通過進口的形式提供插電式混動車型以及純電動車，主要車型包括保時捷Panamera插電式混動車型、奧迪A3e-tron插電式車型以及Golf GTE，以及純電動汽車e-Golf以及e-up！。第二階段是2016-2020，大眾汽車將逐漸將部分插電式混動車型在本地化生產。2016年10月首款國產插電式混和動力車奧迪A6L e-tron 在一汽大眾長春工廠下線。2017年之後，大眾將推出國產輝昂和奧迪Q5、Q3等插電式混動車型。

第三階段為2020年前後，大眾將國產純電動汽車產品，包括巴黎車展上展出的I.D. 純電動概念車、高爾夫純電版、奧迪Q5、Q3也都將會國產純電動版本。此外大眾與江淮的純電動合資計劃2018年開始生產，到2020年計劃共生產35萬台廉價的純電動汽車。

根據大眾2017年投資市場年會上的消息，大眾汽車集團計劃在2020年前向市場每年交付40萬輛新能源汽車，2025年前每年向市場交付150萬輛新能源汽車市場，幾乎佔大眾全球新能源銷量的50%。

根據交強險的數據，2016年大眾汽車集團在交付包括大眾品牌、奧迪品牌和保時捷品牌共計2800台新能源汽車，其中99%為插電式混合動力車，純電動僅有e-UP！和e-Golf兩款車，總量僅為20台左右，不足1%。如果要從2016年年銷不足3000台猛增到四年後的2020年每年實現40萬銷量、2025年前每年銷售150萬台，這壓力絕對山大，理論上的年複合增長率必須達到100%以上才可能實現。除了大眾自己加緊進口和本地化生產以外，藉助江淮汽車的產能和開發平台似乎是不得已的選擇之一。

2018年大眾在的汽油車產量有望達到424萬台，依據目前大眾在新能源車的布局和規劃，2018年估計最多可生產1.5萬插電式混合動力車和5000台純電動汽車。目前大眾汽車的純電續航里程平均在3.3分左右，那麼大眾汽車可以產生4.65萬新能源正積分。

如果積分政策推遲一年執行的話，那2018年大眾就沒有新能源積分的壓力，並且從2016年大眾有160萬左右油耗正積分來推斷，2018年大眾油耗正積分估計可達120萬分左右，這樣的話大眾所產生的4.65萬新能源積分就是全部富餘出來的。

如果積分政策能按照原定計劃施行的話，也就是2018年新能源積分需要達到8%的要求，那大眾2018年就需要有近34萬的積分達標要求，這樣2018年大眾一共可能有29萬新能源積分虧空，需要從別處購買。如果按照5000元/分來計算，則2018年大眾集團需要額外多支出14.6億元人民幣，用於購買新能源積分。這比起大眾2016年從地區賺取的49.56億歐元，可謂九牛一毛。

同樣道理，2019年大眾新能源汽車如果按照正常增長幅度來看，可能完成3台插電式混合動力車和1.5萬台純電動車的生產， 按照10%的新能源積分要求且大眾沒有油耗負積分的情況下，大眾2019年將會有33萬的新能源缺口需要向其他公司購買，相應需要支出費用16.5億元左右。

反過來說，如果大眾不想支付這16.5億元購買新能源積分的話，那它自己就必須按照理想狀態來生產新能源車。也就是說，要完成44萬新能源積分的要求，按照目前產品組合大眾必須至少在2019年生產10萬台插電式混合動力和至少7.3萬台純電動汽車（平均每車3.3分），才能完成44萬新能源積分的要求而不必再額外花錢去購買積分。是花16.5億還是自行投資生產這17萬新能源車，是大眾財務部門和管理層需要權衡的一個戰略決策。

2020年大眾有望在生產500萬台乘用車。如果按照大眾CEO 海茲曼教授博士所說的那樣，屆時要在年產40萬台新能源車（估計25萬插電式+15萬純電動），那大眾將在產生的新能源積分數將達到差不到100萬分，遠遠超過其需要的46萬分的積分要求，如果其油耗再給力一點，不要出現油耗負積分的話（可能性不太大），那大眾將成為新能源積分市場上的賣方，屆時理想狀態可能出售54萬分，產生27億元的額外收入，足以給所有員工多發幾個月工資了。

總結大眾汽車以新能源為契機進行的戰略轉型，突然讓筆者想到了五六年前很流行的一本書《誰說大象不能跳舞》。大眾這頭巨象能否如當年藍色巨人IBM一樣實現華麗轉身，我們不得而知，我等唯有拭目以待，且行且觀察。