新華視點：中國經濟基本面穩定向好——權威部門回應穆迪下調中國主權信用評級

新華社北京５月２４日電 題：經濟基本面穩定向好——權威部門回應穆迪下調主權信用評級

新華社「新華視點」記者

國際信用評級機構穆迪２４日將主權信用評級由Ａａ３下調為Ａ１。按這家機構的說法，經濟將持續放緩、政府債務將持續走高、實體經濟債務規模將快速增長。

財政部等部門回應，穆迪下調主權信用評級，是基於「順周期」評級的不恰當方法，穆迪對政府債務等方面的法律制度規定還缺乏必要了解。經濟穩中向好的基本面沒有改變，穆迪一方面高估了經濟面臨的困難，另一方面低估了政府深化供給側結構性改革和適度擴大總需求的能力。

未來三年政府債務攀升至４５％？財政部：不成立！

穆迪的報告認為，２０１８年政府直接債務將達到ＧＤＰ的４０％，２０２０年升至４５％。

對此，財政部有關負責人回應，截至２０１６年末，地方政府債務餘額１５．３２萬億元，地方政府債務率（債務餘額／綜合財力）為８０．５％。加上納入預算管理的中央國債餘額１２．０１萬億元，兩項合計后政府債務為２７．３３萬億。按照國家統計局公布的ＧＤＰ初步核算７４．４１萬億元計算，２０１６年政府債務的負債率（債務餘額／ＧＤＰ）為３６．７％，低於歐盟６０％的警戒線，也低於主要市場經濟國家和新興市場國家水平，風險總體可控。

「今後，隨著供給側結構性改革的不斷推進，政府舉債受到嚴格控制，政府債務規模將保持合理增長。」該負責人說，「加上ＧＤＰ有望繼續保持中高速增長，也將為地方政府債務風險防控提供根本支撐，２０１８年至２０２０年政府債務風險指標與２０１６年相比不會發生大的變化。」

需要說明的是，《中華人民共和國預演算法》規定，發行地方政府債券是地方政府舉借債務的唯一合法形式，除此之外，地方政府及其下屬部門不得以任何方式舉借債務。因此，目前政府債務範圍依法是指中央國債、地方政府債券以及清理甄別認定截至２０１４年末的非政府債券形式存量政府債務，除此以外，不存在其他任何政府直接債務。

實際上，財政部門一直致力於將政府債務風險「鎖進籠子」。目前已經形成地方政府債務管理和監督的「閉環」制度體系，覆蓋地方政府債務限額管理、預算管理、風險評估和預警、風險事件應急處置、債務違約分類處置、監督體系等各個環節，打造了風險管理的「全鏈條」。

企業槓桿率將持續走高？發改委：降槓桿成效顯現

穆迪的報告認為，實體經濟債務規模將快速增長，相關改革措施難見成效。另外，除了政府直接債務，地方政府融資平台、國有企業等債務水平持續增長會增加政府或有債務。

國家發展和改革委財政金融司有關負責人表示，積極穩妥推進企業降槓桿的努力已經取得成效。根據國際清算銀行最新數據，截至２０１６年三季度末，總體槓桿率為２５５．６％，而同期美國為２５５．７％，英國為２８３．１％，法國為２９９．９％，加拿大為３０１．１％，日本為３７２．５％。

「從絕對水平看，槓桿率水平並不高，僅位於主要經濟體的中等水平。」這位負責人說，從變化趨勢看，總槓桿率上升速度明顯放緩，正趨於穩定。

與此同時，企業槓桿率開始下降。國際清算銀行最新數據顯示，２０１６年三季度末非金融企業槓桿率為１６６．２％，較上季度末下降０．６個百分點，這是非金融企業槓桿率連續１９個季度上升后的首次下降。２０１７年３月末，規模以上工業企業資產負債率同比下降０．７個百分點，企業微觀層面的槓桿率也呈下降趨勢。

而對於地方政府融資平台、國有企業等債務與政府債務之間的關係，相關法律也有明確規定。

「不論是中央國有企業、還是地方國有企業（包括融資平台公司），其舉借的債務依法均不屬於政府債務，應由國有企業負責償還，政府不承擔償還責任；政府作為出資人，在出資範圍內對國有企業承擔責任。」財政部有關負責人說。

近期，財政部、國家發改委、司法部、人民銀行、銀監會、證監會等六部門聯合發布通知，進一步明確舉債融資政策邊界，建立跨部門聯合監測和防控機制，加強對政府中長期支出事項以及融資平台公司舉債融資情況的監測，建立跨部門聯合監管和懲戒機制。

中央財經大學公共財政與政策研究院院長喬寶雲表示，對政府如何舉借債務以及融資平台與政府債務之間的關係制定了清晰的制度，但穆迪採取了錯誤的假設，把企業債務與政府捆綁在一起，這顯然是誤讀。

經濟增速持續放緩？專家：過於悲觀

判斷未來經濟增速將持續放緩，是穆迪下調評級的另一個依據。這家機構認為，近年來ＧＤＰ增速下降的趨勢將會持續，今後５年經濟的潛在增速預計降至５％左右。

對此，財政部相關負責人表示，今年以來，經濟延續了去年下半年以來穩中向好的發展態勢，一季度ＧＤＰ增長６．９％，同比加快０．２個百分點，主要經濟指標增長好於預期，經濟結構持續優化。財政收入方面，１至４月，全國財政收入增長１１．８％，同比加快３．２個百分點，是２０１３年以來同期最高增速。財政支出增長１６．３％，高於收入增幅４．５個百分點，同比加快３．９個百分點，為促進經濟平穩增長和結構調整發揮了重要作用。

天風證券研究所固定收益首席分析師孫彬彬認為，穆迪下調主權信用評級反映出該機構不太理解發展模式和路徑。「評級下調並不會帶來多大影響，因為經濟的基本面穩定向好。」

財政科學研究院金融研究中心主任趙全厚說，穆迪的預判顯然「過於悲觀」，經濟進入新常態，政府主動推進供給側結構性改革的成果已經顯現，而穆迪並沒有予以客觀積極的評價。

專家認為，隨著「放管服」改革等一系列重大政府措施落地見效，國企、財稅、金融、價格等重點領域和關鍵環節改革持續深化，「一帶一路」建設紮實推進，新動能培育與傳統動能改造提升協同發力，經濟有望繼續保持平穩較快增長。（記者：劉紅霞、郁瓊源、申鋮、安蓓）