search
「站在債券牛市的前夜」?任澤平做了首小詩 但有機構卻在巨額贖回債基!

「站在債券牛市的前夜」?任澤平做了首小詩 但有機構卻在巨額贖回債基!

「我們或許正處在新一輪債券牛市的前夜。經濟回調提供了基本面支撐,債市開始跌出價值,超調的壓力來自監管政策和流動性,現在債市在接近底部左側,債券配置價值凸顯。」對於債市,「澤平宏觀」微信號中如此說道。

而今天,任澤平更是賦詩一首,

我踩著不變的步伐

是為了配合你到來

在慌張遲疑的時候

請跟我來

我帶著夢幻的期待

是無法按捺的情懷

在你不注意的時候

請跟我來

不過有意思的是,在其大喊債券牛市前夜的時候,在公募方面,火山君卻注意到,有債券基金卻遭到客戶的巨額贖回。

債券牛市的前夜?

火山君注意到,自2017年5月下旬開始,任澤平團隊對於債市觀點有了調整,並於6月17日發布《我們可能正站在新一輪債市牛市的前夜——2017年利率債市場中期展望》。而今天早上,又更新了一篇《牛市前夜:債市空間時間價值凸顯》的文章。

其在文章中再次指出,「隨著經濟通脹回落,貨幣政策邊際不會更緊,監管維穩,我們維持債市配置價值凸顯、股市風險偏好修復的判斷。」

同時還說道,「當前相對確定的行情是長端利率債及高評級信用債,對於短端來說,因貨幣投放速度仍然偏低的影響,偏高的短端利息也值得爭取。建議積極拉長久期,把配置轉為啞鈴型配置。」

相比較而言,姜超宏觀債券研究團隊則就沒有這麼樂觀了,他們則認為,「美聯儲加息靴子落地,博弈海外因素告一段落,國內6月經濟穩中趨緩,融資結構表外表內化,去槓桿下緊信用對經濟影響仍需觀察,近期收益率曲線倒掛表明基本面回落已被充分預期。短端利率高位主要是對政策偏緊的預期,從這次央行沒有跟隨美聯儲抬高利率可以推斷,短期政策利率再上調概率較低,後續債券短端利率或高位回落,曲線形態將得以修復。得益於央行持續貨幣投放,債市短期反彈,但銀行調整資產負債表仍在進行中,債市震蕩趨勢未變,維持10年國債利率區間3.3-3.7%。」

國債「隨買」操作

而說到國債,今天有個事情也是頗值得關注。為提高國債二級市場流動性,健全反映市場供求關係的國債收益率曲線,財政部決定開展國債做市支持操作,於6月20日上午進行競爭性招標,開展1年期國債「隨買」操作,操作額12億元。

所謂「隨買」操作,即當某隻關鍵期限國債在國債二級市場上乏人問津,呈現明顯供大於求現象時,財政部從做市商手中予以買回。

莫尼塔投資認為,「考慮到操作頻率較低(每月一次),操作額也較小,此舉對流動性的實質影響較小,而引導預期的意義更大。財政部通過介入1年期國債的買盤,有助於引導目前1年與10年期國債收益率曲線倒掛的修復。這也是昨日債市大漲的重要觸發因素之一。」

「不過,考慮到操作所帶來的實質影響有限,做市操作對債市情緒的提振可能只是短期效應。昨日債市大漲還更多地與央行放量開展逆回購,催化了貨幣政策邊際轉松的樂觀情緒有關。」

機構巨額贖回債基

值得一提的是,就在債市上漲的時候,火山君注意到,昨天有隻債券基金的凈值漲幅超過了9%,不過這其實卻和債市大漲沒啥直接的關係,而是由於機構在大額贖回。

具體來看,成立於2016年11月份的建信恆豐純債債券,6月19日凈值日增長幅度達到了9.21%。從今年一季報來看,該基金期末的資產凈值規模僅2.02億元,總份額約為2億份,而其中一家機構的份額就佔到了99.99%。

據火山君向業內人士了解,該基金確實是因為機構大額贖回造成的凈值上漲。而機構這一行為難道是因為不看好債券市場了嗎?

該業內人士則說道,「目前還無法確定是不是一隻定製基金,不過這也不見得是因為不看好市場而贖回,也有可能是由於自身資金安排的一些原因。」

此外,對於該基金接下來的動向,「下一步很有可能就是召開持有人大會,然後進行清盤,當然也不排除找到新的資金重新填進去。」該業內人士進一步說道。

熱門推薦

本文由 一點資訊 提供 原文連結

一點資訊
寫了5860316篇文章,獲得23301次喜歡
留言回覆
回覆
精彩推薦