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五張圖告訴你,為何油價會維持在區間震蕩

五張圖告訴你,為何油價會維持在區間震蕩

匯通網5月27日訊——

雖然

OPEC

本周達成延長減產9個月的協議,但

原油價格

本周卻大幅下挫。

沙烏地

阿拉伯能源部長法利赫在周四5月25日表示,他對周四原油價格短期崩跌並不在意。他更關注的是歐佩克關於延長供應限制的協議對油價的長期影響。

接下來我們通過各個角度來分析,為什麼沙烏地油長法利赫並不擔心油價還會繼續大幅下挫,為什麼油價也不可能大幅攀升呢?

一、投機者持有的原油凈多頭下降支撐油價

二月份,

對沖基金

和金融投資者大幅削減原油的多頭頭寸,這使得原油市場上的凈多頭大幅下挫。一些分析師猜測,正是這種情況的發生,使得價格下降的壓力隨著凈多頭的減少而下降。

ABN Amro高級能源經濟學家Hans Van Cleef說,「過去幾個月我們看到了凈多頭持續下降,這也給出了投資者繼續入倉做多的空間。」

圖:投機者持有的原油凈多頭頭寸下降。(白色為布倫特原油凈多頭,藍色為布倫特原油價格)二、減產水平上移,價格曲線依然看漲支撐油價

在法利赫發言之前,原油市場的供需情況正在逐漸改善。在OPEC做出延長減產決定之後,

全球

原油市場的供應和需求情況繼續改善。雖然短期內價格下滑,但這並不會讓人擔憂價格會大幅下跌。

HSH Nordbank的商品分析師Jan Edelmann說,「減產水平上移了,雖然價格沒有走高,但和之前的減產水平相比,價格的大幅下挫也是不太可能的。」

圖:減產水平和價格走勢的關係(水平線為減產水平,白色為價格走勢)三、原油需求前景依然向好支撐油價

市場上有關原油市場供應的討論已經很多了,但那只是方程式的一半,方程式的另一半原油的需求因素同樣也是非常重要。

從需求的角度來看,過去八年全球原油消費量增加了八分之一。如果需求的增加能夠趕上供應的增加,那麼OPEC的大佬們完全沒有必要擔心油價下滑,OPEC也不會考慮減產。

法國

巴黎銀行的商品市場

策略

師指出,「隨著生產者減少供應,原油的季節性需求提升,市場可能會重燃對油價的興趣。」

圖:原油需求存在季節性因素,且需求在不斷的增加四、美國原油和布倫特原油的差價在不斷減小

如果市場的需求增加,本周四來自法利赫的聲音就變得更加重要。首先法利赫稱,沙烏地阿拉伯將在未來幾個月內削減

出口

。其次,他還說流入美國的原油明顯下降。

瑞銀分析師Giovanni Staunovo認為,美油和布倫特原油的差價成為市場的晴雨表,雖然美國原油長期以來比國際布倫特原油更便宜,但是這個折扣可能會縮小。

圖:美國原油和布倫特原油的差價五、美國庫存高企、頁岩油浪潮使得油價不太可能大幅上漲

不過,原油市場也不可能大幅上漲的。Petromatrix有限公司分析師Olivier Jakob認為,「歐佩克希望全球原油庫存下降,但並沒有計劃認為因為OPEC限產全球庫存就會出現下降。」

Olivier Jakob指出,「美國生產增長加快,生產國是否將能夠順利實現產量削減,都值得市場懷疑油價漲勢。而且,歐佩克仍然面臨著供應不斷增加的問題。」

來美國自頁岩油增長的浪潮也使得摩根士丹利和高盛在2018年對油價的預期更加看空。

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