周鴻禕：股權眾籌也是一種共產主義

12月6日，我參加了企業家的年會，年會上，我分享了對於國家證券法、公司法方面的看法。現在國家在鼓勵創業創新，但是，在法律制度層面，有些地方還需要與時俱進。所以我希望我們的政府能考慮一些關於制度上的創新，能夠更好的支持現在的雙創。

以下為演講實錄（有修改）：

大家都知道，在「互聯網+」以後國家又把「雙創」定成了基本國策，我也非常贊同和支持。光憑一個「雙創」口號就覺得年輕人只要靠他們的熱情和激情，再多弄點VC、多弄點投資，是不是就能變成一個創新大國呢？我覺得也許有好的結果，但是也許會比較難。

從文化的角度講，我們其實有和美國一樣多的投資人，我們也有比美國更巨大的市場，我們也有無數優秀的年輕創業者。好的種子如果沒有好的土壤，如果沒有好的創新的文化和好的價值觀，可能這個創新也取得不了。但是最重要的是今天創新創業過程中，我們遇到了一些制度上的挑戰，舉幾個例子。

上市前公司股東人數限制存弊端

我覺得美國矽谷帶給我們創新最大的體會是，所有的創業公司都不是老闆文化，所有的創業公司實際上是平等合作的文化，即使有一個人最強做CEO，但是他建立一個團隊也不把員工簡單的看成僱員，實際上是跟員工去分享他未來的成功。

所以談合伙人制，但是合伙人制背後帶來的是這個企業每一個員工都會有機櫃來持有這個企業的股票和期權，正是因為這種制度才幫助很多創業企業面臨艱難情況下上下同心利益一致，才能往前走。

360在美國已經是上市公司了，這次我們從美國回來，我們去除投資人，在我和剩下的一半股票中，我們拿出將近一半的股票分給我們的員工和團隊。因為員工、骨幹也是我們的股東，當拆回來的時候將來考慮國內上市的時候會面臨典型的障礙，國家說上市前股東不能超過兩百人。

這樣的規定可能有它歷史上的正確性，比如說在騙子特別多，一旦有一些政策的鬆動，就會有人非法集資，私下募集資金。但是回過頭來，因為有這種情況，使得把很多高科技企業、全員持股的路子給斷掉。實際上隨著大眾創業、萬眾創新，越來越多的公司不再是傳統一個老闆式的文化，而是合伙人制的公司。

每個人都當老闆的創業是不可能成功的，一定很多人追隨別人的創業，他們不是CEO，但是他們也可以獲得股票，也可以成為企業未來資本分享者，企業上市后可以隨便買股票，但是為什麼上市前一定有兩百人的限制呢？

股權眾籌也是一種共產主義

最近我對網路股權眾籌做了研究，我發現如果監管得當，如果國家能夠像美國一樣放開對眾籌的一些限制，支持好的公司真正的開展眾籌，我覺得會整個創新帶來巨大的推動。

舉個例子，這次我我們一共募集將近一百億美金的錢來把公司私有化買回來，也有很多人找我，前兩天說很多人都找關係來找360要額度，額度確實很早就分完了。

我們也挑了戰略上未來有幫助的，能夠長期支持我們發展的合作夥伴。但是我在想，如果國家支持我們經過考驗的公司進行股權眾籌。我可以拿出一百億人民幣，看能不能回饋給我的用戶。

哪怕只有一千萬用戶是我的忠實鐵杆用戶，多年來一直支持360，對他們來一次眾籌，讓這些用戶成為360的股東，讓他們支持360的同時也可以分享將來360資本上的回報。

如果眾籌做的好，能讓更多的普通分享互聯網或者資本市場帶來的紅利，某種角度是不是也是一種普惠和共產主義呢，現在因為眾籌上有限制可能就做不成。

降低股票期權個人所得稅有利推動創業

很多創業者有沒有個感覺，北上廣深創業的同志們用人成本越來越高，一方面感謝沈南鵬為首的VC，過去他們投了幾百億美金，被很多創業公司改善北上廣深的人民生活了。

但是本質來說目前的環境下，我們很多員工還是面臨CPI高漲的壓力，買房買車，很多員工進入創業公司的時候，按照矽谷的遊戲規則可以放棄比較高的短期收入，願意更多拿公司的股票和期權，可能通過三五年艱苦的奮鬥和企業共同成長，最後企業上市后他能夠從資本市場得到回報。

我也經常跟員工說，我給你發工資撐破天百萬年薪一般都交個人所得稅了，所以發工資就是養家糊口的錢，真的財務自由、買房買車，家庭更加幸福一定要爭取拿到股票期權，只有資本上的回報才能創造這種成功。

但是很多企業上市后很多員工放棄了高的收入，換來了股票期權是要交個人所得稅的，而且是一次性的個人所得稅，稅負是非常之重，要考慮到今天是一次賣了股票掙了多少錢，但是前面工資上過去五年損失很大。

很多股市炒股票，資本利得稅是很低的，甚至有一段時間掙的利潤是不用交稅的，因為國家為了繁榮資本市場。所以我想，為了真正支持敢於放棄眼前收入願意去追隨創業者一起去創業的員工，國家在創業公司的股票和期權的個人所得稅方面，能不能真正給予一些優惠政策？如果能夠有類似制度上的改進，對很多創業公司、創業者和創業者的員工是個福音。

過去我對這些問題思考很少，因為我總覺得埋頭幹活做好一個產品，把產品推出去，善待員工，盡量多給他們分點股票就可以了。也很少考慮大的經濟形勢，也做不到經濟學家的高度，這次通過回歸的過程，確實發現的公司法、證券法有很多法律跟美國不太一樣。

如果已經變成世界上第二大經濟實體，領導人也希望把資本市場打造成與國力相匹配的、甚至可以超越美國資本市場的強大資本市場，利用資本市場的槓桿作用更好支持投資者、創業者、創業公司。

所以借企業家的平台發出一個個人的愚鈍的建議，希望政府在制度創新上做到一些事情，而不僅僅拿出雙創的口號。從來不缺乏創造力和人才，過去說的缺錢、缺投資人今天也改善了，制度的創新往往可以帶來改革的紅利。