讓天價罰單來得更猛烈些吧！

去年以來證監會開出億元以上罰單12起「重典」治市，業內人士稱還需完善法規

最近一段時間，證監會頻開天價罰單，劍指各類擾亂市場的違法違規者。違違法規者受到了「沒一罰三」甚至「沒一罰五」等頂格處罰，不少人還因此被終身市場禁入。根據證監會公開的行政處罰，記者梳理統計，2016年以來，證監會開出億元以上罰單超過12起，其中，2016年6起，2017年至今6起。從案件類型看，市場操縱案8起，內幕交易案3起，IPO前突擊入股和違法買賣股票案1起。

記者注意到，與內幕交易、信息披露違法違規相比，操縱市場案佔了天價罰單約8成，據統計，今年以來證監會開出7宗操縱市場罰單（其中4宗罰沒款未過億元），共計罰沒款約52.66億元，佔總罰沒金額62億元的八成以上，其中，罰沒款居前三的罰單分別派給了鮮言、唐漢博和朱康軍，可見監管層對市場操縱打擊力度之大。

天價罰單頻現

今年3月31日，證監會通報，對鮮言操縱行為責令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得約57833萬元，並處以約289165萬元罰款，對鮮言信息披露違法違規行為給予警告，並處以60萬元罰款，同時對鮮言採取終身證券市場禁入措施。證監會對鮮言「沒一罰五」的頂格處罰，罰沒金高達34.7億元，這也是證監會開出的「史上最大罰單」。

今年3月10日，證監會通報首宗利用滬港通跨境操縱市場案件。證監會與香港證監會近日查辦了唐漢博跨境操縱「小商品城」案，以及唐漢博、唐園子操縱市場案。證監會依法從重對涉案當事人作出了頂格行政處罰，兩案罰沒款合計逾12億元。

去年7月1日，證監會通報中鑫富盈、吳峻樂合謀操縱「特力A」、「得利斯」案，對中鑫富盈、吳峻樂因操縱「特力A」分別被給予違法所得「沒一罰三」、「沒一罰二」的罰款，罰沒共計11億餘元。

去年5月11日，黃信銘等人控制多個賬戶操縱上市公司股價而被證監會罰沒6.48億元。

今年5月2日，證監會公布的行政處罰決定書顯示，朱康軍利用陳某明等42個人的49個賬戶操縱「鐵嶺新城」和「中興商業」兩隻股票，證監會決定沒收其違法所得2.678億元，並處以2.678億元罰款。罰沒款總額共計5.35億元。

今年4月21日，證監會通報，前深圳證券交易所工作人員、股票發行審核委員會兼職委員馮小樹涉嫌違法買賣股票，決定沒收其違法所得2.48億元，並頂格處以2.51億元罰款，罰沒款4.99億元。同時，對馮小樹採取終身市場禁入措施。

去年11月18日，證監會查處任良成操縱多隻股票案，證監會依法沒收任良成違法行為所得9999餘萬元，並處以兩倍罰款，罰沒金額合計近3億元。

除操縱市場、PE腐敗外，3起內幕交易也領到了天價罰單。

被操縱股惡炒后一地雞毛

據統計，被莊家操縱過的相關股票，惡炒之後都是一地雞毛，多隻個股已被ST；基本面、盈利能力如無顯著提升，股價就會長期步入熊途。比較典型的如特力A、多倫股份（現更名為*ST匹凸）。

特力A從9.88元一線，一路惡炒到了最高108元，累計漲幅高達10倍，成了A股市場妖股之王。截至5月19日，該股收報38.85元，較高位下跌了64.03％，高位介入的投資者損失慘重。多倫股份（現為*ST匹凸）也是如此，該股從10元附近連拉6漲停板，股價最高升至25.51元，區間累計漲幅達132.76％。此後公司不僅被ST，股價也一路陰跌不止，截至5月19日，*ST匹凸收報7.6元，較高位25.51元大跌了70.21％。

對此，深圳新里程董事長賴戌播接受記者採訪時表示，近年來監管層打擊操縱市場力度越來越大，「沒一罰三、沒一罰五」讓違法者付出了慘重代價。而操縱市場者與上市公司勾結，製造題材炒高股價的坐莊方式，當前已經難以為繼了。這些被莊家操縱繼而被查處重罰的股票，特別是經營業績差、靠題材概念炒作起來的個股，後市投資者應堅決迴避。在監管持續加碼大背景下，這些公司經營業績看不到好轉，股票炒高后價值回歸在所難免。

恆創天下投資總監羅曉鳴對記者表示，大凡被莊家惡炒過的股票，3到5年內都難有好的市場表現。特別是靠講故事、題材概念炒作的股票，一旦受到監管層查處並課以巨額罰金，股價幾乎是從哪裡來到哪裡去，股價跌跌不休將成為後市的主基調，投資者不宜介入這類股票搶反彈。

重典治市還需完善法規

證監會的種種罰單，都在向市場參與者傳遞著一個信號：莫違法，違法必被查、必被罰，違法的代價會很慘重。

業內人士表示，天價罰單透露了監管層嚴管證券市場的決心，對證券市場健康長遠發展具有積極影響。去年以來重拳出擊操縱市場的違法違規行為，有利於股票投資回歸業績和基本面。

一位不願意署名的業內人士表示，34.8億元史上最大罰單，包括此前私募一哥徐翔操縱市場案罰沒逾100億元，可以與美國重典治市媲美了！對市場操縱不法行為形成威懾，有利於改善A股市場生態環境，部分投機炒作資金被迫退出市場，還將改變A股市場犯罪成本太低的狀況，讓市場違法者付出慘重代價，甚至被罰到傾家蕩產。

有專業人士則呼籲重典治市的同時要加強法規的完善，目前關於禁止操縱證券市場行為的規定，主要體現在《證券法》、《刑法》以及有關的部門規章中。《證券法》規定了禁止操縱市場的四種行為，包括單獨或合謀拉抬股價、串通買賣、自買自賣、其他市場操縱等；《刑法》規定了操縱證券、期貨市場罪的界定和量刑；證監會印發了《證券市場操縱行為認定指引（試行）》，對操縱行為人的認定、操縱手段的認定、不構成操縱行為的情形、違法所得的認定等進行了規定。

現行法律中缺少對市場操縱行為的明確定義，缺少對跨市場、跨品種交易操縱類型上的認定，缺少對渲染、軋空等市場操縱類型的描述，也缺少對遭受損失投資者的賠付規定。證券時報刊文指出，「應考慮資本市場發展現狀，補充和完善的市場操縱認定類型，並謹慎定義市場操縱行為，把具體解釋的權力交與證監會，以應對新型市場操縱手段的出現。此外，還需儘快出台市場操縱民事賠償的司法解釋，對市場操縱的賠償義務主體、訴訟方式、賠償對象、投資者損失認定進行規定，以完善投資者保護，增強對投資者的賠償保護能力。」