美聯儲加息預期遭質疑 短期內黃金價格仍有上行空間

周四，美聯儲宣布按兵不動，維持利率不變，符合市場預期。由於美聯儲加息速率超出基本面的承受能力，美國上半年數據也顯示復甦增速減緩，市場對美聯儲未來加息產生質疑，因此，不少分析師稱，美聯儲加息預期遭質疑，利好黃金，短期內黃金價格仍有上行空間。

美聯儲加息預期降溫

通脹率持續低迷使政策形勢複雜化，導致美聯儲利率政策前景更加不明朗。美國央行自2015年12月以來四次提高利率，其在6月份的最新預測表明2017年底前將再加息一次。

從美聯儲聲明中看，9月縮表幾乎已成定局，但加息卻充滿疑問。從通脹數據來看，年內加息的可能性進一步降低；面對通脹下行壓力，美聯儲利率決策的關注重點不可避免地轉向通脹水平。

方正證券首席經濟學家任澤平稱，本次會議未對加息前景給出任何新線索，市場預期美聯儲12月及2018年1月加息概率均在50%以下。在會議前，CME聯邦基金利率期貨顯示，美聯儲在2017年9月、11月、12月的加息概率分別為8.4%、10.2%、47.3%；會議后，上述加息概率分別變為0、4.0%、43.7%；2018年1月的加息概率也由49.5%降至46%。後市場預期有所修復，但12月和明年1月美國加息概率仍在50%以下。

工銀國際首席經濟學家程實表示，目前市場之所以擔憂加速加息的中斷，一方面是因為暫時高估了通脹下行產生的政策壓力，另一方面則是認為可以通過縮表而非加息，進行更為穩健溫和的貨幣緊縮。「面對通脹下行壓力，美聯儲利率決策的關注重點不可避免地轉向通脹水平。但基於歷史經驗，這一政策重心的轉換僅會影響加息時機的選擇，並不足以驅動美聯儲放棄鷹派立場。」

黃金短期內仍有上行空間

摩根士丹利表示，由於美國經濟增長和立法進程令人失望，且投資者也懷疑美聯儲是否能夠在2018年進行超過一次的加息，美元遭到大幅削弱，在2017年餘下時間料將進一步疲軟，這將利好黃金價格。

荷蘭國際集團(ING)分析師認為，由於美聯儲聲明偏鴿，市場加息預期不足，黃金價格未來有可能升至1280美元/盎司。

德國商業銀行在周度分析報告中稱，短期金價仍有望進一步走高，但要逆轉中長期趨勢，需要有效突破1295美元/盎司。該行稱，若金價能夠突破1260的斐波那契回撤位阻力，則有望進一步看向區間頂部1295美元/盎司。

Julius Baer分析師Carsten Menke也指出，黃金最近從美元的弱勢中受益匪淺，再加上期貨市場的空頭回補，在那裡有創紀錄的空頭倉位。根據歷史經驗，倉位的正常化將會使黃金上漲4-5%，金價將達到1300美元/盎司。

另外，有分析師指出，當前金價已經來到近10年形成的三角區上軌，自2015年末以來，該三角區將金價限制在了1050美元/盎司-1380美元/盎司區間內。三菱策略師Jonathan Butler表示，如果能夠突破這個長期的技術趨勢，意味著黃金市場迎來轉折點，後市有望進一步攀升至1450美元/盎司水平。

值得關注的是，今晚20：30，美國方面將公布二季度GDP以及PCE這兩大重磅的經濟數據。鑒於美聯儲決策者對通脹疲軟的擔憂日益升溫，後者作為美聯儲衡量通脹的重要指標，如果數據向好將緩解上述憂慮，利好美元利空黃金；但如果數據疲軟，黃金價格將獲得進一步支撐。