國機重組恆天進入收官 央企將縮至101家

繼2017年6月份，經報國務院批准恆天集團有限公司（以下簡稱：恆天）整體併入機械工業集團公司（以下簡稱：國機集團）之後，國機集團收購恆天旗下上市公司經緯紡機的進程也開始加快。

8月26日，經緯紡機發布 「關於機械工業集團有限公司申請豁免要約收購的進展公告」稱，證監會決定對國機集團提交的《機械工業集團有限公司要約收購義務豁免核准（經緯紡織機械股份有限公司）》行政許可申請予以受理。

經緯紡機表示：「本次收購尚需證監會審核無異議後方可組織實施。上述事項尚存不確定性，待公司收到核准批複的通知時，公司將及時進行披露。」

對於此次重組，國機集團新聞發言人曾向媒體表示，雙方重組還在推進之中，具體重組動向會及時公布。此外，經緯紡機董秘葉雪華表示「重組進展情況一切以公告為準」。

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兩大央企重組闖關證監會

8月26日，經緯紡機發布 「關於機械工業集團有限公司申請豁免要約收購的進展公告」稱，公司於2017年8月25日收到國機集團發來的《證監會行政許可申請受理通知書》，證監會決定對國機集團提交的《機械工業集團有限公司要約收購義務豁免核准（經緯紡織機械股份有限公司）》行政許可申請予以受理。

據《證券日報》記者了解，國機集團收購經緯紡機主要是源於對恆天的重組。恆天旗下A股上市公司經緯紡機早已於2016年11月11日預告稱，公司實際控制人恆天與國機集團經充分溝通、自願協商，擬按照優勢互補、共贏發展的原則，以強化雙方主業核心能力、實現業務資源協同共享為目標實施重組，並於2016年11月10日簽署了重組協議。按照該協議，恆天整體產權將無償划轉進入國機集團，恆天成為國機集團的全資子公司。

不過，由於當時兩家央企的重組事項細節尚未確定，尚需獲得國務院國資委及相關監管機構的批准，存在不確定性。

據報道，國務院國資委曾在2017年6月2日的改革吹風會上透露：「下一步，國資委將繼續推進中央企業集團層面重組，目前重點是推進煤電、重型裝備製造、鋼鐵等領域重組。」現在，上述三大領域中，已有兩個領域的重組取得進展：煤電領域是神華與國電電力，二者旗下核心上市公司雙雙停牌籌劃重大無先例的資產重組；國機集團合併恆天則屬重型裝備製造領域的重組。

而據《證券日報》記者了解,恆天與國機集團的重組已經在2017年6月份經過國務院批准，而雙方的重組最後僅差證監會的最後一關。

2017年6月29日，國資委網站公布恆天重組情況稱，經報國務院批准，恆天整體併入國機集團，成為其全資子企業。恆天不再作為國資委直接監管企業。

在業內人士看來，恆天與國機集團重組方案的確定，讓央企數量降至101家，這也離此前國資委定下的「將央企數量降至100家」的目標更進一步。

有業內專家表示，通過將恆天整體併入國機集團，成為國機集團全資子公司的央企改革模式，或也是為減少雙方在現階段的整合阻力，加速推進央企重組，這一模式也比較適合體量懸殊較大的央企。

此外，企業研究院首席研究員李錦曾向媒體表示：「恆天與國機集團的整合，是沿著結構調整、提升企業科技含量和研究能力的路徑實施的。恆天一年幾百億元的營業收入，在央企中是小塊頭，特別是其傳統業務的下遊行業，如紡織、服裝、絲綢等，都在不斷萎縮。」但他也指出，「恆天在重型裝備製造、新能源汽車、金融等板塊均有涉足」。

資料顯示，恆天是國內乃至全球紡織機械領域的龍頭企業。但受全球經濟放緩及本土製造業調整轉型的影響，恆天的營收近年來也受到影響。據公開數據顯示，2016年，恆天實現營業總收入434.56億元，同比增長6.31%；凈利潤20.33億元，同比增長11.54%。

而同樣聚焦於機械裝備研發製造的國機集團其規模體量遠超恆天。據集團公布數據顯示，集團目前有機械裝備研發與製造、工程承包、貿易與服務、金融與投資四大主業，旗下共有國機汽車等9家上市公司。去年，國機集團營業收入達2148億元。

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看好金融信託業務前景

值得注意的是，在恆天併入國機集團后，恆天旗下的A股上市公司經緯紡機也將被注入國機集團。

對此，招商證券行業研究員馬鯤鵬、鄭積分析稱：「恆天整體併入國機集團獲批后,國機集團將有可能成為經緯紡機的實際控制人。國機集團作為央企大麥克,實力更加雄厚、資源調動能力更強,產融結合模式助力公司業務加速開展,同時資本運作能力更強,外延擴張加強。」

《證券日報》記者查閱經緯紡機2017年中報發現，今年上半年，公司實現營業總收入26.25億元，同比減少3.74%；實現歸屬於母公司股東的凈利潤5億元，同比增長87.75%。

公司解釋業績增長的原因為，隨著世界經濟的復甦，國內供給側改革成效漸現，紡織行業整體有所增長。此外，公司還表示，公司金融業務資產管理規模總體維持穩定，符合行業發展趨勢，各項金融業務穩步推進。

中報顯示，2017年上半年，公司中融信託實現營業總收入28.82億元，同比增加1.98億元，增幅7%；固有資產272億元，較年初增加15億元；公司資產管理總規模8363億元，較年初減少222億元，降幅3%。各項指標持續滿足監管要求，其中凈資本117.27億元，風險資本79.84億元，凈資本盈餘37.43億元，凈資本覆蓋率146.89%。

有註冊會計師向《證券日報》記者分析稱，公司2017年上半年業績大增主要是因為公司金融業務貢獻的高利潤所致。從中報的主營業務構成表可見，公司紡織機械的主營業務收入為15.46億元，而該業務的主營業務成本為13.06億元，毛利率僅為15.5%。而公司的金融信託及資金投資業務收入不但遠遠高於紡織機械業務而且成本為零。

中報顯示，2017年上半年，公司的金融信託及資金投資業務的主營業務收入為22.39億元，由於該業務主營業務成本為零，因此，該業務的毛利率為100%。

有分析人士稱，在近年來金融監管趨嚴的大背景下，金融牌照已成稀缺資源。對此，國機集團通過本次重組經緯紡機將收穫信託牌照，會為企業未來發展提供強大融資支持。

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